中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩单”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是(shì)业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成(chéng)为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时(shí)间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通(tōng)证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰(lán)德等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手续费净(jìng)收入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新客户(hù)开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源(yuán)，持(chí)续关(guān)注(zhù)并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境外机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是进入中国时(shí)间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易(yì)所互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞(ruì)银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信(xìn)证券(quàn)出(chū)具了带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿元获得环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及(jí)股东的(de)控股股东、实际控(kòng)制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临(lín)“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理(lǐ)转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在(zài)原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高(gāo)端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供(gōng)具有野村集团特(tè)色的高(gāo)质(zhì)量(liàng)财富(fù)管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融产品业务的业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华(huá)与北(běi)京高(gāo)华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续(xù)以(yǐ)资产(chǎn)配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并(bìng)进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负(fù)责公司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客(kè)户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高(gāo)净(jìng)值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户(hù)全(quán)生命周(zh环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语ōu)期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策(cè)略下提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外开放的(de)力度不断加大，各外资金融机(jī)构加(jiā)速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营(yíng)、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公(gōng)司(sī)全资设立，出资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定(dìng)看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和(hé)全球投资者带(dài)来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重(zhòng)视中国市场(chǎng)，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如(rú)，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华(huá)展业便利度(dù)不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国(guó)民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等加速布(bù)局，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对(duì)行业发展理念的(de)变(biàn)革(gé)和重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变。

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