金融界4月(yuè)26日消息 国内期货(huò)市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超(chāo)2％，沪镍、甲(jiǎ)醇、SC原(yuán)油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪(zhū)、菜油、短纤、低硫(liú)燃料(liào)油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方(fāng)面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华(huá)期货：纯碱向下看胆(dǎn)量 向(xiàng)上无驱动 玻璃行情波动(dòng)较大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱的原因在于(yú)4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存(cún)在累库和订单(dān)下(xià)滑导致的现货价(jià)格下(xià)降，近几周现货也基本兑现，期货人次是指什么，人次是单位吗(huò)重心(xīn)下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流通现(xiàn)货、投(tóu)产延迟这(zhè)三点(diǎn)可能会构成反弹的(de)驱动。而目前(qián)来看，投产的(de)变(biàn)数预计不(bù)大；中游库存偏低，但是现(xiàn)货反馈并不存(cún)在缺货迹象，基差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑现造成现货的趋紧反馈，短期确(què)难见得(dé)。策略(lüè)上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹象，但(dàn)是驱动(dòng)依旧是等待(dài)检修兑现，可选择9-1正套的(de)方式入场，等(děng)待驱动。

　　从(cóng)3-4月(yuè)的需求来看，玻璃的表(biǎo)现环(huán)比和同(tóng)比上(shàng)都是(shì)相当出(chū)类拔萃，日均(jūn)水平持平(píng)去年(nián)8月份和2021年(nián)旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实际(jì)地产的表现(xiàn)并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原(yuán)片库存基本(běn)补至2022年年初水平；进入五月，我们还是(shì)得考(kǎo)虑(lǜ)梅(méi)雨(yǔ)季的(de)因素，往年下(xià)游存在压(yā)缩原(yuán)片库(kù)存(cún)的可能性(xìng)。但是从近(jìn)期的现货反馈来看，各家玻璃厂(chǎng)继续上调现(xiàn)货(huò)价格，产销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套思路。

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