中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相(xiāng)比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村东方国际证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券(quàn)商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的(de)首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国(guó)内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间、牌(pái)照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国(guó)际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券(quàn)商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成工商(shāng)登记(jì)，正式(shì)n是什么化学元素，n是什么化学元素符号展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场(chǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导(dǎo)致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投(tóu)行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相(xiāng)当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券展业(yè)的(de)第三个完(wán)整会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合(hé)资(zī)证(zhèng)券公司。彼时(shí)由(yóu)摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东(dōng)所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩根大通证券(quàn)充分利用全球(qiú)化的(de)平(píng)台(tái)优势，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显，当(dāng)期(qī)实现(xiàn)手续费(fèi)净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完(wán)成了创业(yè)板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项(xiàng)目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在(zài)6月底前完(wán)成(chéng)。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券(quàn)商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不明确(què)，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式(shì)的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持(chí)以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京(jīng)高华的(de)所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证(zhèng)监会(huì)核(hé)发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续(xù)推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务(wù)，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人(rén)财富管理(lǐ)部，负责(zé)公(gōng)司高(gāo)净值个(gè)人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富(fù)管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服务，为客户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公(gōng)司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位(n是什么化学元素，n是什么化学元素符号wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新设(shè)的外(wài)商独资证券(quàn)公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打(dǎ)证券(quàn)均(jūn)为(wèi)外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽(hū)视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家外资(zī)券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外(wài)开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的(de)机(jī)遇。各金融(róng)机(jī)构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续与中国(guó)深(shēn)化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券(quàn)商也纷纷(fēn)感受到(dào)了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提(tí)升，经营(yíng)范(fàn)围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公(gōng)司既带来了(le)国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国(guó)际金(jīn)融机(jī)构直(zhí)接(jiē)合(hé)作促进业务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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