衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年(nián)化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的(de)是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及非住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存投资和(hé)住(zhù)宅(zhái)固定投(tóu)资。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去年第(dì)四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出(chū)环(huán)比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但(dàn)程度较小(xiǎo)。最(zuì)大的拖累项是私人库存(cún)的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大纪(jì)录。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大(dà)幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)的同(tóng)时(shí)，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)（PCE）物(wù)价(jià)指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然(rán)略低于预(yù)期(qī)4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数(shù)环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的(de)是，这是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称(chēng)，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即开始拦截(jié)并识(shí)别(bié)该未知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱逐(zhú)舰的拦截行(xíng)动中，不明船(chuán)只的(de)自(zì)动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下(xià)，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的不(bù)明船(chuán)只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔群(qún)岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社(shè)消息称(chēng)，美(měi)国海军表示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾(wān)扣押(yā)了(le)一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要求(qiú)立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻(zhù)巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美(měi)联(lián)储主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对(duì)方(fāng)是泽连斯(sī)基，回(huí)答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的一系(xì)列问题。

　　美(měi)联储的一(yī)名(míng)发言人美东时(shí)间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今(jīn)年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总(zǒng)统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话(huà)，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌(wū)克兰人民的背景下进行。没(méi)有(yǒu)谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频(pín)似(shì)乎经过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四平(píng)八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶(è)作剧(jù)的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能(néng)会(huì)导致(zhì)美联储(chǔ)的(de)安全(quán)性遭到(dào)质疑(yí)。对鲍威尔受(shòu)骗的(de)担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常(cháng)受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密(mì)切关注，有时会引(yǐn)发股市波(bō)动(dòng)。而(ér)且(qiě)，美联储官(guān)员同(tóng)他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能(néng)让在场的人(rén)掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒(méi)体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国(guó)外政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话视频公之于众，就(jiù)是为了恶(è)搞西方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统波罗申(shēn)科和德国(guó)前总理(lǐ)默(mò)克尔通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没(méi)有在对话(huà)中直接问他们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面(miàn)未变 关注宏观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内(nèi)盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元(yuán)/桶(tǒng)附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均(jūn)不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅下挫，但外(wài)盘原(yuán)油有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱(ruò)于外(wài)盘，海通期货(huò)能源化工研(yán)究中心(xīn)负责(zé)人杨(yáng)安表示，一方面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下降，让(ràng)内外盘价差有所走弱。另10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五(wǔ)一假期(qī)，而目前国(guó)际市(shì)场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨(yáng)安告诉记者，美国(guó)银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下跌(diē)。而原油作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾(céng)因(yīn)银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国银行业风险再(zài)次(cì)升温(wēn)继(jì)续引发(fā)市场(chǎng)恐(kǒng)慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析(xī)师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美(měi)联储加息(xī)会议的(de)临(lín)近(jìn)，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信(xìn)心(xīn)本(běn)月降至去(qù)年7月以来的(de)最低水平，市场对(du10万元在朝鲜算有钱吗，在朝鲜买一套房多少钱ì)于美(měi)联(lián)储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安(ān)看来，目前来看，美国(guó)银(yín)行业(yè)危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍(réng)将不时困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储(chǔ)议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注(zhù)美联储利(lì)率政策的(de)变(biàn)化，宏(hóng)观层(céng)面的不确定性成为(wèi)影(yǐng)响整个(gè)金融市场(chǎng)的主要因(yīn)素，这是(shì)投资者(zhě)需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将公布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于近(jìn)期(qī)美联储官员表(biǎo)态(tài)偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策(cè)会议，基于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和(hé)英国(guó)央行(xíng)也将维持(chí)加(jiā)息(xī)政策，因(yīn)此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局势并未大幅(fú)恶化。杜(dù)冰沁分析认为，即将到来的五一长假和美国(guó)夏季(jì)出行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油价带来极大(dà)影响；此外美(měi)国原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪(xù)或将(jiāng)逐步消(xiāo)退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑力度变(biàn)弱(ruò)。但从(cóng)供求关系(xì)上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及(jí)美(měi)国产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳(wěn)定。”董超(chāo)表(biǎo)示，预计5月(yuè)油(yóu)价整体(tǐ)即将(jiāng)维持(chí)区间振荡，振荡幅度(dù)预计将(jiāng)更宽(kuān)，受(shòu)宏(hóng)观及(jí)基本面风险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来(lái)，周三公布(bù)的EIA报告显示原油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求(qiú)较上期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济(jì)面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧张给市场带来的担忧。总体来看(kàn)，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧张局面形成对峙(zhì)的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主导(dǎo)油(yóu)价回落(luò)，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降(jiàng)导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出现(xiàn)较(jiào)大(dà)跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近(jìn)期(qī)高、低硫燃料油的(de)下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市(shì)场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧。供给(gěi)端方面，随着发电旺(wàng)季的临(lín)近，本月(yuè)从(cóng)中东进(jìn)口到(dào)新加坡(pō)的(de)高(gāo)硫燃料(liào)油(yóu)降至历(lì)史(shǐ)低(dī)点，环比下降三分(fēn)之二，但同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东出(chū)口的下滑；需(xū)求(qiú)端方面，中东南亚公用事业(yè)发电需求的(de)增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对(duì)亚洲(zhōu)高硫燃料油(yóu)市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前(qián)科(kē)威(wēi)特炼厂计划外(wài)检(jiǎn)修导致部分船货(huò)延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本(běn)月底恢复的时(shí)间(jiān)会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面(miàn)的支撑下，预计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期(qī)内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价格的影响，不过(guò)基本面(miàn)差异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体(tǐ)来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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