5月10日(rì)，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相关部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于调(diào)整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定存款和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就(jiù)本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币(bì)政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金(jīn)研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定(dìng)收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士(shì)。

　　在业(yè)内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大(dà)背景(jǐng)的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减少存款定价(jià)的无序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进一(yī)步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预计下半年(nián)货币政(zhèng)策(cè)不会出现急(jí)转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大(dà)国有银(yín)行为何下调(diào)协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制建立了(le)存(cún)款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机制成(chéng)员银行(xíng)参考以10年期(qī)国债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国有大行(xíng)去年(nián)9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关指标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行(xíng)存款利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力较大且(qiě)存款持(chí)续高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本(běn)成为(wèi)改(gǎi)善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银(yín)行贷款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业(yè)固定资产投资传导(dǎo)较弱，下(xià)调协定存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行(xíng)资产端收(shōu)益下降较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩(suō)明显；第三，企业(yè)和居(jū)民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅(fú)下降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存(cún)款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律(lǜ)机制(zhì)对(duì)于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款(kuǎn)利率进行了(le)几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存(cún)款(kuǎn)与通(tōng)知存款自律上限下调也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况(kuàng)考(kǎo)虑(lǜ)，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调降负(fù)债(zhài)成本，有利于提升(shēng)银(yín)行(xíng)放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实(shí)向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利(lì)率定价方式的改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月经(jīng)历了(le)两(liǎng)轮大规(guī)模存(cún)款利率下降，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年(nián)以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一(yī)轮存款(kuǎn)利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速(sù)了(le)中小银(yín)行(xíng)存款利率补降(jiàng)的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经济边(biān)际走弱，经(jīng)济(jì)修复存在波折。目前居民超额储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增加(jiā)，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力(lì)增大(dà)，调整存(cún)款成本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行(xíng)的活期类存款收益(yì)，延(yán)续近(jìn)期银(yín)行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差收窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中(zhōng)小行高息(xī)揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在活期和(hé)定期(qī)存款，实际(jì)上(shàng)忽略(lüè)了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之间的存款的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìng)调整(zhěng)通知存款和协定存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存(cún)款利(lì)率下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息(xī)差水平均创历史新(xīn)低，上(shàng)市银行整体净息(xī)差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报(bào)：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于(yú)4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款也(yě)在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款同(tóng)比(bǐ)多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控(kòng)制存款成本成为当务之急。中(zhōng)小银行或有动力持续主动下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙(zhè)江等发达地区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资(zī)质较好的(de)发债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基准利(lì)率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着政策意愿强调信(xìn)号意义(yì)的作用(yòng)。今年是真正疫后复(fù)苏(sū)的第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不强(qiáng)需(xū)求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经(jīng)济(jì)所需的一定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支持，有效降低(dī)了实体综合(hé)融资成本，后(hòu)续需要财政政策产(chǎn)业政(zhèng)策等配(pèi)套(tào)政(zhèng)策继续激活内生动力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前(qián)央行需(xū)要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的概(gài)率(lǜ)不大，但仍会维持资金(jīn)合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进一(yī)步下调要看实体经济(jì)复(fù)苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要(yào)看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月(yuè)，人(rén)民(mín)银行指(zhǐ)导利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行分别(bié)下调存(cún)款利(lì)率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况(kuàng)作为(wèi)合格(gé)审慎(shèn)评估的扣分(fēn)项，引(yǐn)发中小银行跟随调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款利率维持低位或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国内(nèi)降息预期被进(jìn)一(yī)步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基(jī)本结束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本(běn)仍是大(dà)势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净(jìng)息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去(qù)持(chí)续推(tuī)动存款利(lì)率下降，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围(wéi)，增加(jiā)银(yín)行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储(chǔ)压力不大的基础(chǔ)上，银(yín)行自(zì)身也(yě)有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调(diào)整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整(zhěng)有(yǒu)望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟(gēn)随下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下(xià)行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的释(shì)放，盘活(huó)市场流(liú)动性(xìng)。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调(diào)将引导银(yín)行的对公活期成本下(xià)降(jiàng)，存款降价(jià)叠加资产端让(ràng)利压力趋缓(huǎn)，银行息差、盈利(lì)将合(hé)理修复(fù)，有利(lì)于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企业(yè)及居民的(de)短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企(qǐ)业投资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场的影(yǐng)响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩(zhì)序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率，减少中(zhōng)小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行(xíng)影响较小。②长端(duān)利率下行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温，但大概(gài)率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存(cún)款收益向对(duì)私客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德(dé)立：对(duì)于银行，存款利率自律上限(xiàn)调整降(jiàng)低了(le)银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款占总存款(kuǎn)的比重在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经(jīng)营压力。此外，银行负债端成本的下降使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行(xíng)的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利率的(de)非(fēi)对(duì)称下(xià)行使得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经营压力(lì)倒(dào)逼存款利(lì)身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来(lái)新低，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞(jìng)争类似“非零和博(bó)弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率(lǜ)动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本(běn)持平(píng)。贷(dài)款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会无风险收(shōu)益(yì)率(lǜ)，利多(duō)永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存款定(dìng)期化(huà)，活期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付(fù)息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行(xíng)，大幅(fú)加剧了银行息差(chà)压(yā)力，这(zhè)使得控制存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款利率(lǜ)下降，促进存(cún)款(kuǎn)流向消费(fèi)和(hé)实际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短(duǎn)期(qī)信用债利率仍有下(xià)行空(kōng)间。如(rú)果经济(jì)复苏较强，流动性也有可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高。但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率很难上行。考(kǎo)虑到(dào)存量贷款(kuǎn)重定(dìng)价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助(zhù)于压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对(duì)流(liú)动(dòng)性敏感(gǎn)的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次(cì)降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意(yì)味着货币政策进(jìn)一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币(bì)政策执行报(bào)告(gào)以及2023年一(yī)季度货政例会(huì)均表明当前(qián)货币(bì)政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有(yǒu)力”仍是第(dì)一要(yào)求，而(ér)在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利(lì)率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就必须进行对(duì)等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性以及安全(quán)性(xìng)

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什(shén)么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安(ān)全性。在存款(kuǎn)利率下降的背(bèi)景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定流动性的(de)同时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的(de)银行理(lǐ)财产品，具有一(yī)定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月(yuè)以来下行(xíng)加速，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率(lǜ)水平还(hái)是(shì)从信用利(lì)差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一(yī)步(bù)盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不(bù)到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续(xù)或(huò)进入震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的产(chǎn)品，规(guī)避市场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流动性好(hǎo)、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：随着经(jīng)济(jì)高频数据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会议从疫情后稳增(zēng)长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期调(diào)结构(gòu)，政策发力预(yù)期下降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场也进入到(d身临其境是什么意思的临，身临其境是什么意思呢原意是什么ào)“休整期”。在(zài)市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前面临低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如(rú)面对收益率高达20％且能(néng)保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投(tóu)资者而言(yán)，如果不具(jù)备相(xiāng)关专业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财(cái)交给少数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力(lì)和风(fēng)控能力的(de)人士可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条(tiáo)件是做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自己风险偏好的方向和标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存款利率下行，普通投资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募货币基金(jīn)、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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