本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只成(chéng)立，分别(bié)为鹏(péng)扬(yáng)北证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下，流动性(xìng)问题有(yǒu)望持续改善；同(tóng)时(shí)，当(dāng)前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低(dī)估(gū)，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证50指数基金成立过半(bàn)

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书(shū)，该基金(jīn)主要跟(gēn)踪北(běi)证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工银瑞信基(jī)金(jīn)、万(wàn)家基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博时基(jī)金(jīn)四家公(gōng)募基金公司拿到(dào)批文(wén)。除博(bó)时基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的(de)北证(zhèng)50指(zhǐ)数产品也是以发起式的(de)形(xíng)式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认(rèn)购(gòu)，募集规模3.89亿元(yuán)；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获(huò)1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募(mù)集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示(shì)，

　　北(běi)交所股(gǔ)票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板块(kuài)中(zhōng)业务相关度较高的(de)同类股票，具(jù)有较大估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流动性的增(zēng)强(qiáng)和创新(xīn)型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和估(gū)值(zhí)双(shuāng)升，长期投资(zī)价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这(zhè)8只产品(pǐn)年内回(huí)报(bào)、成立以来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内产品(pǐn)均(jūn)获(huò)正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面，自去年11月发布以(yǐ)来，该指数(shù)经历小幅下(xià)滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度以来(lái)虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比(bǐ)沪(hù)深市场核(hé)心指数(shù)表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指(zhǐ)数推出后，多个指(zhǐ)数(shù)基金相继成立，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北(běi)交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的(de)估值(zhí)仍然偏低，预计随(suí)着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京(jīng)一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至(zhì)5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所上(shàng)市公司直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公司净利润(r直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸ùn)达5000万元以(yǐ)上；2022年北(běi)交所上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公司连(lián)续三年实现利(lì)润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除(chú)大成北(běi)交(jiāo)所两年定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其余9只北交所主题权益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华夏(xià)北交所创(chuàng)新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年定开(kāi)年内(nèi)回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉实北交所精选两年定(dìng)开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资价值，多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，不过正是长线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的依然是市场本身较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异(yì)导致其与沪(hù)深市场(chǎng)相比，可比公司估值表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门槛、扩大(dà)优质上市(shì)企(qǐ)业(yè)数量外，后续北交所市场有必要(yào)完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通道，从而活跃市场(chǎng)交易(yì)，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质(zhì)公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个方(fāng)面(miàn)。

　　一是北交(jiāo)所公(gōng)司(sī)目(mù)前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前(qián)几大重仓(cāng)股的平均估(gū)值在20倍以内，切换(huàn)到2023年估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对于具备专(zhuān)精特(tè)新(xīn)特性的中小成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸引力(lì)的。

　　二是从业绩(jì)表现来(lái)看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的(de)增长速度(dù)，发展整体是(shì)符合预期的，业绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少政策利(lì)好，包括发(fā)布《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易业务细(xì)则》和《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北交所股票将纳(nà)入(rù)中证、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数(shù)11月份正式上线等政策的密集发布(bù)，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护(hù)的力度(dù)，政(zhèng)策的暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新挂(guà)牌的(de)公(gōng)司较多，其(qí)中不乏优质的个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来(lái)了，给他们增(zēng)加了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场的(de)流(liú)动性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期(qī)发展的基石，这使得(dé)他们选择(zé)优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的难度是相对(duì)降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴(xīng)的(de)股票交(jiāo)易市场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度还不高，整体估值(zhí)水平(píng)相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显低估。随(suí)着宏观(guān)经济触底回升，和北交(jiāo)所快(kuài)速发展，投(tóu)资(zī)机会应(yīng)会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中(zhōng)特(tè)估”下，北交所作(zuò)为(wèi)A股“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望(wàng)随着北交(jiāo)所(suǒ)改革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋(qū)势(shì)已经初(chū)露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低(dī)估值(zhí)公司获增持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多(duō)个被(bèi)低估(gū)标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这些(xiē)大市(shì)值、高权重、低估(gū)值的公(gōng)司(sī)获得重估可能性较大。

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