本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电路产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产(chǎn)业发展战略，拟引进国际知名(míng)企业合(hé)作设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至(zhì)今，晶(jīng)合集成已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后业绩爆发，利润(rùn)此前(qián)一(yī)直大幅亏(kuī)损，22年依靠(kào)收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求(qiú)大(dà)幅下滑，公司选择了业(yè)绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后(hòu)走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合的发(fā)展模式(shì)，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿(ér)科(kē)、内科(kē)、外科、疼(téng)痛(tòng)、全科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医(yī)院(yuàn)，业绩一般般(bān)，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是(shì)收入增速(sù)还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是(shì)一家拥上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？有高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布模头(tóu)产品的设计、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业(yè)化整(zhěng)体解决方案能(néng)力的高新技术(shù)企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是(shì)锂电池(chí)生产前(qián)段工序的(de)核心环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半(bàn)导(dǎo)体先进(jìn)封装涂(tú)布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜(mó)晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公(gōng)上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行(xíng)业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中(zhōng)芯集成以晶圆(yuán)代工(gōng)为(wèi)起点，向下延(yán)伸到模组封(fēng)装(zhuāng)，为(wèi)国内外(wài)客户(hù)提供一站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际(jì)关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头(tóu)了(le)（资本支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司也预期23年(nián)底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在(zài)23年(nián)大幅放(fàng)缓，公司(sī)面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些已经规模化完成有利(lì)润的(de)公(gōng)司(sī)大得多，且(qiě)公司过(guò)于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺(fǎng)织(zhī)物的染色(sè)和印(yìn)花，经分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化纤(xiān)纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网络收购后，公(gōng)司继续独立经营上述业务。用友(yǒu)汽车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供(gōng)营销与后市(shì)场服务领域的数智化(huà)解决方案(àn)、云服务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要(yào)从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地理信息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润来源(yuán)。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电(diàn)力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理信息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为智能手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域提供射频前端的芯片设(shè)计(jì)公司，主营业务(wù)为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频前端(duān)芯片设计能(néng)力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研(yán)发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计(jì)能力(lì)，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供无线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公(gōng)司，下(xià)游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大(dà)，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同行业公司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主(zhǔ)要从(cóng)事防空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服务的国家(jiā)级高新技术和专精特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联(lián)交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的军(jūn)工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景客户提(tí)供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综(zōng)合解决方(fāng)案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需(xū)求提供(gōng)定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖(mài)移动流量、话费(fèi)、爱优芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得(dé)购销差(chà)价或服务佣金(jīn)，占公司(sī)总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖(mài)视(shì)频会(huì)员和(hé)其(qí)他通用流量，业(yè)绩过去(qù)几(jǐ)年看起来(lái)不(bù)错，但公司现(xiàn)金流越来越差(chà)，且互(hù)联(lián)网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大(dà)互联网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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