编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造(zào)等多个(gè)领域，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的(de)旗手(shǒu)之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元的水平(píng)线(xiàn)上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架，在(zài)细分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平(píng)稳居(jū)首(shǒu)位。而他也一如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多(duō)的石(shí)头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒(jiǔ)龙头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次(cì)是茅台(tái)、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体(tǐ)业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是，公募(mù)名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了主线行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增(z室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其最新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间(jiān)更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了五(wǔ)粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在(zài)他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持了(le)另外三大白(bái)酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结(jié)构(g室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过òu)进(jìn)行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我们仍然(rán)持有商(shāng)业模式(shì)出(chū)色、行业(yè)格(gé)局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华(huá)盛(shèng)世最(zuì)新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进(jìn)重仓了(le)山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和(hé)舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集(jí)团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的医(yī)美以(yǐ)及(jí)消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这一季将“喝(hē)酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最(zuì)爱，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医(yī)疗；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换(huàn)了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司(sī)主营回归本源后依然亮(liàng)点众多，作为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学(xué)近(jìn)日率(lǜ)先推出国(guó)内首个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑同(tóng)业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注赛道(dào)细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的(de)施成外(wài)，本周一众新(xīn)能源高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管产品一季报全部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益(yì)。当前冯(féng)明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是(shì)代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱克(kè)的主营与新(xīn)能源产业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最(zuì)高的就(jiù)是非(fēi)传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池(chí)正极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的(de)年度(dù)业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优(yōu)选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新的重仓(cāng)股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体(tǐ)和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮(cháo)中快速(sù)走红(hóng)的类型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业(yè)链中股票(piào)依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然(rán)上述标的(de)年初至今表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会。

　　而在季(jì)报中(zhōng)，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看(kàn)到行业(yè)中的优(yōu)质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当前市值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源(yuán)行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析其基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报和一(yī)季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有(yǒu)的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦股份，但是(shì)整体新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然(rán)所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)的(de)持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业(yè)链的变(biàn)化在(zài)市场定价(jià)中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多的基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩(jì)特(tè)别从(cóng)去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至(zhì)今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司(sī)达到了(le)四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特(tè)，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不(bù)仅谈到了坚守的价(jià)值投资，同时(shí)也谈到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过)优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受过《红(hóng)周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资(zī)风格同为(wèi)公募中少(shǎo)数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能源基建为例，能够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却退(tuì)出了(le)前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其对这(zhè)一类资源股格外垂青(qīng)。此外，他对(duì)于小众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期(qī)而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本上是基于美股映射(shè)在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公募状元(yuán)，目(mù)前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核(hé)心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第(dì)一季度(dù)他(tā)在(zài)前十中调(diào)仓(cāng)了四(sì)个席位，其中新进(jìn)的公司(sī)半数(shù)为(wèi)中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国(guó)移动，与它们携(xié)手进入(rù)的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影(yǐng)，除(chú)去两只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外(wài)，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他(tā)在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估(gū)”基(jī)本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质、长期(qī)发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复的预(yù)期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名的郑巍(wēi)山(shān)今(jīn)年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来看，除去银河(hé)和美生活(huó)还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光(guāng)信息(xī)、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联、信息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增加了软件(jiàn)服务、信息(xī)技术的(de)配置(zhì)比例(lì)。围绕数字经济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的(de)范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年得(dé)志，但后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来(lái)。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现(xiàn)最好的(de)还是(shì)他(tā)的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该基(jī)金，我们发现他所(suǒ)保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有(yǒu)王府井和(hé)华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至(zhì)今仍然(rán)体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型(xíng)时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升级仍将成为(wèi)经(jīng)济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新材料(liào)、新能源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发(fā)现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消费(fèi)及原材料放在前所(suǒ)未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他(tā)目(mù)前在管(guǎn)的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的(de)年内(nèi)涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的(de)成名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整，也(yě)就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是(shì)这只新(xīn)进标的，目前(qián)年(nián)内的涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医疗器(qì)械行业(yè)的部分(fēn)个股，相应(yīng)地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越(yuè)发受到明星(xīng)基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如(rú)融通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重仓(cāng)中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于(yú)调(diào)仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保持了科技(jì)、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国(guó)内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链(liàn)，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠(huì)新(xīn)进上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与管理的长城科创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例，可以看(kàn)到一季度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据明显(xiǎn)的数量优势。具(jù)体说(shuō)来，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的(de)半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能(néng)只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入(rù)到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作(zuò)为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处(chù)调(diào)整，也就是用昊(hào)华科(kē)技替代了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市场基金中都(dōu)体现得(dé)颇为(wèi)明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思(sī)路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年(nián)确(què)定性的(de)产(chǎn)业(yè)趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景(jǐng)气(qì)度(dù)弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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