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折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估(gū)值、高分红，是包括能(néng)源链、“一(yī)带一路(lù)”和(hé)运营商在(zài)内的(de)“中特估”方(fāng)向最鲜明的共同(tóng)特征(zhēng)：1）截至(zhì)2022年底，能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于(yú)2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初(chū)以来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍(réng)处于(yú)历史平均水平附(fù)近(jìn)。2）与(yǔ)此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营商股(gǔ)息率显著高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要支撑。

　　二、“中特(tè)估(gū)”投资范式之二(èr)：政策(cè)的持(chí)续(xù)支(zhī)撑(chēng)和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催(cuī)化，成(chéng)为“中特估(gū)”中(zhōng)“一带一(yī)路(l折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗ù)”和运营(yíng)商板块修复的(de)重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊和解、中俄深化合作联合(hé)声明、中(zhōng)巴联合声明等，以及(jí)后续5月召(zhào)开在即的(de)第三届“一带一(yī)路”国(guó)际合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相关利好(hǎo)不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运营(yíng)商：去年(nián)10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略，相关政策密集出台。今年(nián)国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国家数据局(jú)。运营商作为“数字经济(jì)”的基础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三：景气修复预(yù)期

　　2023年中国复(fù)苏(sū)+人(rén)民(mín)币升值的(de)全年宏观主(zhǔ)线(xiàn)驱动盈利能力修复，带(dài)动(dòng)能源(yuán)链整体性上涨。1）能源(yuán)产业链(liàn)作(zuò)为(wèi)原材料(liào)高度(dù)依赖海(hǎi)外供应、同(tóng)时下游(yóu)需求基本(běn)集中(zhōng)在(zài)国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的(de)方(fāng)向之(zhī)一，将(jiāng)充分(fēn)受(shòu)益(yì)于(yú)人(rén)民币升值(zhí)的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏，下游领(lǐng)域需求预期回(huí)暖，能(néng)源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已(yǐ)在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除了能源链、“一(yī)带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商等之外，当前我(wǒ)们建议(yì)关注(zhù)机械（造船）、交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银(yín)行等细(xì)分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶(bó)制(zhì)造业(yè)作为国家重点支持的战略性产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年来经历(lì)了(le)行业调整和产(chǎn)能过剩的困(kùn)境，但近期板块景(j折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗ǐng)气(qì)已在改善：一(yī)方面(miàn)，随(suí)着(zhe)全折叠小刀哪个快递可以邮寄的折叠小刀是管制刀具吗球航(háng)运(yùn)市场需求正在增长，带来包括化学品(pǐn)船与成品油轮(lún)船的订(dìng)单大幅(fú)提升。另一方面，国(guó)企改革(gé)推动造船企业重组整合和(hé)产能优化之下，国内船舶制造(zào)业已在逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）：五一(yī)期间(jiān)各(gè)项数据恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承(chéng)诺高(gāo)分红，类债属性突出。经济增速下(xià)行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定性(xìng)较高。同时近几年(nián)，高速(sù)公路(lù)及铁路(lù)板块上市(shì)公(gōng)司(sī)更加注重投资人(rén)回报，多家公(gōng)司发布股东回报计(jì)划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来(lái)几年高分红水(shuǐ)平，给(gěi)投(tóu)资人带(dài)来确定性的高股息回报。

　　3）大型(xíng)银行(xíng)：经济复(fù)苏(sū)大背景下融资需求(qiú)回暖，基本(běn)面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备(bèi)修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需(xū)求(qiú)连续三个月超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望平稳增长。此外，作为业(yè)绩稳(wěn)定且高(gāo)分红(hóng)的(de)板块，当前银(yín)行PB估值处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大。