华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾(céng)发百(bǎi)页报(bào)告做(zuò)空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大(dà)波的(de)美国新兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准的是“华尔街(jiē)之狼”、著(zhù)名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大(dà)单日(rì)跌(diē)幅，市值(zhí)蒸发(fā)40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结(jié)构 “类似庞(páng)氏骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向(xiàng)老投(tóu)资者(zhě)支付股(gǔ)息。报(bào)告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。“这种类似庞(páng)氏骗(piàn)局的经济结构只有(yǒu)在新资金(jīn)愿(yuàn)意(yì)冒着成为最后一武警能打过特警吗(yī)批(pī)'持(chí)有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是可持续的(de)”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究在(zài)报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的(de)资产净值高出218％，远远高于所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控股公(gōng)司，其(qí)交(jiāo)易价格均低于(yú)各自的资产(chǎn)净值。资产净值(zhí)是衡(héng)量基金业绩的关键指标，武警能打过特警吗衡(héng)量基金所持证券(quàn)的市场价值(zhí)。

　　兴登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美(měi)国大型(xíng)股公司中最高的。兴登堡指(zhǐ)责(zé)伊(yī)坎以股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让(ràng)伊坎(kǎn)企业出售新股，以满足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息收益率。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元(yuán)，但一个月后，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请(qǐng)破产。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)还指责唯一一家跟(gēn)踪伊坎(kǎn)企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎(kǎn)之间的关系密切(qiè)。报告(gào)称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设(shè)，即(jí)使在最坏(huài)的情况下(xià)，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股票(piào)发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个(gè)重大挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几小时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊(yī)坎在(zài)一(yī)份声(shēng)明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登堡“自(zì)以为是”的(de)报告旨在(zài)以牺牲(shēng)IEP长期(qī)股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息(xī)，我们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然相信激进主义是最好的投资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好(hǎo)地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我(wǒ)们(men)定期(qī)将我们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司以及我们投资(zī)部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代(dài)表。此(cǐ)外，我们坚信通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能(néng)源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房(fáng)地(dì)产和其(qí)他(tā)行业(yè)的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不(bù)住(zhù)了(le)！股东权(quán)益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集(jí)团了。兴登堡研究(jiū)百页的做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市(shì)撤离(lí)，更(gèng)让印(yìn)度(dù)总理(lǐ)莫迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公共(gòng)广播电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发(fā)逾(yú)1000亿美(měi)元，集(jí)团的债(zhài)券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人(rén)净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴登堡研究究竟什么来(lái)头？公(gōng)开资(zī)料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会(huì)计(jì)造假(jiǎ)、管理问题(tí)、未公开关联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示(shì)，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司(sī)共(gòng)对(duì)30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计(jì)师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来(lái)自中产家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列(liè)的救护车急救部门(mén)，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救(jiù)护(hù)人员(yuán)。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个名字(zì)源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴登堡视为完全(quán)可以避免(miǎn)的人为(wèi)灾难(nán)的缩影，”该公司(sī)的(de)网站上(shàng)写道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴(xīng)登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿美(měi)元(yuán)的“卡车界(jiè)特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司(sī)法部和(hé)证券监管机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究(jiū)指控电动汽车(chē)制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)还(hái)曾介入马斯克对(duì)推(tuī)特的(de)收购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布(bù)做空推特后，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元(yuán)，随后(hòu)安德(dé)森宣布(bù)关(guān)闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价(jià)位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登(dēng)堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特(tè)股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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