财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴(wú)雨其）随着(zhe)公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报(bào)披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也(yě)浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也开始布局人(rén)工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工(gōng)智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长价值(zhí)的基金经理仍坚守新(xīn)能(néng)源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一(yī)季度，是人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把(bǎ)再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹合一季度大手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调仓(cāng)换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯片、到(dào)算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来(lá柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹i)说仍称(chēng)不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了(le)解，广发(fā)基金成长团队对(duì)新能(néng)源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中也证实(shí)了他(tā)们的“坚守初(chū)心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占比(bǐ)均超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股(gǔ)。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价值混(hùn)合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中国(guó)移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力。在一季度我(wǒ)们(men)对(duì)于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)柴进的性格特点和主要事迹概括，武松的性格特点和主要事迹捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押(yā)进去，不确定(dìng)性来(lái)的时候，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经(jīng)理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍(réng)有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块的(de)未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主(zhǔ)要集(jí)中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力(lì)、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周(zhōu)期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有(yǒu)走完，但二(èr)季度(dù)可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位(wèi)置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望率先实现业(yè)绩兑现的(de)环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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