今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一(yī)波三(sān)折，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地(dì)产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位(wèi)略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以(yǐ)港股为投(tóu)资方向的基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只(zhǐ)基金港股持仓在(zài)90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒(héng)生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪(hù)港深新机遇A，港股(gǔ)仓位由去年底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季(jì)度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)的92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖(gài)油(yóu)气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航(háng)空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股(gǔ)后市，南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然看好(hǎo)港(gǎng)股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以及(jí)突发(fā)的(de)银行风险事件已经让美联储过于(yú)强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾(wěi)部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击(jī)可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处在(zài)价值投资区域(yù)，具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也更具(jù)有(yǒu)数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对(duì)外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股(gǔ)市(shì)场大(dà)部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上行将会支撑港股公司盈(yíng)利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然公司盈(yíng)利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比(bǐ)增(zēng)速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估(gū)值相对较高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定(dìng)程度(dù)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍(réng)将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生(shēng)物(wù)医药行业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金(jīn)经理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临(lín)近尾(wěi)声流(liú)动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于经济(jì)复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期的(de)前(qián)沿(yán)技术/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如互联网、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比显著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场(ch特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ǎng)预期在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行业。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈(yíng)利超预(yù)期的(de)行业，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信、石油石化等(děng)。

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