原本被视(shì)为极其艰(jiān)难的2022年，白(bái)酒上市企(qǐ)业却又一次集(jí)体刷高(gāo)了(le)业绩(jì)。

　　目前，20家A股白酒上市企业2022年(nián)年报及2023Q1财报已经披露完毕，整体来看，稳健增长依然(rán)是(shì)白酒(jiǔ)行业主旋(xuán)律。20家上(shàng)市白酒企业营(yíng)收总计3563.45亿元，同比增长(zhǎng)15.12％，净(jìng)利(lì)润实现1305亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)20.36％。

　　具体来看，贵州(zhōu)茅台（600519.SH）、五粮(liáng)液（000858.SZ）、洋(yáng)河股份（002304.SZ）等头部企业营(yíng)收(shōu)净利再(zài)创新高，14家白酒上市企业营收(shōu)取得(dé)了(le)两位数增长。在(zài)打响疫情(qíng)后首个春节动销战后，今年一季度白酒业普遍实(shí)现“开门(mén)红”，2023Q1财报显示15家企业拿下(xià)两位数增长。

　　钛媒体APP注意到，过去(qù)三年，外(wài)部环境对白酒造成了不可忽视的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，穿透最新的(de)业绩来看，头部(bù)酒企的抗压(yā)能(néng)力足够强大(dà)，经营稳定，且引导行业结构性增长。但随(suí)着白酒行业(yè)集中度提升，头(tóu)部酒企持续向(xiàng)前，非名酒品(pǐn)牌难以(yǐ)望其项背，因此(cǐ)圈地“内卷”。此起(qǐ)彼伏间，正处于新(xīn)一轮调(diào)整(zhěng)周期的白酒(jiǔ)行(xíng)业(yè)，分化加(jiā)剧。而今年，白酒企业的一个(gè)共(gòng)同主题(tí)是去库(kù)存，谁(shuí)快谁(shuí)就会占得(dé)先手。

　　白酒结构(gòu)性增长，强者恒强

　　根(gēn)据中(zhōng)国(guó)酒(jiǔ)业协会公布(bù)的数据，2022年白酒行业营收6626.05亿元(yuán)，同比(bǐ)增长9.6％，利润(rùn)2201.7亿元，同比增长29.4％。这当中，20家白酒上市企业营收和(hé)利润分(fēn)别占去了(le)53％和59％。

　　从年报来看，白酒结构(gòu)性增长(zhǎng)的表现之一是优(yōu)势(shì)品牌正在持续拥(yōng)抱红(hóng)利。白酒产量、销(xiāo)量已经连续(xù)多(duō)年(nián)下降，行(xíng)业(yè)集(jí)中度(dù)不断提升，存量(liàng)竞(jìng)争格局下企业间(jiān)挤压式竞争(zhēng)已经(jīng)临近(jìn)赛(sài)点。

　　这样的业态促使白(bái)酒行业内部(bù)强者恒强，“名酒时代”背(bèi)景下，头部酒企成为产(chǎn)业(yè)经济增长的主要动(dòng)力(lì)。年报(bào)显(xiǎn)示，头部名酒企业基本(běn)保持(chí)了两(liǎng)位(wèi)数增长，20家白(bái)酒上市企业营收3563.45亿(yì)元，营(yíng)收榜前六就贡献了近3000亿元，占比(bǐ)超80％；前五强净利润也在2022年首(shǒu)次突破千亿(yì)大关。

　　举例而言(yán)，贵州茅台(tái)2022年实现营收1275.54亿元，同比增长16.53％；净利润627.16亿元，同比增长19.55％。今年一季度(dù)营收393.79亿元，同比增长(zhǎng)18.66％；净利润208亿元，同(tóng)比增长20.59％。

　　五粮液亦不(bù)遑多让(ràng)，2022年营(yíng)收739.69亿元，同比增长11.72％；归母净利(lì)润266.91亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)14.17％；2023一季(jì)度，营收311.39亿元，同比增长13.03％；归母净(jìng)利(lì)润125.42亿(yì)元，同(tóng)比增长15.89％。

