“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上涨(zhǎng)，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花的接受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为主。5月(yuè)进入淡季后(hòu)，下游(yóu)订(dìng)单明(míng)显减少，购销也(yě)较为(wèi)冷(lěng)清，棉(mián)价的上涨也并未有效(xiào)传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调(diào)查(chá)报告显(xiǎn)示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续(xù)出现低(dī)温降雨降(jiàng)雪天气，给棉(mián)花播(bō)种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利(lì)影响，进一步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对于新(xīn)年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供了助推剂(jì)。5月新(xīn)疆(jiāng)气温快速回升，郑棉一度(dù)回落，但近日新疆地区迎(yíng)来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生长产(chǎn)生不(bù)利影响，再度引发了市场对于天气的关注(zhù)，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播(bō)种面积普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计(jì)或下(xià)降8.16％。同时，今年春播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温普(pǔ)遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日(rì)，加之4月中(zhōng)下(xià)旬及5月初部(bù)分地区出现(xiàn)大(dà)风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致(zhì)减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持(chí)高位，而成品库(kù)存仍位于历(lì)史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体表现(xiàn)尚可，需求端(duān)带(dài)来的负反馈(kuì)并不(bù)明显。“不(bù)过(guò)接下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预(yù)期，短(duǎn)期(qī)对国内(nèi)棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变(biàn)，中国已经(jīng)成为支撑全球(qiú)棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，4月份欧(ōu)美高通胀问(wèn)题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政(zhèng)策，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装(zhuāng)的消费动力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花消费(fèi)量为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布(bù)的(de)美棉(mián)周度净签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下(xià)滑(huá)，外棉(mián)价格也随之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨(dūn)至2519万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量(liàng)大幅调增144万(wàn)吨至2531万(wàn)吨，最(zuì)终使得(dé)期(qī)末库存较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年(nián)度全球棉(mián)花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费增长明显(xiǎn)，叠加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格(gé)随之(zhī)水涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期背景下，消费下(xià)滑，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月(yuè)初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后(hòu)续与外棉市(shì)场的竞争压力(lì)或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑(chēng)减(jiǎn)弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑(huá)是大概率事件，今年已有许(xǔ)多轧(yà)花厂在升级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年(nián)重(zhòng)演，中长期棉价(jià)重心有(yǒu)望继(jì)续抬升(shēng)。

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