全(quán)球(qiú)头(tóu)号对冲基(jī)金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓情况曝光了！

　　根据其(qí)向美(měi)国证交会(huì)提(tí)交(jiāo)的(de)13F文件显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季(jì)度末的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓市值达到(dào)163.88亿美元（约(yuē)合(hé)人(rén)民币1140亿元），较一季度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重仓(cāng)，但桥水减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可(kě)乐、可口可乐、沃尔玛等多只消费股；另外桥水加仓了谷歌母公(gōng)司Alphabet、脸书等，但是减持了(le)拼多(duō)多(duō)、黄(huáng)金ETF等。

　　但是(shì)桥水最(zuì)新观点表示，其(qí)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金，认为黄金(jīn)可能正处于(yú)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端(duān)。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露了最新的13F文件(jiàn)，桥水基金(jīn)今年一(yī)季度末的持(chí)仓曝光。据了解(jiě)，到(dào)今年4月末，桥水管理的全权委托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿(yì)美(měi)元。

　　我们来看(kàn)看(kàn)桥(qiáo)水在(zài)今年(nián)一季度的美(měi)股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元(yuán)减少了10.55％。作(zuò)为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥水的美(měi)股组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产(chǎn)很小的一部分。

　　在(zài)这个(gè)季度(dù)，桥水在(zài)不(bù)断卖卖卖，清(qīng)仓了228只证券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进，新进了(le)118只(zhǐ)证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF成头号重(zhòng)仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股

　　今年一(yī)季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升(shēng)为桥水的(de)第(dì)一大重仓，加(jiā)仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓(cāng)增至1786.26万股(gǔ)，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一季度都有所减持，期末持仓(cāng)市值分别(bié)为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水持有多只消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持(chí)仓宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿(yì)美元；还有桥水也(yě)减持了(le)百(bǎi)事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末(mò)持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重(zhòng)仓股(gǔ)；另外，桥(qiáo)水还减持了麦当劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持幅度(dù)相对较(jiào)大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加(jiā)仓了医疗(liáo)领域(yù)的强生，持股(gǔ)增(zēng)至(zhì)358.75万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市(shì)值为5.56亿(yì)美(měi)元(yuán)，位列(liè)第(dì)四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　桥水加仓谷歌、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金(jīn)君梳理了桥水基金美股(gǔ)前30大重仓，其中增持(chí)的(de)标的还包括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持(chí)股数(shù)量增至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市值为2.39亿(yì)美元；还增持(chí)了脸书Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值(zhí)为2.12亿(yì)美元(yuán)；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外(wài)科(kē)、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减(jiǎn)持(chí)的标(biāo)的相(xiāng)对(duì)较多，除去(qù)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时(shí)新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有(yǒu)市(shì)值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减(jiǎn)持幅度较大的还有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持(chí)有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋(zī)国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元(yuán)；减持了(le)塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市(shì)值(zhí)为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特别看(kàn)好(hǎo)的黄(huáng)金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持(chí)有市值(zhí)为1.62亿美元。该基金从去年年(nián)底以来(lái)出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的(de)。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持(chí)续增长(zhǎng)期的开端，因为全球对美元去杠杆化的推动仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的路要(yào)走。

　　她还(hái)说，黄金在全球(qiú)货币市(shì)场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市(shì)场和(hé)利率的工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是(shì)对黄金的长期支撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通(tōng)胀水平仍相对(duì)较高(gāo)，黄金将继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联(lián)合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水平高于经济(jì)体(tǐ)的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体(tǐ)处于看跌失衡中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求(qiú)压力，欧美(měi)各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成(chéng)的负(fù)面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才(cái)刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场带(dài)无法企及是什么意思，不可企及是什么意思px;'>无法企及是什么意思，不可企及是什么意思来(lái)一定的负面影响。

　　相比(bǐ)之下(xià)，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近于(yú)均衡——支出(chū)与劳动力产出水平一致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林(lín)斯也称，在大部分西方国家(jiā)，货币政策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使(shǐ)人们抛售资产(chǎn)持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推高了折(zhé)现(xiàn)率(lǜ)（即(jí)现金未(wèi)来实(shí)际收益率的预期），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未(wèi)严(yán)重影响(xiǎng)风险溢价和经济增长，上(shàng)述(shù)情(qíng)况极有(yǒu)可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西(xī)方国家相(xiāng)比(bǐ)，中国、日本和许多亚洲国家和(hé)地区处于(yú)周(zhōu)期的(de)不同位置，这些(xiē)国家和地区(qū)的政(zhèng)策制定者(zhě)支持(chí)货币(bì)和(hé)信(xìn)用流动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险(xiǎn)溢价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份，对于(yú)近期美(měi)联储加息，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周美联储(chǔ)加(jiā)息25个基点。虽然没有明(míng)确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取(qǔ)消和鲍(bào)威尔讲话清楚表明，美联储希(xī)望持观望态(tài)度(dù)。这符合(hé)我们对当前形(xíng)势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影响，许多(duō)发达经济体都推出了大(dà)规模财(cái)政刺激政策，引发了(le)通胀问(wèn)题。为了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不得不收紧政策。其中美国采取了最激(jī)进的应对通胀的举措(cuò)，在不到18个月(yuè)的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅(xùn)速减(jiǎn)持(chí)债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美(měi)国经济(jì)尚未出现严重无法企及是什么意思，不可企及是什么意思问题，但名义支出已经放(fàng)缓。如果美联(lián)储进一步收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影(yǐng)响信贷供应。上周，美(měi)国第(dì)一共和银(yín)行被接管(guǎn)，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金(jīn)融体系面临压力，股市和债券收益(yì)率出现(xiàn)下跌。美国可能需要（也(yě)可能不需要）进一(yī)步收紧(jǐn)政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举措，美(měi)联储(chǔ)可(kě)以评估形势再做出(chū)决(jué)策。

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