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蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估值、高(gāo)分(fēn)红

　　低估值、高分红，是包(bāo)括(kuò)能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在(zài)内的“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)PB估(gū)值分(fēn)别(bié)处于2016年以来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历年初(chū)以来的(de)大幅上涨后，当(dāng)前这些板块估值仍(réng)处于历史平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于(yú)市场整体，较高的(de)分红也成蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思(chéng)为(wèi)其(qí)进可攻、退(tuì)可(kě)守的(de)重(zhòng)要支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范(fàn)式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑(chēng)和催化，成为(wèi)“中特估”中(zhōng)“一(yī)带一路”和运营商板块修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路(lù)”：在“一带(dài)一路”十(shí)周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中(zhōng)俄深化合(hé)作联(lián)合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的(de)第三届“一带(dài)一(yī)路”国际合(hé)作(zuò)高峰论坛，“一带(dài)一路”相关利好不断，板(bǎn)块行情得到(dào)催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上(shàng)升为国家战略(lüè)，相关政策密集出台。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修(xiū)复预期

　　2023年中(zhōng)国复(fù)苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱(qū)动盈利能(néng)力(lì)修复，带动能(néng)源链整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能(néng)源产业链作为原(yuán)材料高度依赖(lài)海(hǎi)外(wài)供应(yīng)、同时下游需求基本(běn)集中在国内市场的方向之一，将充分受(shòu)益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国(guó)经济复苏，下游领域(yù)需求预期回暖，能源产业(yè)链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在修复(fù)。

　　四、沿着(zhe)三条(tiáo)投资范式，“中特估(gū)”重(zhòng)点(diǎn)关注哪些方(fāng)向？

　　除了(le)能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们(men)建(jiàn)议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行(xíng)等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶制造业作(zuò)为国家重(zhòng)点支持的战略性产业之(zhī)一，近年(nián)来经历了行(xíng)业调整和产能过剩的(de)困境，但近(jìn)期(qī)板块景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球(q蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思iú)航运(yùn)市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另(lìng)一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能优化之(zhī)下，国内(nèi)船舶(bó)制造(zào)业已(yǐ)在(zài)逐步实现结构调(diào)整和产能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复良好(hǎo)。业(yè)绩确定性(xìng)强，承诺高分红，类债属性突(tū)出。经(jīng)济增速下行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳健(jiàn)性凸显，业(yè)绩成长及确定性较高。同时近几年，高速(sù)公路及铁路(lù)板(bǎn)块(kuài)上市公司(sī蓝桉什么意思蓝桉的寓意是什么意思)更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几年高分(fēn)红水平，给投(tóu)资人带来确定性(xìng)的(de)高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济复苏大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回暖(nuǎn)，基本面有支(zhī)撑，板块(kuài)估(gū)值也具备修(xiū)复空间。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三个月超预期回暖(nuǎn)，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调(diào)下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分(fēn)红的板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于(yú)2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复(fù)空间较大。