财联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记(jì)者从业内获悉(xī)，近期监管部门正陆(lù)续(xù)召(zhào)集相关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调整新开发产品(pǐn)的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想(xiǎng)是(shì)市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以窗(chuāng)口指导的名义(yì)，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管要求险企(qǐ)新开发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主(zhǔ)要思路(lù)是市场有效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实(shí)现软着(zhe)陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日(rì)财(cái)联社(shè)记者曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人身险业降低负(fù)债成本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保险行业协(xié)会(huì)以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定利率分布、分(fēn)红险预定利率(lǜ)和分红水平等公(gōng)司负(fù)债成本情(qíng)况，以(yǐ)及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率对公司和(hé)行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务(wù)退保(bǎo)、销售行为(wèi)、市(shì)场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监(jiān)管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司包括中国人(rén)寿、新华(huá)人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿等；南(nán)京参(cān)会的(de)保(bǎo)险公(gōng)司(sī)有太(tài)保寿(shòu)险、工银安盛人寿、安联人寿(shòu)、中(zhōng)韩(hán)人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责(zé)任(rèn)准备金评(píng)估利率达成共识，有公司建(jiàn)议分阶段调整(zhěng)，比如普通型长期年金的责任准备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利3.5％，可以先(xiān)降到(dào)3％，以后再动(dòng)态调(diào)整。具体的(de)调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公司(sī)业(yè)内人(rén)士对财联社记(jì)者表(biǎo)示(shì)：“已经准备好利率3.0的产品了(le)”。也(yě)有业内人士(shì)对财联(lián)社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调(diào)预定(dìng)利率(lǜ)避免利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，我(wǒ)国险企资产(chǎn)配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提(tí)升，其他资产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主、投资比(bǐ)例(lì)持续回落(luò)，股票和基金投(tóu)资比例(lì)基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率(lǜ)中(zhōng)枢下行，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置(zhì)面临(lín)挑战。同时，权世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼益市场(chǎng)波动率较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年(nián)监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利率(lǜ)、防范化(huà)解利差损风(fēng)险。2023年3月银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队此前曾表示，短期来(lái)看，引导降低负债成本将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品(pǐn)停售炒作难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身(shēn)保本属性有望进一(yī)步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调(diào)整评估利(lì)率的行(xíng)动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发(fā)《关于调整寿险保单(dān)预定利(lì)率(lǜ)的(de)紧(jǐn)急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率产品，强制寿险公司将寿险(xiǎn)保单的(de)预定利率调(diào)整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代(dài)，日本(běn)在20世纪(jì)90年代末(mò)都曾(céng)面(miàn)临利差损(sǔn世界上有鬼吗真实答案，世界上有没有鬼)风险。1970年左(zuǒ)右，美国寿险业竞争激烈，为提高竞(jìng)争力(lì)，险企销售(shòu)大量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左(zuǒ)右(yòu)，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企销售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同时市场压力致使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利(lì)率环境下，负债端(duān)主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的(de)利差损(sǔn)风险、险企利润承压(yā)。保险监管(guǎn)趋严，通过发(fā)布(bù)产品负面清单(dān)、下调演示利率(lǜ)、分产(chǎn)品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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