自2022年底以(yǐ)来，A股市场一改(gǎi)颓势，展现(xiàn)出(chū)积极(jí)回暖的画风，半(bàn)导(dǎo)体、AI、中特(tè)估等主(zhǔ)题(tí)层出不(bù)穷(qióng)，基金经理也(yě)随之调仓换股，成为市(shì)场关注焦点。而(ér)公募基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)们近期投资动向逐一曝光。

　　4月21日(rì)，易方达、广发(fā)、富国(guó)、景顺长城等基金披露旗下(xià)基金的2023年一(yī)季(jì)报，张坤、刘格菘、陈皓(hào)、朱少醒、刘彦春等一季度投(tóu)资情况出炉(lú)。

　　仓位往(wǎng)往代表了基金(jīn)经理对后(hòu)市(shì)的基本看法。多(duō)数(shù)明星基(jī)金经理在一季度仍保(bǎo)持90％以上的高(gāo)仓位运(yùn)作，仍(réng)坚持(chí)了自己的投资风格和(hé)思路。

　　不少人士看(kàn)好(hǎo)后市，如(rú)刘彦(yàn)春表示(shì)对全年股票市场有信心，未来将继续保持较高(gāo)仓位运(yùn)作，更(gèng)多在顺周期行业中寻找(zhǎo)投(tóu)资(zī)机会。刘格菘也对市场2023年二季度的表现持乐观的态度(dù)，随着公司季度(dù)业绩逐渐披露，市场权重倾(qīng)向也会逐渐从逻辑(jí)演(yǎn)绎展(zhǎn)望转向扎(zhā)实基(jī)本面(miàn)验证，预(yù)计更注重基本面(miàn)和估值(zhí)的匹配度。

　　值得一(yī)提的是，陈(chén)皓在一季报也用相(xiāng)当(dāng)大的(de)篇幅(fú)谈了他对一(yī)季(jì)度热门(mén)的AI板块的看法。他认可AI（人工智能）很(hěn)可能是(shì)一次(cì)全新的技术革(gé)命(mìng)，但直言客观上当(dāng)下的研究认知还不具备对相关标的的(de)定(dìng)价能力(lì)，尤其当(dāng)这些个股(gǔ)快(kuài)速上涨后，选择暂时“以(yǐ)静制动”，等待胜(shèng)率和赔率(lǜ)更(gèng)高的投(tóu)资时机出现。

　　张坤继续维持高(gāo)仓位运作

　　被称为“坤(kūn)坤(kūn)”的(de)张坤是最(zuì)受基民关注(zhù)的基(jī)金经理，他(tā)是国内(nèi)首位(wèi)千亿级(jí)主动权(quán)益基(jī)金(jīn)经理，手握巨资让他分量十(shí)足。

　　从基(jī)金(jīn)君整理表格(gé)来(lái)看，相较去年底，张坤所(suǒ)管理的4只基金在今年一季度(dù)仓位基本都维持(chí)高仓位运(yùn)作，多只基金一(yī)季(jì)度末仓位均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来看，张坤管理的四只基金中(zhōng)规模最(zuì)大的(de)一只——易方达(dá)蓝筹(chóu)精选，由去年末的股票市值占(zhàn)基金净值比例(lì)的94.7％微调至一(yī)季度末的94.26％。张(zhāng)坤在季报中也写道，易方达蓝筹精选(xuǎn)基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整。

　　同(tóng)样(yàng)，张坤管理的易方达优质精选(xuǎn)、易(yì)方达亚洲精选在一季度末(mò)的仓位在94％以(yǐ)上。不过，易方达(dá)优质(zhì)企业(yè)三年持有一(yī)季度仓位为92.82％，相较去(qù)年(nián)底的94.77％，略有下滑。

