衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国一季度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预期1.9％。值得一(yī)提的(de)是，疫情(qíng)爆发之前的10年(nián)里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目(mù)主要有消费者支出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地(dì)方政府支出以及非住(zhù)宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进(jìn)口(kǒu)、私人库(kù)存投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分析局(jú)表示，一季(jì)度GDP增速较去(qù)年(nián)第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓的主(zhǔ)要原(yuán)因是私人库(kù)存投(tóu)资回落以及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部(bù)分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支(zhī)出环比增(zēng)速为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消费支(zhī)出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫(yì)情以来的最(zuì)大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季(jì)度年(nián)化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核(hé)心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高(gāo)于(yú)前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续(xù)第五次(cì)“有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看击败”市场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美(měi)国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国(guó)船只(zhǐ)。

　　声(shēng)明表示(shì)，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明船只的行为违(wéi)反了国际(jì)法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援(yuán)中(zhōng)心(xīn)发送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗(lǎng)海军(jūn)立即(jí)开始拦截并识别(bié)该未知船(chuán)只(zhǐ)。在(zài)伊朗海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位(wèi)发送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗(lǎng)司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队(duì)海军27日在阿(ā)曼湾扣押(yā)了一艘油(yóu)轮，美(měi)方要(yào)求立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼湾过(guò)境国际水域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒(méi)曝光与冒牌乌克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗(luó)斯媒(méi)体曝光的视频显(xiǎn)示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯(sī)国家电(diàn)视台新(xīn)近(jìn)发布的(de)视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍(bào)威(wēi)尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否(fǒu)认(rèn)存在泄密问(wèn)题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌克兰人民(mín)的背景下进行(xíng)。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光的视频似(shì)乎(hū)经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说，通(tōng)话事件已报交有关(guān)执法部(bù)门，出于对(duì)他们(men)工作的(de)尊(zūn)重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这(zhè)番言(yán)论看似四平八稳(wěn)、无(wú)伤(shāng)大雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可(kě)能会(huì)导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受(shòu)骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作(zuò)为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有时(shí)会引(yǐn)发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储(chǔ)官员同他人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年不(bù)止一次成功骗取国外政(zhèng)客(kè)和(hé)他们(men)通(tōng)话，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近(jìn)日来(lái)，在(zài)宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接(jiē)受期货日报记者采访时表示，昨天白(bái)天，内盘(pán)SC原油基(jī)本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外(wài)盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究(jiū)中心负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期，而目前(qián)国际市(shì)场宏(hóng)观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价(jià)大(dà)幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产面(miàn)临(lín)较(jiào)大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因(yīn)银行业危机出现(xiàn)暴(bào)跌，此次(cì)美国(guó)银行(xíng)业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有(yǒu)明显的情绪化(huà)特征(zhēng)。

　　光大期货能(néng)源化工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油价(jià)再(zài)度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国(guó)第一共和银(yín)行(xíng)的财报和股价表(biǎo)现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月(yuè)降至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对(duì)于美联储(chǔ)加息和海外(wài)经(jīng)济衰退的(de)担忧持续(xù)升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场(chǎng)走势(shì)的宏(hóng)观风(fēng)险何时(shí)会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会(huì)议将再迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要(yào)因素(sù)，这是(shì)投(tóu)资者需要注意有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看的风险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联(lián)储官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后(hòu)续(xù)何时停止加(jiā)息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧(ōu)元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行的(de)担(dān)忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可(kě)，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和(hé)美国夏(xià)季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支(zhī)撑，预计近期国际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪和基本(běn)面(miàn)的博弈。

　　申万期货(huò)能化分(fēn)析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会(huì)改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期原油市(shì)场将转入对供应(yīng)面的(de)减(jiǎn)产逻(luó)辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份(fèn)油价上下区间将更为(wèi)模糊(hú)，在美国储备(bèi)政(zhèng)策(cè)难以(yǐ)改(gǎi)动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽(kuān)，受宏观及(jí)基本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三(sān)公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超(chāo)预期降库(kù)，且(qiě)美国汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的(de)主动预(yù)期(qī)管理下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余(yú)时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原(yuán)油(yóu)市场主基(jī)调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临衰退风险及欧美市场(chǎng)需求疲弱也会在(zài)一定程度上(shàng)抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏(hóng)观(guān)利(lì)空与供应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫(liú)燃(rán)料油的下挫主要(yào)还是(shì)受到油价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场整体(tǐ)供(gōng)应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月(yuè)从中东(dōng)进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消(xiāo)了一部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公用事业发(fā)电需(xū)求的(de)增长以及稳定的船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货延期，目(mù)前5月(yuè)的装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的(de)装置正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)重启，但由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢(huī)复的时(shí)间会(huì)有所推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫需求(qiú)端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到(dào)原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现(xiàn)有强弱之分(fēn)，具(jù)体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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