今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎(yíng)来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记(jì)者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品(pǐn)的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发(fā)行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们看来，首先，中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分(fēn)券商近(jìn)期对(duì)于(yú)基金的发行导向转(zhuǎn)为保有(yǒu)量考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题(tí)系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基金费率也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)+托管费合计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投资(zī)价(jià)值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为产品发(fā)行(xíng)预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也看(kàn)好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，包括(kuò)交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基(jī)金(jīn)公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目(mù)前市场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也(yě)表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中(zhōng)一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖(mài)；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市(shì)场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机(jī)构(gòu)不会过(guò)度拼基金首发(fā)，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预(yù)计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者带来(lái)分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时、招(zhāo)商等各大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申(shēn)报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极填(tián)补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银华(huá)还同时(shí)上报(bào)了跟踪“中证国新央(yāng)企科技(jì)引领指(zhǐ)数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则(zé)上报了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构(gòu)投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支(zhī)持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的(de)机遇，行(xíng)业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是(shì)看准这类(lèi)企业的投资(zī)价值(zhí)。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗(luó)国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创(chuàng)新，研发(fā)占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值(zhí)创造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期(qī)领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现 金分红(hóng)或(huò)回购(gòu)总额占总(zǒng)市值比率较高(gāo)的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券的(de)整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设备等(děng)，前十大成份股权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新(xīn)央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央(yāng)企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前(qián)市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选择(zé)网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品认(rèn)购(gòu)费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排(pái)做市商(shāng)，保障(zhàng)充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富(fù)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值？

　　第(dì)一、央(yāng)企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央企经营较(jiào)稳(wěn)健(jiàn)，整体(tǐ)平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国(guó)家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较(jiào)低，重塑中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系背景下估值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通(tōng)胀能(néng)力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮(lún)了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎(yín阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢g)来(lái)重塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国(guó)企改革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济(jì)+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和中国特色估值体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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