今年以来(lái)，港(gǎng)股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股(gǔ)基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入(rù)加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股(gǔ)基金仓(c87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些āng)位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分(fēn)开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些(xiē)基(jī)金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基(jī)金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙管理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去(qù)年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理(lǐ)的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香(xiāng87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些)港(gǎng)交(jiāo)易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤(tāng)-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电(diàn)力(lì)股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基(jī)金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然看(kàn)好港股市场(chǎng)投资(zī)机(jī)会：中国经济(jì)方面(miàn)，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造(zào)业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及(jí)突发(fā)的银行风险(xiǎn)事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让美联储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了(le)加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市场冲(chōng)击可控，国内(nèi)政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们(men)将加大对(duì)政策优化下(xià)的消费(fèi)和(hé)地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等(děng)板块(kuài)的(de)配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示，港股数字(zì)经济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制造，在经(jīng)历了过去(qù)2年的合87的所有因数有哪些数，87的所有因数有哪些(hé)规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资区(qū)域(yù)，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及(jí)应(yīng)用，提升自身(shēn)运营(yíng)效率，以(yǐ)及(jí)对外输出算法和算力。作为(wèi)人工(gōng)智能(néng)赋能各个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表(biǎo)示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中国(guó)内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半(bàn)年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业(yè)反垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药(yào)行业仍将(jiāng)处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业(yè)绩的释放和四季度集采的预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医(yī)药(yào)行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动(dòng)两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内(nèi)强(qiáng)外弱(ruò)”及(jí)加(jiā)息周(zhōu)期(qī)临(lín)近(jìn)尾声流动(dòng)性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的(de)吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等(děng)。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的(de)行业。市场预期在(zài)低(dī)位(wèi)、景气度有拐点或持(chí)续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资(zī)产的(de)机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机(jī)会(huì)，如通信、石油石化等。

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