财(cái)联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也(yě)浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股(gǔ)份(fèn)、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智(zhì)能大行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能(néng)的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应(yīng)该与其共舞，还是(shì)不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数据也(yě)证(zhèng)明了这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加(jiā)仓TMT板(bǎn)块中(zhōng)的(de)计算机和通信(xìn)行(xíng)业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股(gǔ)。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季(jì)度(dù)新进中芯(xīn)国际、同花顺蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗(shùn)，将寒武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从各位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场(chǎng)聚焦于上游算(suàn)力、传输和(hé)下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对(duì)温和的(de)情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓(蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗cāng)股(gǔ)来看，万(wàn)达电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯精密、腾讯控(k蒂玮娜手表是杂牌吗，蒂玮娜手表一千多值得买吗òng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大(dà)类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实(shí)了他们(men)的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合(hé)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓(cāng)了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估(gū)值分位(wèi)以(yǐ)及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理个人还是投资者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也(yě)要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报(bào)表示暂时无法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分(fēn)析(xī)可知，今年(nián)一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆续迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会(huì)的格局。

　　中金公司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品的研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的(de)时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一(yī)部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今(jīn)年(nián)科技股的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与(yǔ)幅(fú)度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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