衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季(jì)度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国(guó)商务部经(jīng)济分析(xī)局公布数(shù)据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两(liǎng)个季度放缓，且远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长(zhǎng)的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主要包括进口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固定投(tóu)资。经济分析局(jú)表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的(de)主要原因是(shì)私(sī)人库存投资回落以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下(xià)滑(huá)0.07％，虽较前一季度(dù)的(de)0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuō)累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是私人库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情(qíng)以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济增速(sù)大(dà)幅放(fàng)缓的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联(lián)储高度(dù)关注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化季环比(bǐ)初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预(yù)期4.3％，但高(gāo)于前值的1％。

　　剔除食(shí)品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提的是(shì)，这是核心PCE连续(xù)第五次“击败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船(chuán)只。

　　声明表(biǎo)示，由(yóu)于一艘(sōu)不明船只与一艘伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违(wéi)反了国际法。在伊朗船只向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦截并识(shí)别该(gāi)未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球(qiú)定位发(fā)送系统被(bèi)关(guān)闭(bì)并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的(de)许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声明指(zhǐ)出，上(shàng)述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示(shì)，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘(sōu)油轮，美方灰姑娘作者是安徒生还是格林要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第(dì)五(wǔ)舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍(bào)威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人(rén)通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄罗斯央行等主(zhǔ)题(tí)的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时(shí)间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好(hǎo)的谈话(huà)，灰姑娘作者是安徒生还是格林是我们在这个充(chōng)满(mǎn)挑战的时刻支持乌克兰(lán)人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的(de)视(shì)频(pín)似乎经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会(huì)进一步(bù)置(zhì)评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四(sì)平八稳(wěn)、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑(yí)。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联(lián)储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央(yāng)行高官(guān)的言论通常受到(dào)投资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关(guān)注(zhù)，有(yǒu)时会引发股市波动。而且(qiě)，美(měi)联储官员同他人的私下会(huì)面时常引(yǐn)发争(zhēng)议，因为(wèi)外(wài)界认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上(shàng)当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两(liǎng)人(rén)这些年不止一(yī)次成功骗取国外(wài)政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频(pín)公之于众，就是(shì)为了恶搞西(xī)方国(guó)家的决策者。

　　据两(liǎng)人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申(shēn)科(kē)和(hé)德国前总理默克(kè)尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在对话中(zhōng)直接(jiē)问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话(huà)。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价(jià)出现大幅回落。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附(fù)近，涨(zhǎng)幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访(fǎng)时(shí)表示(shì)，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后(hòu)的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运输成本(běn)下(xià)降，让(ràng)内外盘(pán)价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎来(lái)五一(yī)假期(qī)，而目前国际市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市(shì)场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美能源需(xū)求，风险(xiǎn)资产面临较大压(yā)力，从(cóng)而推动本周(zhōu)油价油(yóu)价下跌。而(ér)原(yuán)油作为金(jīn)融属(shǔ)性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下(xià)跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再(zài)度(dù)承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的(de)财报和(hé)股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年7月以来的(de)最低水平，市场对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧(yōu)持(chí)续升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主导原油市(shì)场走势的(de)宏观风险何(hé)时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段时间(jiān)内(nèi)仍将不时困扰(rǎo)市场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来(lái)加息窗口，对此投资(zī)者也(yě)高度关注美联储利率政策的变化，宏(hóng)观(guān)层面的不确定性成为影响整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对(duì)美(měi)联(lián)储加(jiā)息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并且由于近(jìn)期美(měi)联储官员表态偏鹰，对于(yú)后续(xù)何(hé)时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会议，基(jī)于当前欧元(yuán)区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持(chí)加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来需(xū)求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油(yóu)市场(chǎng)基本面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期国际油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪和基(jī)本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚(yà)洲地区(qū)的油(yóu)价带来极大影(yǐng)响；此外美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃钻(zuān)井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越来越难以持续(xù)，后(hòu)续的减(jiǎn)产将很快到来；此外在5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或(huò)将逐(zhú)步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入(rù)对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美(měi)国储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供(gōng)求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持(chí)区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风(fēng)险波动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看(kàn)来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是原(yuán)油(yóu)市(shì)场(chǎng)主基调，当(dāng)然全(quán)球经济(jì)面临衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧(ōu)美(měi)市场需求疲弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带来的担忧。总体来看，当前油价处(chù)在宏(hóng)观利空与(yǔ)供应紧张局(jú)面形成对峙的(de)复杂(zá)局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油价回落(luò)，中长期来看(kàn)油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青等(děng)品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘(pán)，燃料油、低硫燃(rán)料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要(yào)还是受(shòu)到油价影响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需相对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体来(lái)看，高硫(liú)燃料油市(shì)场整(zhěng)体供应(yīng)持续(xù)偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄(é)罗斯(sī)高硫(liú)燃(rán)料(liào)油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚(yà)公(gōng)用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及(jí)稳定的船燃加注活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油(yóu)方面(miàn)，杜冰沁表示，此前(qián)科(kē)威特炼厂计划外(wài)检修导致(zhì)部分(fēn)船(chuán)货(huò)延期，目前5月(yuè)的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由于(yú)开(kāi)斋节整体(tǐ)进程较慢，预计(jì)原定本月底恢(huī)复的时间会有(yǒu)所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时(shí)低硫需求端(duān)表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来(lái)看，高、低燃料油在基本(běn)面的支撑(chēng)下，预计后(hòu)市(shì)走势或较原(yuán)油更为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油(yóu)整(zhěng)体回(huí)升空间或(huò)更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基本面差异(yì)还是会让各品种表现(xiàn)有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺季的高(gāo)硫(liú)燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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