　　张坤一(yī)直保持了一定(dìng)水平的港股仓位，一季度末(mò)所(suǒ)管理的4只基(jī)金基本(běn)维持和(hé)去(qù)年底的差不多的港股仓位，基本(běn)都是30~50％之间。相对(duì)来说(shuō)，调整幅度较(jiào)大的是易方达(dá)亚洲精选(xuǎn)，一季度末(mò)该基(jī)金持有港股和美股的比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置港股 和美股的(de)比例(lì)为65.64％、28.68％，进行了明显的调整。

　　而张坤(kūn)在易方达(dá)亚洲(zhōu)精选中也(yě)写道(dào)，在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定(dìng)，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加了科技等行业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)，另外(wài)，在区域分布上(shàng)配置的更加(jiā)均(jūn)衡。个(gè)股(gǔ)方面，仍然持(chí)有商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强的优质公司。

　　一(yī)季度增配消费、降低(dī)金融

　　加仓贵州茅台减(jiǎn)持腾讯控股

　　张(zhāng)坤在(zài)投资上颇有定(dìng)力，经(jīng)常在季报(bào)中谈及，投资者需要时刻保持(chí)一种克制而(ér)理性的心理状态，不(bù)需(xū)要大量(liàng)的行动，而是极大(dà)的(de)耐心，坚持投资原则(zé)，等到(dào)机(jī)会时全力出击。他一直(zhí)保持着偏低(dī)换(huàn)手(shǒu)率，一(yī)季报的重仓股也基本保(bǎo)持稳定，只是在结构上进行调(diào)整(zhěng)。

　　从易方达蓝筹(chóu)精选一季度末(mò)持(chí)仓上看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变化不大，贵州茅台(tái)再次成为(wèi)该基金的第一大重仓股，泸州老窖、腾讯控股(gǔ)成为其第二(èr)、第三大重仓(cāng)股，而在去年末，该基金前三大重(zhòng)仓股依次是腾讯(xùn)控股、五粮(liáng)液、洋(yáng)河股份。

　　张坤也在季报中写(xiě)道，一季度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整，增加了消费等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金(jīn)融等(děng)行业的配置。、

　　去年11月以来港股市(shì)场的大反弹，张坤(kūn)明显进行了调整(zhěng)，减持了跟腾讯控股和香港交易(yì)所，而增加了美(měi)团-W、中国海洋石油(yóu)。其中(zhōng)，相(xiāng)较去年底，中国海洋石油(yóu)新进(jìn)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，而(ér)药(yào)明生物退出前十大重仓(cāng)股之列。

　　目前看，易(yì)方达蓝(lán)筹精(jīng)选和易方达优质企业三年持(chí)有的头号重(zhòng)仓股为贵州茅台，但是易(yì)方达亚洲(zhōu)精选和易方(fāng)达优质精选的头号重(zhòng)仓股(gǔ)仍(réng)为(wèi)腾讯控股(gǔ)。去年底这(zhè)四(sì)只基金的头号重(zhòng)仓股(gǔ)均为腾(téng)讯控股。

　　而虽然(rán)一季(jì)度末腾讯(xùn)控股仍是易方达优(yōu)质精(jīng)选的(de)第一大重仓股，但相较去(qù)年底(dǐ)已经进行了减持，同样减持(chí)的(de)还(hái)有(yǒu)港(gǎng)交所，这只个股已经推出了(le)前(qián)十大重仓(cāng)股之列。而美团新进其前十(shí)大重仓股之(zhī)列。

　　一季度规模(mó)小幅提升

　　总规模逼近900亿

　　张坤(kūn)曾是行(xíng)业内(nèi)首位主动权益基金管理规模超过(guò)千亿(yì)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，但近两(liǎng)年A股市场震荡，所管理规模(mó)所(suǒ)缩水。一季(jì)度末(mò)他所管(guǎn)理规模基本和(hé)去年(nián)底持平，整体规(guī)模逼近900亿(yì)。

