为(wèi)了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定书，引发市(shì)场关(guān)注(zhù)。时为新美星董(dǒng)事长何德(dé)平和(hé)其(qí)配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维对(duì)新美星进(jìn)行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后(hòu)续(xù)自己减持(chí)获利。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集(jí)中(zhōng)交(jiāo)易新美(měi)星，影响公司股(gǔ)价，合(hé)计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市(shì)场行为(wèi)，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平(píng)信息披露违法违规，给予(yǔ)警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董(dǒng)事(shì)长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平(píng)和他的妻子黄秀芳当(dāng)时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传(chuán)播有限公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱(qián)部分(fēn)来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价，以便何德平所持“新(xīn)美星”限售股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收到(dào)保(bǎo)证金后，即(jí)开始利用(yòng)控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合(hé)其他市(shì)场资金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同(tóng)合谋。他经人介绍(shào)认识并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星(xīng)”；毛(máo)明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的(de)证券(quàn)账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易“新美星”；在(zài)此期间，主要由蒋维与毛明(míng)土联系，传递、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武(wǔ)控(kòng)制“俞某华”等35个(gè)证券账户(hù)（简称(chēng)账户(hù)组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美星(xīng)”股(gǔ)价上涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出(chū)4669.04万(wàn)股，卖出(chū)成交金额6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期(qī)间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易(yì)价格(gé)，盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买量比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达(dá)到42.61％；申卖量占市场(chǎng)申卖量比例超20％的(de)交易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数占(zhàn)总(zǒng)股(gǔ)本比例(lì)自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年(nián)3月29日(rì)持流通股达到峰值，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势和持股(gǔ)优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第一，竞价买入成(chéng)交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加(jiā)。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较(jiào)期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年3月1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不低于(yú)卖(mài)一(yī)价或市价申买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买(mǎi)量68.11％，对应成交股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期市场成交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不(bù)低于(yú)卖一价或市(shì)价申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市(shì)场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业板综指21.32个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行(xíng)业指数22.28个百分点。

　　第(dì)三阶(jiē)段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出“新美(měi)星”。在此(cǐ)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价下(xià)跌13.36％，偏离同期创业板综(zōng)指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此(cǐ)外，操纵期间(jiān)，涉案账户组还(hái)多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获利的行为。经(jīng)测(cè)算(suàn)，扣除佣金和相关税费(fèi)，账(zhàng)户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近亿元(yuán)

　　关(guān)于(yú)操(cāo)纵(zòng)股价，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)及其(qí)代(dài)理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请(qǐng)求不予处罚：

　　第(dì)一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委托(tuō)，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有(yǒu)将其(qí)与毛明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维(wéi)也没有向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明土、李传武就各自账户交(jiāo)易新美星的(de)盈亏(kuī)分配进(jìn)行约定；五(wǔ)是(shì)蒋维账户(hù)组利益与何德平、黄秀芳(fāng)利益并不一致(zhì)，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维(wéi)账户(hù)组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄(huáng)秀芳资金后部分用于(yú)偿还债务，部分用于非法(fǎ)活(huó)动，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试fāng)不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账(zhàng)户组交易(yì)行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提供款项(xiàng)不知(zhī)情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德(dé)平与黄秀芳系独立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动人中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他(tā)们的代理人也就是(shì)否合谋、部(bù)分账(zhàng)户的控制(zhì)关系、委托理财关系等提(tí)出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核，对当事人(rén)及其(qí)代理人(rén)的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵行为。在(zài)案证据可以证(zhèng)明，何(hé)德(dé)平、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易(yì)影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况(kuàng)；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述(shù)行为的实质是操纵股价，并非合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的意(yì)图(tú)和目标，共同商议、谋划操盘、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且采(cǎi)取了联合(hé)影响(xiǎng)股价的(de)行动，属于(yú)共(gòng)同操纵(zòng)行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由(yóu)于2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维控制的账户交易“新美星”客(kè)观上为后续(xù)的(de)合谋操纵起到一(yī)定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据(jù)蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上(shàng)市(shì)公司(sī)的(de)合(hé)作(zuò)，知(zhī)道蒋维已(yǐ)经有一定底(dǐ)仓，才愿意买(mǎi)入“新美星”，因此(cǐ)毛明土(tǔ)和李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定(dìng)及处罚时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区(qū)别(bié)对待各方账户组。

　　证监会(huì)认为(wèi)，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武上述(shù)行为违反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法》第七十(shí)七(qī)条(tiáo)第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券法》第二(èr)百零三条所述的操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚(fá)款(kuǎn)，其(qí)中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万元(yuán)，对(duì)毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武分别罚款5什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试97.94万元。

　　董事长信息披露(lù)违法

　　被予以警告(gào)并(bìng)罚款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在(zài)新美星2016年4月上市前，海得泽(zé)广代何德平(píng)、黄(huáng)秀芳夫(fū)妇持有公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星上市时(shí)总(zǒng)股(gǔ)本的1％。上(shàng)市(shì)后，该部分股(gǔ)票继(jì)续由(yóu)海得泽广代持(chí)，海得泽广自(zì)2017年12月19日(rì)开始减(jiǎn)持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提(tí)出：第(dì)一(yī)，海得泽广与何(hé)德平、黄(huáng)秀芳二(èr)人不存在代持(chí)，涉案股份(fèn)系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户(hù)的(de)原因系兰某(mǒu)向黄秀芳(fāng)归还(hái)借款本息。第(dì)二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还(hái)款等事项，不参与、不知情，没有主观(guān)过(guò)错，不应受(shòu)到处(chù)罚(fá)。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳(fāng)、兰某等(děng)询(xún)问笔(bǐ)录、海得泽广交易流(liú)水、资金流水(shuǐ)及相关银行账(zhàng)户(hù)流水，结合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系(xì)，代持(chí)资金(jīn)和(hé)减持所得系家(jiā)庭共(gòng)同财产(chǎn)，可(kě)以认(rèn)定海得(dé)泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不(bù)具有事(shì)实和法律(lǜ)依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何(hé)德平(píng)作为(wèi)上市(shì)公司实际控(kòng)制人，未(wèi)如实(shí)告知上市公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美星(xīng)在相关(guān)公告中(zhōng)均未披露相关(guān)情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的(de)行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百(bǎi)九十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何德平给予警告，并处以40万元罚款。

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