本周铁矿(kuàng)石(shí)期货(huò)价(jià)格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点(diǎn)，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周(zhōu)后几个交易(yì)日，铁矿石期货(huò)一直处(chù)于下(xià)跌(diē)的态势，本(běn)周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈(chéng)现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监测数(shù)据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数(shù)107美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌3美(měi)元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/元首制的实质是什么，元首制的内容吨；62％澳块(kuài)指数(shù)126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿(kuàng)石(shí)本周加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二(èr)季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格下(xià)降(jiàng)使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需(xū)求走(zǒu)弱开始对(duì)炉(lú)料端价格形成负反馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为明显。当前(qián)铁矿的5-9价(jià)差(chà)已扩(kuò)大至历(lì)史同(tóng)期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现(xiàn)货(huò)价格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的(de)刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月(yuè)合约开始计价(jià)终端(duān)需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中旬(xún)以来，由于(yú)需求复苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间形成负反馈局面。从终端需求看，尽(jǐn)管地产销售(shòu)明显好转，但(dàn)传导至投资端尚需时间，一(yī)季度房屋新开工同比仍(réng)下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢(gāng)表需基本和(hé)去年同(tóng)期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信期货高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期(qī)市场(chǎng)对(duì)于(yú)国内(nèi)钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压(yā)力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库(kù)存总量矛(máo)盾不(bù)明显。港口库存本周止(zhǐ)跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为(wèi)常态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主流(liú)铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进入发运旺(wàng)季，力(lì)拓一(yī)季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产(chǎn)量近(jìn)期(qī)持续(xù)回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的(de)下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响，目前铁矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持(chí)下(xià)降态势，不过(guò)由于终端需求疲弱，政策(cè)调(diào)控力(lì)度(dù)增大，价(jià)格逐渐承压下行(xíng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢元首制的实质是什么，元首制的内容(gāng)厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下(xià)降0.82万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全国钢厂进(jìn)口铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降(jiàng)转增(zēng)，钢厂低(dī)库存(cún)按需补库为主(zhǔ)。澳(ào)巴极端(duān)天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将(jiāng)有缩量。”中辉期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李海蓉(róng)说(shuō)。

　　梁海宽认为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石供需总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临(lín)下(xià)移。2309合(hé)约当前(qián)整(zhěng)体估值水平(píng)偏高，旺季后(hòu)面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王(wáng)国清认为，近期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相对谨慎，多以按需补库为主，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计下(xià)周进口(kǒu)铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随(suí)着钢厂(chǎng)减产检(jiǎn)修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低(dī)库存补库(kù)对价格或(huò)形成支撑。可逢高(gāo)布局(jú)空单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉(huī)认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大起色(sè)，市(shì)场情绪仍偏(piān)悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承压(yā)。持续调(diào)整后(hòu)压力得到基本(běn)释(shì)放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善(shàn)，整体(tǐ)矛(máo)盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较(jiào)前两年将有(yǒu)明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下方仍(réng)有(yǒu)支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计市场(chǎng)整体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求复苏力度。

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