　　截(jié)至2023年一(yī)季度末，易方达张(zhāng)坤管理的(de)4只基金合计总规模达到889.42亿(yì)元(yuán)，相比三季度末减(jiǎn)少了4.92亿元。

　　具体来看，一季度末，易方达蓝筹精选、易方达(dá)优质(zhì)精选(xuǎn)、易(yì)方达优势企业三年(nián)、易(yì)方达(dá)亚洲精选股票的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿元、53.23亿元、83.39亿元。

　　值得一(yī)提(tí)的是，易方达蓝筹精选(xuǎn)在(zài)今年一季度规(guī)模缩水8.66亿元，目前仍以562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无(wú)霸(bà)”的主动权益基金。

　　选择一(yī)条可(kě)积累的 “很长的坡”

　　并在坡上(shàng)“滚雪球”是(shì)很(hěn)重要的

　　张坤每次在季报中都会清晰(xī)写道自己的(de)投(tóu)资思(sī)路，这一次(cì)也不例(lì)外(wài)，值(zhí)得(dé)投资(zī)者(zhě)看一看(kàn)。

　　张坤(kūn)在季报中写到，基本面价(jià)值投资很吸引(yǐn)人的一点(diǎn)是，投资者可以用很长(zhǎng)一(yī)段(duàn)时间(jiān)来充分观察公司的发展(zhǎn)，等到它们用事实证明自己的成功和巨大的成(chéng)长潜力之后，再(zài)买入(rù)也不(bù)迟(chí)。

　　基本campus是什么意思 campus是国誉吗面价(jià)值投资的(de)优势(shì)之(zhī)一在于可积(jī)累性。具体来说，积累体现在对(duì)基本面分析方法的理(lǐ)解和(hé)对具体行业和企业的洞察，所有这些都(dōu)使投资者(zhě)未来(lái)更可能做出(chū)对具体投资标的内在价值的(de)准确判断。

　　如果只是针(zhēn)对某一(yī)次投资，积累(lèi)的重(zhòng)要性可(kě)能并不显著(zhù)。但(dàn)如(rú)果将投资贯穿一生，并将长期复合(hé)回报作为终级目标，可积(jī)累性就是这一目标(biāo)的最重要保(bǎo)障，选择一条可(kě)积(jī)累的 “很(hěn)长的坡(pō)”并(bìng)在坡上“滚雪球”是(shì)很重(zhòng)要的。我们会参考全球产业(yè)升级(jí)的经验(yàn)，持(chí)续(xù)做深入的研究(jiū)积累，争取构建一个全(quán)面而尽量(liàng)准确(què)的坐标系，希望能正确评(píng)估企业的(de)竞争(zhēng)力并跨行业选(xuǎn)出好的公司。识别出好(hǎo)公司是如此(cǐ)重要(yào)，因为好公司不是好(hǎo)股(gǔ)票的唯一情形(xíng)就是估值过高，在(zài)其(qí)他情(qíng)形下，好(hǎo)公(gōng)司都会给投资者带来(lái)长期可观的回(huí)报。

　　研究方面，阅读企业的定期(qī)报(bào)告并对财务数据进(jìn)行系统整(zhěng)理(lǐ)和分析(xī)，是(shì)理解(jiě)企业基(jī)本面的(de)核心手段之一(yī)。在定(dìng)期报告中，企业的所有经营活动都会反映在财务数据中(zhōng)，定量(liàng)的数据(jù)可以用来(lái)检验并修(xiū)正调(diào)研中对企业形成的定(dìng)性感知。如果能对(duì)一家公(gōng)司过去和(hé)当前的(de)财务状况了如指掌，就更(gèng)有可能(néng)正确评判这家公(gōng)司的未来(lái)价值。罗杰斯曾说过(guò)，你要阅读一切。如果你对一家公司感(gǎn)兴趣(qù)，那就看看它的年报，你就(jiù)会超过华(huá)尔街98％的(de)人。如果你(nǐ)阅(yuè)读(dú)了年(nián)报中(zhōng)的附注，你(nǐ)就会(huì)超过(guò)华尔(ěr)街的所(suǒ)有人。

