5月12日晚(wǎn)间，根据(jù)美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方(fāng)机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季(jì)度的(de)16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市(shì)场持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前(qián)十大持仓标(biāo)的在总市值(zhí)中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的包(bāo)括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上(shàng)季(jì)度持仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多(duō)的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏(zòu)效后(hòu)，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股(gǔ)第七(qī)位，一口气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的(de)操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元，一(yī)跃成为(wèi)景林(lín)资(zī)产的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育个股股价均处于震荡态(tà形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句i)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能力等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头公司(sī)本身(shēn)来说，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢(huī)复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业务(wù)成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力(lì)。且公司的(de)利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的(de)估值下有足(zú)够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号(hào)。”景(jǐng)林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域(yù)也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好未来，相比(bǐ)于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金(jīn)炒作AI的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大(dà)主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估(gū)仅(jǐn)热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续(xù)两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是(shì)明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居(jū)民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据(jù)利(lì)率先下后上，并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)贷(dài)款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产(chǎn)生(shēng)的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款可(kě)能仍然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之(zhī)下(xià)，市场(chǎng)要想好起来，必然要(yào)让大家看到宽信(xìn)用(yòng)的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前(qián)市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能(néng)这(zhè)边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场(chǎng)的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的难处，在业(yè)绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　形容一晃十年的诗句，含有十年的诗句lt="但(dàn)斌深(shēn)夜难(nán)眠！景(jǐng)林持仓曝光，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183319626.png">

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上(shàng)大热的(de)人工智能，游资炒作的“星(xīng)辰(chén)大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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