今年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下，引发了全行(xíng)业所有基金经(jīng)理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极回报基金，一(yī)季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法(fǎ)、应用(yòng)、算力(lì)端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸(xī)引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一季度在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以(yǐ)来，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动下，走出了(le)波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一路领跑，诺安基(jī)金蔡(cài)嵩松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现最强的主动权益基金，最新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型持(ch聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯í)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自(zì)身业务的人(rén)工智(zhì)能领域的(de)研究(jiū)，在股价飞(fēi)涨的背后，是相(xiāng)关公(gōng)司(sī)在产业端(duān)的积极(jí)布局，人工智能(néng)浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一(yī)季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积(jī)极回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中(zhōng)微公司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇(yǒng)，如(rú)诺安积(jī)极回(huí)报的(de)头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公司(sī)，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华(huá)海(hǎi)清科(kē)、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度(dù)基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的(de)水(shuǐ)平(píng)。

　　不过，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太(tài)大变化，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道(dào)，主(zhǔ)要(yào)布局芯(xīn)片板块，在(zài)当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的(de)科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块(kuài)的两大细分领(lǐng)域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设计板块，从2021年(nián)四(sì)季(jì)度开(kāi)启的芯片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落(luò)下帷(wéi)幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水(shuǐ)平接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季(jì)度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大模(mó)型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力(lì)几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动(dòng)，都(dōu)是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将(jiāng)让芯片(piàn)周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半导体的制裁已经到(dào)了穷途末(mò)路的地步，暨2022年(nián)10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内(nèi)晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制(zhì)程(chéng)。虽(suī)然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定(dìng)的影响，但是另外一个角度看，芯片设备的国产化率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长(zhǎng)。在全(quán)球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉(lā)动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一(yī)路领(lǐng)跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩(jì)最强的(de)主动权益(yì)基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日(rì)，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规模已达(dá)到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多(duō)来自于投资者(zhě)申(shēn)购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的话(huà)题(tí)也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受(shòu)益(yì)于净值大涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行挖(wā)掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治宇主要(yào)加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对(duì)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导(dǎo)体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜(lán)起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯片为基础(chǔ)的(de)解决方案(àn)，目前(qián)主要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股份也(yě)是(shì)全球布局、国(guó)内领先的(de)无晶(jīng)圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际(jì)旭创今年以来(lái)暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯仅一个季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果(guǒ)超(chāo)媒、普洛药业(yè)在内的四只个股在一季度退出(chū)兴全(quán)合润前十大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴全合宜基金(jīn)在一季度(dù)除了加仓半导体等板块(kuài)之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向(xiàng)。

　　谢(xiè)治(zhì)宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季度(dù)A股市场上(shàng)证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化更(gèng)明(míng)显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金报告期内维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价值(zhí)，不断(duàn)寻找(zhǎo)具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算(suàn)机、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力(lì)在当年(nián)弱市环境(jìng)下斩获(huò)超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞(jìng)争力(lì)一季报的(de)披露揭开(kāi)了(le)朱红裕的投资思路(lù)和(hé)路径(jìng)。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基(jī)金股票市值(zhí)占基金总资(zī)产比(bǐ)例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的(de)最高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积极的态(tài)度。从该基金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提升(shēng)。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争(zhēng)力配(pèi)置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据(jù)是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯。前十大(dà)重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华科技(jì)、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例达到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持(chí)仓调整(zhěng)，绿城服务、中国民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希(xī)望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对经(jīng)济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相对较高的部(bù)分(fēn)制(zhì)造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众消费品等(děng)行(xíng)业，同时，我(wǒ)们亦在(zài)一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导(dǎo)致(zhì)对部(bù)分(fēn)行(xíng)业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长期的行业(yè)研究视野，逆势而行。

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