　　几乎任何成功(gōng)的公司都经历过短(duǎn)期的(de)经营业绩和股价的震(zhèn)荡，经历过市场先(xiān)生(shēng)态度的冷暖，但它(tā)们成功的(de)模式往往没有变化，通过深入的研究并抓住这些关键(jiàn)的因素，是能够一路(lù)坚持(chí)下来的重要因素(sù)，也通(tōng)常意(yì)味着(zhe)长期可观(guān)的收益。

　　刘(liú)格(gé)菘：重点持仓光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源车

　　曾(céng)经(jīng)作为一人包揽前三的基金经理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘管理的广发双擎升(shēng)级为(wèi)例，一季度(dù)末该基金保持较高仓位运作，该基金股票仓位为92.15％，较(jiào)2022年(nián)四季度末的94.14％略有下滑，但基本(běn)是高(gāo)仓位(wèi)应(yīng)对(duì)市场。

　　刘格菘在(zài)一季度持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大(dà)幅(fú)度调整。数据显(xiǎn)示，广发双擎升级一季度末前(qián)五大(dà)重仓股分别为晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆(lóng)基绿能、圣邦股份(fèn)，这些重仓股均(jūn)出现(xiàn)在该基金去年四季度末的前十(shí)大重仓股之列(liè)。

　　刘格菘在季报(bào)中写道(dào)，2023年一季度，表现较好的行业为(wèi)新科技技术演绎预测中的相关行业，例如计算(suàn)机(jī)、传媒、通信。以(yǐ)光伏(fú)、新能源、汽车等(děng)为(wèi)代(dài)表的高端(duān)制造业资(zī)产(chǎn)经历了(le)下跌。在海外金融(róng)风险担忧、经济衰退的初(chū)始预期、国际关系(xì)不(bù)确定(dìng)的情(qíng)况下，叠(dié)加(jiā)AIGC带来的较(jiào)热(rè)烈的应用展望(wàng)，资金分流可能是高端制造业相对(duì)表现不理想的原因之一(yī)。

　　广发双擎升级基金的持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经建立全(quán)球比较优势(shì)的高端制(zhì)造产业(yè)链布(bù)局(jú)。从重(zhòng)仓持股(gǔ)来(lái)看，该基金重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)。

　　和2022年四季度相(xiāng)比，刘格菘一(yī)季度的重仓股(gǔ)变化不(bù)大，仅晶(jīng)科能源(yuán)新(xīn)进前(qián)十(shí)大(dà)重仓股之列，而(ér)比亚迪(dí)退出了前十大重仓行列。

　　谈及(jí)后市，刘格(gé)菘对市场2023年二季度的表现(xiàn)持(chí)乐观的(de)态度，随着公司季度业绩(jì)逐(zhú)渐披露(lù)，市(shì)场权重倾向也会逐渐从逻辑演绎展望转向扎实基本(běn)面验证，预计更注(zhù)重基本面和估值的(de)匹配度。对本(běn)基金重点(diǎn)持仓(cāng)的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平(píng)已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。

　　就(jiù)A股市场一(yī)季(jì)度的阶(jiē)段特点来说(shuō)，当前市场的参(cān)与资(zī)金方呈现(xiàn)复杂多样(yàng)的趋势(shì)，收益预期(qī)的时间维度预期(qī)也呈现(xiàn)分化，因此短期内市(shì)场在主题(tí)逻辑(jí)的演(yǎn)绎幅(fú)度、转换(huàn)速度都会(huì)可预见地加(jiā)大。这对于(yú)投资人(rén)而言，在新信(xìn)息的处理上提(tí)高了难度(dù)，短期内(nèi)基(jī)本面(miàn)估(gū)值匹配(pèi)的压力也会比较大。

