北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲特和他的(de)老搭档芒格在5个半小时(shí)的提问环(huán)节中，回答了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分(fēn)享(xiǎng)自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国(guó)都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为(wèi)更好的国(guó)家(jiā)，美国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进行过投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对象均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公(gōng)开(kāi)资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国(guó)是(shì)没有(yǒu)问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不确(què)定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是值(zhí)得的。”

　　那(nà)么，按照(zhào)巴菲特的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股(gǔ)哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特(tè)提出(chū)的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其(qí)投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)出了(le)相对符合巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一(yī)，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公司中(zhōng)挑(tiāo)选出(chū)了估值相对(duì)行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特的持仓变(biàn)动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲(fēi)特多次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了(le)18家相对符合(hé)巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个(gè)领域，其中饮料行业约有5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复(fù)合(hé)年(nián)增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率为(wèi)正(zhèng)，达到巴菲特关(guān)注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚(gǔn)动市盈率，所以(yǐ)或还需要(yào)等待入(rù)场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选出(chū)的18家公司中，家(jiā)用(yòng)电器行业公司上(shàng)榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专(zhuān48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后(hòu)是专攻(gōng)48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗数字营销(xiāo)的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承(chéng)德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距(jù)最小(xiǎo)的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德(dé)赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而(ér)上述两家公(gōng)司(sī)自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数(shù)的(de)-0.35％。

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