财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募(mù)基(jī)金2023年(nián)一(yī)季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰，也开始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓同花顺、金山办(bàn)公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰等(děng)顶流(liú)开(kāi)始追逐AI，另一面，一些(xiē)专(zhuān)注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见(jiàn)越来越多(duō)的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏(bó)一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也(yě)证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内5公里是多少米 5公里是多少步产业(yè)界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电(diàn)影新(xīn)入他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等(děng)AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的是，此(cǐ)前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临界值(zhí)，往往预示着某个板块(kuài)进(jìn)入(rù)过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新能源(yuán)，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经(jīng)的公(gōng)募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光(guāng)电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表达了仍(réng)对(duì)新能(néng)源保持(chí)信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯(xùn)精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年(nián)底该基(jī)金增持了宁(níng)德时(shí)代(dài)、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光(guāng)伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓星所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方(fāng)电(diàn)缆等(děng)。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸(xī)引力(lì)。在一(yī)季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理(lǐ)在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并(bìng)没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择(zé)会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业轮动，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓(cāng)押进去，不确定性来的时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人还(hái)是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未来(lái5公里是多少米 5公里是多少步)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续迎来基(jī)本面的确认，中微观(guān)层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指(zhǐ)出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高(gāo)企，上一(yī)轮行情催化主要集中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合(hé)应用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后(hòu)将(jiāng)进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续(xù)看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过(guò)另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动(dòng)或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)策略首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会(huì)上提到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年(nián)其实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是(shì)可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一(yī)些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足(zú)“自身产业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传媒、通信。

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