财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完(wán)成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦(yàn)春(chūn)则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移(yí)动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季(jì)报的(de)调(diào)仓换股，可见(jiàn)越(yuè)来(lái)越(yuè)多(duō)的基金经理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的(de)人(rén)工(gōng)智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能的产业趋势受到市场关注(zhù)，并(bìng)很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则加(jiā)仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等子板(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往预示(shì)着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年一季度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这(zhè)点看虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了(le)景(jǐng)虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思ng>

　　在“追风(fēng)”的另(lìng)一(yī)面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图(tú)低位捡(jiǎn)拾(shí)新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季(jì)报中(zhōng)也证实了他们的“坚守(shǒu)初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去(qù)年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表示，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能(néng)、海风的(de)一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多(duō)基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者(zhě)采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市(shì)场(chǎng)做行(xíng)业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确(què)定性(xìng)来的(de)时(shí)候，无论是(shì)基金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参与。不过他也认为(wèi)这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季(jì)度仍(réng)有(yǒu)不(bù)少(shǎo)基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这种极致(zhì)行情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为(wèi)全(quán)年(nián)市(shì)场主线的(de)判断(duàn)，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎来(lái)基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指出，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高(gāo)企，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于(yú)大模型的突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对(duì)较(jiào)快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年(nián)其实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的(de)表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机(jī)会是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也(yě)提醒(xǐng)道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发(fā)证券研报中判(pàn)断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调(diào)整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年“移动(dòng)互(hù)联网(wǎng)+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。