钠电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿(yì)投(tóu)资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于(yú)跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人(rén)遐想的题(tí)材搭配公司释放钠电池项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是3月末(mò)扔出30亿元定增预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是(shì)市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到(dào)现在(zài)，时间(jiān)不过10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落(luò)地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道(dào)上(shàng)，夸(kuā)下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何(hé)消(xiāo)化？过(guò)往投(tóu)资(zī)计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益(yì)与(yǔ)预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目如何让人(rén)信服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便与锂(lǐ)离子电池同(tóng)时期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大落后于了(le)锂电(diàn)池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术完成突破(pò)以及锂(lǐ)价(jià)不断飙升，钠电才(cái)作为锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日(rì)晚(wǎn)间高(gāo)调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示，公(gōng)司拟投资(zī)3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海(hǎi)盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然(rán)人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控(kòng)股孙公(gōng)司江苏传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋即涨停(tíng)，当日盘后公司迫(pò)不及待召开电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师(shī)和(hé)个(gè)人投资者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据(jù)规划(huà)，传艺(yì)科技钠电(diàn)池项目(mù)中(zhōng)试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话(huà)，股价更加(jiā)疯涨。加(jiā)上6月(yuè)23日(rì)的(de)涨停，传艺科技宣(xuān)布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨(zhǎng)停(tíng)板，市(shì)值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源(yuán)：wind

　　有了钠(nà)电消(xiāo)息催涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻了(le)逾(yú)5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系活动记录(lù)表》中对外发(fā)布钠电池(chí)业务未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对(duì)深圳证券(quàn)交易所关注函(hán)回复(fù)的(de)公告》补(bǔ)充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科技(jì)及公(gōng)司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结(jié)底还是其资金有限与(yǔ)钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让(ràng)市场(chǎng)信(xìn)服造成的。

　　根据公(gōng)司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公司此前(qián)对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定(dìng)增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投资成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购置及厂房(fáng)成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成(chéng)本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电(diàn)产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的(de)时(shí)间，新上钠离子电池全供应链(liàn)项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨(dūn)负极材料、18GWh钠(nà)离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产(chǎn)能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的钠(nà)电产能(néng)规(guī)划，来(lái)源：传艺钠(nà)电官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺(yì)科技在上(shàng)述的(de)54亿元资金(jīn)外，还需要(yào)更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设(shè)备和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔(bǐ)记(jì)本/台式(shì)机电脑键盘、外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么触控模组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯(xùn)用板、消(xiāo)费电子(zi)、计(jì)算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市以来公司经营规模(mó)不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并(bìng)未同步，上市(shì)当年公司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿(yì)元(yuán)，相(xiāng)较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈利(lì)就已(yǐ)经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入(rù)瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目时自有资金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始规(guī)划的一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠(kào)银行贷款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺(yì)科技及子公(gōng)司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业(yè)银(yín)行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款(kuǎn)，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年(nián)3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股票预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠(nà)电(diàn)池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的(de)24亿(yì)元外(wài)，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚(hòu)，传艺科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目(mù)只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲(jiǎng)时(shí)提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供应链项目计划到(dào)2024年末全(quán)部竣工(gōng)投产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科(kē)技的钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如(rú)外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品(pǐn)、量产并大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参(cān)数和性能来(lái)看，传艺钠电的(de)钠电池(chí)与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但(dàn)宁(níng)德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬们已经走(zǒu)在前面，率先在两轮电(diàn)动车和(hé)低速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁(suì)末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源(yuán)签订项目合作或战略(lüè)合作协(xié)议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都(dōu)以(yǐ)“目前订单下游运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较(jiào)为良(liáng)好，并已与(yǔ)多名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于(yú)具(jù)体的客户名称和订(dìng)单金额(é)，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下来(lái)才(cái)会有较(jiào)大比例(lì)的替(tì)代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十分自信，其(qí)在(zài)调(diào)研记录中预(yù)测(cè)，预计2023年公司(sī)实(shí)际(jì)出货(huò)量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺(yì)科技(jì)2023年(nián)1月9日投资者关系活动记录表

　　需要(yào)注(zhù)意的(de)是，沉寂(jì)多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年(nián)底以来，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下行(xíng)，4月20日(rì)电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌(diē)至18万元(yuán)/吨。一时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠(nà)电(diàn)池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证锂(lǐ)资源的供应安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠电量产的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠(nà)离子(zi)电池性能比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量(liàng)密(mì)度的(de)也接近三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和钠电池成本基(jī)本相当；而由于锂原料价格大幅外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么(fú)下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和锰(měng)酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在20万以(yǐ)下(xià)时(shí)，锂电(diàn)池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍(biàn)认为(wèi)钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理刘继茂就(jiù)告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链(liàn)完善(shàn)后，规模量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本(běn)将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价(jià)可(kě)能，但只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价(jià)格高(gāo)于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技(jì)术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本(běn)临界点仍(réng)有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂离子电池(chí)的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池(chí)的成本(běn)。但(dàn)能量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电(diàn)池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括(kuò)传艺(yì)科技(jì)在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其(qí)在(zài)1月9日的调研记(jì)录中(zhōng)曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺(quē)乏(fá)长远投资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领(lǐng)域雄(xióng)心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其过往投资(zī)履历(lì)发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力(lì)，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型(xíng)键(jiàn)盘生产项(xiàng)目，已经(jīng)使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资(zī)的(de)FPC生产项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目(mù)的实施地点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项目的(de)实(shí)施(shī)地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路(lù)30号，实施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项(xiàng)目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目的(de)建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其(qí)中的4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦(guà)”，又将该项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募(mù)投(tóu)计划(huà)的地点、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打(dǎ)水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目(mù)实际效益与预计天差(chà)地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产(chǎn)年(nián)可实现销售收入2.24亿元(yuán)。定期(qī)报告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目建设期(qī)也(yě)仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预期(qī)相(xiāng)去甚远。

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