今年以(yǐ)来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒(héng)生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等(děng)行业，腾(téng)讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市(shì)场将在波动中上(shàng)行，板块(kuài)方面，看(kàn)好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)。

　　一(yī)季度港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同(tóng)份额分开(kāi)统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以(yǐ)港(gǎng)股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的(de)投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气(qì)开采、数字媒(méi)体、生(shēng)物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前十只港股为中国(guó)海洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华(huá)电(diàn)国(guó)际电力股份、越秀(xiù)地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波(bō)动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好(hǎo)港(gǎng)股市场(chǎng)投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回(huí)升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续(xù)增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进(jìn)入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代(dài)表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规(guī)整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的投资性价(jià)比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升自(zì)身(shēn)运营效(xiào)率，以及对外输出算法(fǎ)和算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估(gū)值(zhí)仍将受到(dào)一定程度的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而(ér五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩)上的(de)方式生物医(yī)药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎来(lái)收(shōu)入加速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也(yě)即(jí)将进入(rù)企业盈(yíng)利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动(dòng)两(liǎng)地市场向上的决定(dìng)性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流动性逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩(zhǔ)线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和(hé)板(bǎn)块更有望(wàng)受(shòu)益(yì)于(yú)经济复(fù)苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以(yǐ)迎接(jiē)下一轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启二次(cì)增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度有拐(guǎi)点或持(chí)续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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