分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预(yù)计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及(jí)系统配置、投(tóu)资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金(jīn)的风(fēng)险管理能(néng)力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币市场基金是指因(yīn)基金资产规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较(jiào)多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产品关(guān)联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体(tǐ)系产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)不利影响(xiǎng利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满(mǎn)足下(xià)列任一条件的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额(é)持(chí)有人数量连续20个(gè)交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货(huò)币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信(xìn)嘉薪宝(b利口酒属于什么酒类，利口酒可以直接喝吗ǎo)货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资(zī)者数量大(dà)于5000万个的货(huò)币市场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基(jī)金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控与处置机(jī)制(zhì)。这将(jiāng)促使基金公司更(gèng)加(jiā)注重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投资(zī)者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机(jī)构的(de)风(fēng)险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集(jí)中、对金融(róng)安全产生不利影响。在提升风控水平的前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理水平。随着资管新(xīn)规的(de)逐(zhú)步(bù)落(luò)地(dì)，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来(lái)发展良(liáng)机(jī)，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加监(jiān)管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配(pèi)备(bèi)、系统运营(yíng)、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等(děng)方面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理(lǐ)规模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经理不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核(hé)方面(miàn)，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的(de)规模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)投资运作(zuò)指标(biāo)方面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值的5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资格的(de)同(tóng)一商业银行(xíng)发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人(rén)每(měi)月(yuè)从重要货币市场(chǎng)基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提(tí)的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行(xíng)规定(dìng)》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的限制，都(dōu)是为了更高流动性(xìng)考虑(lǜ)，重要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基金类似(shì)的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也做(zuò)出了明确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风(fēng)险应对预案。风险应对(duì)预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国(guó)证监会对风险应对预(yù)案(àn)的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要(yào)货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由中国(guó)证(zhèng)监会牵(qiān)头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例(lì)如可(kě)能会(huì)对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些货(huò)币基金(jīn)规(guī)模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìng)》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好(hǎo)的投资(zī)者(zhě)。相对于其他(tā)资管产品，货(huò)币市场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社会稳定产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》施行后，货币(bì)市场基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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