　　陈(chén)皓：投资和(hé)人生一样，

　　一生最(zuì)重要的选择也就是三、五次

　　作为市(shì)场上较(jiào)为知名的均(jūn)衡性投(tóu)资选手，陈(chén)皓(hào)一季度如何调(diào)整投资组合(hé)，如何展望未来市场投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)，也(yě)非常(cháng)受到市场(chǎng)关注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的易方(fāng)达(dá)新经(jīng)济(jì)基金(jīn)中回顾一季(jì)度市场行情时表示，一季度中国经济整体温和复(fù)苏，由于刚刚经历疫情，居民消(xiāo)费(fèi)和(hé)企业投资的信心恢(huī)复会有一个(gè)过程，因此短期持续加杠(gāng)杆的动力不强，复苏(sū)力度相比市(shì)场乐观预期仍有一(yī)定差(chà)距。海外(wài)则(zé)维(wéi)持滞涨格局，尽管(guǎn)3月以硅谷银行(xíng)为代表的欧美 金融风(fēng)波暂时平息(xī)，但(dàn)也让投资者担心这是(shì)否只是当(dāng)下复杂环境(jìng)下各种(zhǒng)危(wēi)机的冰山一(yī)角。尤其4月初欧佩克(kè)+的(de)减产行为进一步(bù)增强(qiáng)了未来(lái)通胀的(de)韧性，也让美(měi)联(lián)储在货币政策调整决策(cè)时(shí)愈加进退两难(nán)。

　　亮点不多的经济基本面(miàn)遇到无(wú)处(chù)安放的流动性(xìng)，“AIGC（人工智能(néng)自动内容生(shēng)成(chéng)）”和部分国企相(xiāng)关板块获(huò)得(dé)了边(biān)际资金(jīn)的巨(jù)量涌入，机构短时间剧烈、集中(zhōng)的调仓行为(wèi)，则(zé)进一步加剧了市场结(jié)构的分化。受益两大主(zhǔ)题的TMT和建筑(zhù)、石油(yóu)石化等板块表现突出(chū)，而新能源(yuán)、金(jīn)融地产等行业则录得负收益。

　　谈及(jí)一季度投资(zī)操作时(shí)，陈皓称，由于尚(shàng)未发掘(jué)到(dào)基(jī)本面驱(qū)动(dòng)的投资主线，本基金(jīn)一季度操(cāo)作不多，主要包括行业上用医药替代了部分白酒仓(cāng)位，个股上(shàng)则逆向(xiàng)增持了一些(xiē)由于短期基本面一般或者(zhě)机构调仓导致股价下跌，但长期(qī)市值空间(jiān)较大的(de)中小(xiǎo)盘(pán)个股。

　　从前(qián)十大重仓股(gǔ)变化上看(kàn)，此前(qián)连续3个季度位列前五大重仓股之一(yī)的五(wǔ)粮(liáng)液，在今(jīn)年一季度退出该基金前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)，宝(bǎo)信软件取代(dài)五粮液(yè)，新进前五大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　作为一(yī)季度唯一(yī)一只仍(réng)保留在前(qián)十大重(zhòng)仓股的贵州茅台也遭到陈皓减持，对比(bǐ)上一个季度(dù)，陈皓在一季度减持了6.8万股贵州茅台(tái)，环(huán)比减持(chí)幅度(dù)接近30％，贵州茅台也从上一季度的第二大重仓股退(tuì)居(jū)第四大(dà)重仓股。

　　其他前(qián)十大重仓股中(zhōng)，主要供应北(běi)斗关键器件(jiàn)的(de)振芯科技、氟化工(gōng)龙头中的(de)巨化股份、特钢龙头中的抚顺特(tè)钢(gāng)，三只个股一季度新进(jìn)前十大(dà)重仓股。

