近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发(fā)舆论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化(huà)得到(dào)游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽(zé)时投资的战略投(tóu)资，此轮未(wèi)披露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资(zī)本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文化或(huò)许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网(wǎng)上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国(guó)内处于快(kuài)速(sù)发展阶段，表现形式丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子里(lǐ)很(hěn)火爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又(yòu)被称(chēng)为“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑(xiào)一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂(kuáng)和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口(kǒu)秀中(zhōng)的开玩笑也要注意(yì)把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该(gāi)节(jié)目让担(dān)任(rèn)吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程(chéng)要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn)星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏(fá)明星投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也(yě)明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得(dé)融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应(yīng)与高速增(zēng)长的(de)市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发(fā)展趋势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù翩跹和蹁跹的区别，翩跹和蹁跹拼音)市(shì)场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年(nián)增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市(shì)场并(bìng)不吃香。其核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是(shì)确定性和(hé)可(kě)复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的(de)不(bù)确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确(què)定(dìng)性、创(chuàng)作的(de)不确定(dìng)性、观众审美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为(wèi)大(dà)文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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