金融界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速(sù)比(bǐ)上月末低0.为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对实体(tǐ)经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构存款增加(jiā)2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部(bù)门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回落可(kě)能是因为一(yī)季度透支了部分银行信(xìn)贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱(ruò)。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同(tóng)比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活期存款大幅改善(shàn)，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大(dà)幅减少的问题，中(zhōng)信证券认为(wèi)是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理(lǐ)财产品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流(liú)成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财产品承接(jiē为什么管拜登叫拜振华？ 拜登是哪年出生)。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末(mò)季(jì)初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合季节(jié)性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般(bān)是居民存(cún)款减少的(de)时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的(de)减(jiǎn)少量少于2017（减少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源(yuán)分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去(qù)向表外(wài)资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征(zhēng)依然明显(xiǎn)。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现(xiàn)收(shōu)缩(suō)。这种结(jié)构特征(zhēng)反映了居民(mín)端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果没有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排除(chú)居民(mín)端新增信(xìn)贷量(liàng)会(huì)持续维持(chí)在(zài)低位。

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