　　除(chú)了五(wǔ)粮液之外(wài)，紫光国微、宁德时代(dài)也退(tuì)出前十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　陈皓在一季(jì)报也(yě)用相当大的(de)篇幅谈了他对(duì)一季度热门的AI板块(kuài)的看法。

　　他称，对于火热的AI（人工(gōng)智能）主题我们也(yě)进(jìn)行(xíng)了(le)积极的(de)研(yán)究，方向上非常认(rèn)同其很可能是一次全(quán)新的技术革(gé)命，将(jiāng)极大(dà)提升全社会的(de)生产效率，但(dàn)客观(guān)上我们当下(xià)的研究认知还(hái)不(bù)具备(bèi)对相(xiāng)关标的的(de)定(dìng)价能(néng)力，尤(yóu)其当这些个(gè)股快速上涨后(hòu)，也不太符合我们“以相(xiāng)对合理(lǐ)的价格买(mǎi)入预期收益率更高的资产(chǎn)”这一投资理念，因此会选择暂时“以(yǐ)静制动”，继续(xù)对产业和(hé)公司进行跟(gēn)踪、研究以及(jí)再(zài)定价，等待胜(shèng)率和(hé)赔率更(gèng)高的投资时(shí)机出现(xiàn)。

　　陈皓在(zài)一季(jì)报(bào)中还分(fēn)享(xiǎng)了(le)自(zì)己最新的投(tóu)资感(gǎn)悟，他表示，相比资本市场即期涨跌带(dài)来(lái)的多巴(bā)胺，我们更(gèng)倾向于(yú)通过(guò)深入研究获得(dé)超(chāo)额认知、并最(zuì)终映(yìng)射到投资上来获得内啡肽。投资和人生一样(yàng)，每天都可以做选(xuǎn)择，但终(zhōng)其一生最(zuì)重要的其(qí)实(shí)也就是那三(sān)、五次，我们平时的不断学习、反思、进化(huà)，努力追寻的正是在每一次关(guān)键选择campus是什么意思 campus是国誉吗时将胜(shèng)率再提升一点点。

　　展望(wàng)二季度，陈皓(hào)认为，“一些积极因素正在酝酿或发酵，我(wǒ)们(men)重启了与世界(jiè)的链接，中(zhōng)国(guó)在(zài)中(zhōng)东(dōng)、南美等新兴市场(chǎng)获(huò)得了更多实质性认同的声(shēng)音和举(jǔ)动；国内主要城市的一二手房销售持续恢(huī)复(fù)，部(bù)分行业已经进入(rù)库存周期的尾段，我们(men)可(kě)能真的只需(xū)要一点点信心，就能扭转困局，将经(jīng)济带入正循(xún)环。一如(rú)当下的证券市(shì)场(chǎng)，我们也(yě)衷心(xīn)的希望其(qí)能够早日(rì)摆脱存(cún)量(liàng)博(bó)弈的困(kùn)难模(mó)式，迎来投(tóu)资人久违的甜(tián)蜜期(qī)。”

　　朱(zhū)少醒(xǐng)：致力于在优质(zhì)股票(piào)里寻找(zhǎo)价值

　　去翻更多(duō)的(de)“石头”

　　富国基金副总经理朱(zhū)少醒一季(jì)度持仓基本保持(chí)稳定，持仓依(yī)旧以消费、医疗、银行(xíng)、券商、新能源等板块龙头为主。

　　从一季(jì)度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)上看，贵州茅台、五粮液依旧位居富国(guó)天惠基金(jīn)前(qián)三大重仓股，金(jīn)域(yù)医学新(xīn)进(jìn)前三大重(zhòng)仓(cāng)股，这(zhè)也是自2021年(nián)以来，金域医学首次进(jìn)入富(fù)国天惠(huì)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　公开资料显示，金域医学是一家以第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断业务为核心的(de)高科技(jì)服(fú)务企业(yè)，通过(guò)不断积累的“大平台(tái)、大网络、大服务、大样本(běn)和大数据”等资源(yuán)优势，为全国各(gè)级医(yī)疗机构提供领先的医学诊断(duàn)信息(xī)整合服务。

