近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑(xiào)果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)成为了(le)炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理公开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使(shǐ)轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑果(guǒ)文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上(shàng)海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的企业共有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注(zhù)销。如(rú)今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海青豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司(sī)（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的(de)A轮(lún)投资过程，他对《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网(wǎng)上(shàng)看宝马和特斯拉哪个档次高到本次出事(shì)，此前脱口(kǒu)秀行宝马和特斯拉哪个档次高业在(zài)国内(nèi)处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑(xiào)一边反思的感觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可(kě)能需要(yào)张狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出(chū)品，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众(zhòng)面最广的(de)是(shì)线(xiàn)上(shàn宝马和特斯拉哪个档次高g)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展(zhǎn)历程要(yào)短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑(xiào)果文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年(nián)均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨(zī)询创(chuàng)始人(rén)高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定(dìng)性和(hé)可复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作的不(bù)确定性、观(guān)众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中的其(qí)余行业(yè)一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家(jiā)的(de)，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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