　　中国食(shí)品产(chǎn)业分析师朱(zhū)丹蓬告诉钛媒体APP，“名优酒(jiǔ)保持了良(liáng)性(xìng)的增长(zhǎng)，疫情放开后消(xiāo)费场景的多元化，对于中国白(bái)酒的复兴(xīng)是一个非常(cháng)好的加持(chí)。”

　　白酒结构性增长(zhǎng)的另(lìng)一个特征是，在过去(qù)取得了(le)稳定(dìng)增(zēng)长和(hé)快速发展的企(qǐ)业，基本形(xíng)成了(le)中高端驱(qū)动增长的发展模式(shì)，这(zhè)在年报中得以(yǐ)体现。

　　2022年，洋河、汾酒、古(gǔ)井(jǐng)贡、迎驾、舍得(dé)等，产品(pǐn)上(shàng)除高端一如既往强(qiáng)势以外(wài)，其中(zhōng)高端产(chǎn)品销量都以超(chāo)两位数(shù)的(de)涨幅增(zēng)长(zhǎng)。头部品牌产品线(xiàn)全(quán)价格带布(bù)局，二三(sān)线(xiàn)品牌聚(jù)焦中高端，白(bái)酒(jiǔ)产(chǎn)业(yè)不约而(ér)同都(dōu)在进行产品结构(gòu)优化。

　　也正是因(yīn)为产(chǎn)品结构优化的需要，白(bái)酒技改扩产推动了各酒企、产区的优质产(chǎn)能的(de)释放。20家(jiā)上市企业中，贵州(zhōu)茅台(tái)、五(wǔ)粮(liáng)液、山(shān)西汾(fén)酒（600809.SH）、泸(lú)州老窖（000568.SZ）、今世缘（603369.SH）、舍得酒业（600702.SH）、水井坊（600779.SH）7家公布了实施技改1cc的水等于多少克，1cc水是多少克、产能扩建等(děng)项目，这些都是企业为持续保持结构性增长做准备。

　　知名酒(jiǔ)业分析师1cc的水等于多少克，1cc水是多少克(shī)蔡学飞告诉钛媒体APP，“‘马太效应’下(xià)，头(tóu)部酒企会持(chí)续走(zǒu)强(qiáng)，并且利用(yòng)自身(shēn)的品牌(pái)与品质优(yōu)势，进一步挤压非名酒(jiǔ)市(shì)场，而基于品(pǐn)类(lèi)和产品的名酒格(gé)局很快形成，中国酒业进入寡头化时代。”

　　二三(sān)线酒企分化加剧 非名酒承压

　　白酒(jiǔ)行业数(shù)据显示，相比(bǐ)较疫(yì)情前(qián)的2019年，2022年白酒产(chǎn)业销(xiāo)售收入(rù)累计增长5％，利润累计增长了71％。透过2022年白酒(jiǔ)上市企业财报发(fā)现，除头部酒企强者恒强(qiáng)外，二(èr)三线品牌正在加速(sù)分化(huà)。

　　钛媒(méi)体APP梳理(lǐ)发(fā)现，2019年20家(jiā)上(shàng)市企业中，规模在40-100亿元(yuán)级别的仅有3家，分别(bié)是老(lǎo)白干酒（600559.SH）、今世缘和口子窖(jiào)（603589.SH）；2020年这个(gè)数据浮动(dòng)为2家，分别是今世缘、口子窖；2021年上升到6家(jiā)，为今世(shì)缘、口子窖(jiào)、老白干酒、舍得酒业(yè)、迎驾(jià)贡酒(jiǔ)（603198.SH）以及水井(jǐng)坊；2022年(nián)则进一步变成7家，在前一年的6家基础上新增了一(yī)个(gè)酒鬼酒（000799.SZ）。

　　其中，今(jīn)世缘、舍得、迎驾贡、口子窖四家企业规模(mó)来(lái)到50-80亿元之间，隶属苏酒板块、川酒(jiǔ)板块、徽酒板块(kuài)的二级梯队，都(dōu)是在各自(zì)省内有(yǒu)一定话语权、有较(jiào)大市(shì)场规模(mó)、省外(wài)市(shì)场开拓良(liáng)好的代表。