　　除了(le)金域医学之外，基础化工板(bǎn)块中的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技也在(zài)一季度新进富(fù)国天惠前十大重(zhòng)仓股，受益于生命科学业务增长(zhǎng)迅速(sù)，截(jié)止(zhǐ)4月20日，今年以来，蓝晓科技股价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两只(zhǐ)个股(gǔ)则在一季度退出富国天(tiān)惠前十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒(xǐng)在(zài)一(yī)季报(bào)中回顾，一季度沪深300指数上(shàng)涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年(nián)后，一季度实(shí)体经(jīng)济进入了(le)复苏的阶(jiē)段。各(gè)项宏观经济(jì)指标在3月(yuè)份有(yǒu)了明(míng)显改善。货币政策保(bǎo)持宽松，前几年实施的一些收缩性(xìng)行(xíng)业(yè)监(jiān)管政(zhèng)策放松管制的迹象确认。投资者的风险(xiǎn)偏好(hǎo)有微弱的回升。

　　尽(jǐn)管(guǎn)目前数据上呈现的复(fù)苏力度还不是(shì)很(hěn)强，但我(wǒ)们应该(gāi)看(kàn)到(dào)是积极的(de)因素正在发挥作用(yòng)持续的(de)进程(chéng)中。更(gèng)要重视(shì)的是市场的整体(tǐ)估(gū)值依然处于(yú)长周(zhōu)期中(zhōng)很有(yǒu)吸引(yǐn)力的位置，当下权(quán)益(yì)市场处在较好的风险收(shōu)益(yì)区间(jiān)。

　　他表示，放在更(gèng)长的时间维度，我们相信现在(zài)所(suǒ)面临的重重(zhòng)困难终将找到(dào)解决的出路。投资(zī)者当前选(xuǎn)择承(chéng)受市场(chǎng)波动(dòng)对(duì)应(yīng)的(de)预期回报水(shuǐ)平的是相当合适的。未来(lái)我们依然会致力于在优质股票里寻找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的“石(shí)头”。

　　他在(zài)多次(cì)季报披露(lù)时反(fǎn)复强调，我们并不具(jù)备精确(què)预测(cè)市场短期(qī)趋势的可靠能力，而把精(jīng)力集(jí)中(zhōng)在耐心收集具(jù)有(yǒu)远大前(qián)景的优(yōu)秀公(gōng)司，等待公(gōng)司自身创造(zào)价值的实现和市场情绪在(zài)未(wèi)来某个时(shí)点(diǎn)的周期(qī)性回归(guī)。个股选(xuǎn)择层面，本基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基因”，公司(sī)治理结构完善、管理层优秀的(de)企业(yè)。我们认为此类企业，有更大的概率能在未来为投资者创造(zào)价(jià)值。分享企业(yè)自身增长带来的资本市场(chǎng)收益是成(chéng)长(zhǎng)型基(jī)金获取(qǔ)回(huí)报的(de)最佳(jiā)途径。

　　刘彦春：继续坚守大(dà)消费

　　作为业(yè)内(nèi)知名的主投大(dà)消费板块的基金经理，手握700多(duō)亿“重金”的刘彦春一季度如何(hé)调仓换(huàn)股，他又是如(rú)何看待未来市(shì)场，也(yě)值得投资者关注。

　　最新(xīn)披露的2023年(nián)一季报显(xiǎn)示(shì)，刘彦春整体持仓的仓位(wèi)和行业板块变化不大。他在景(jǐng)顺长城(chéng)鼎益(yì)基金季报(bào)写道(dào)，一(yī)季度(dù)组合(hé)仓位和(hé)行业配置没(méi)有大的变(biàn)化，仍然坚持自下而上精选个(gè)股而非择(zé)时的投资风格，保持合(hé)同约定较高仓位运作。

　　从景顺长(zhǎng)城鼎益(yì)季(jì)报(bào)来(lái)看(kàn)，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仍(réng)为(wèi)白酒龙头股，贵州(zhōu)茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液。此外，古井(jǐng)贡酒、山西(xī)汾酒也继(jì)续在其前十大重仓股之中。

　　从增持(chí)力度上看，刘彦春对中国(guó)中免(miǎn)加仓力度最大，一季度(dù)环(huán)比？增(zēng)持9.57％。此(cǐ)外，相比去年底持(chí)仓(cāng)，美的集团新进前十大(dà)重仓股之列(liè)，而晨光股份(fèn)退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股。

　　谈及后市表(biǎo)示，刘彦春表(biǎo)示，一季度，我国经济(jì)温(wēn)和复苏。海外通胀预期变化对国内(nèi)资本市场造成(chéng)较大扰动。美国失业率水(shuǐ)平再创(chuàng)新低，意味着高利率环(huán)境大概率持续更长时间(jiān)。气球事件导(dǎo)致中(zhōng)美关系再度紧张(zhāng)。国内强刺激预期落空，叠加海外风险事件(jiàn)，股票市场开始偏离复(fù)苏主(zhǔ)线，博弈(yì)气氛渐浓。

　　我国(guó)经济复苏、美(měi)国紧(jǐn)缩后通胀下行仍(réng)将是今年(nián)主要宏观背景。经济运(yùn)行正常(cháng)化需要一个过程(chéng)，特(tè)别是居民和中小(xiǎo)企业，需要时(shí)间修复(fù)资产负(fù)债(zhài)表、修复(fù)信心。随着经(jīng)济逐步正常化，居民(mín)消(xiāo)费(fèi)信心回升、超额(é)储(chǔ)蓄下降是(shì)必然事件，消费今年大(dà)概率超预期(qī)回升。就近期公布的社融(róng)和(hé)地产数据分析，二季度A股盈利增速有望(wàng)进入(rù)上行周期(qī)。

　　海外银行暴雷反映出加(jiā)息过快(kuài)带来的金(jīn)融(róng)风险，本身会加大紧缩效应，联储紧缩(suō)速(sù)度和(hé)幅度向下修正(zhèng)。紧缩带来的金(jīn)融风(fēng)险更(gèng)多是流动性问题，底层资产问题不大，海外央行及(jí)时(shí)救助(zhù)可以避(bì)免风险蔓延(yán)。至少现(xiàn)阶段我们认为出现金融(róng)危机的风(fēng)险不(bù)大。欧美等发达国家通胀(zhàng)和金融风险并(bìng)存(cún)，处理难(nán)度较大(dà)，这也意(yì)味着全球无风险收益率在相对顶(dǐng)部位(wèi)置，国家之家沟通(tōng)对话、加强合作的可能性(xìng)也在加大。

　　全球经(jīng)济正在重回正轨的路上。除了继续关(guān)注整个经济体发展状况之(zhī)外，我们可以将(jiāng)目光更多(duō)放(fàng)在微观(guān)企业层面。可以看(kàn)到很多公司在过去几年始终做正确的事(shì)，经(jīng)营(yíng)效(xiào)率(lǜ)提升，逆境中变得更加优秀(xiù)、更(gèng)加强大。不必总是关注宏观数据(jù)，多看(kàn)看微观企业变化可(kě)以(yǐ)让内心更(gèng)加(jiā)平静(jìng)。我们对(duì)全年股(gǔ)票市(shì)场有信心(xīn)，未来将(jiāng)继续保持合同约定较高仓位运作(zuò)，更(gèng)多在顺(shùn)周期行业中(zhōng)寻找投(tóu)资(zī)机会。期待为(wèi)持(chí)有人创造良好收益。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 campus是什么意思 campus是国誉吗