美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资产出售，可(kě)能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此聘请多(duō)家顾(gù)问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的(de)投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后(hòu)，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银(yín)行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期(qī)大(dà)型(xíng)银行倒闭(bì)事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签(qiān)名(míng)银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密(mì)集(jí)型(xíng)的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经(jīng)济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行股(gǔ)大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称(chēng)，鉴于地区银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增(zēng)加和股市(shì)波动已引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新(xīn)数据(jù)与2008年(nián)雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度(dù)担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业较(jiào)为平(píng)静(jìng)的时期测(cè)量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击(jī)，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降至2％的(de)目标还需要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示(shì)，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原油市场自(zì)身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走(zǒu)势(shì)更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造(zào)成美(měi)国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场(chǎng)担(dān)心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债(zhà130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元i)务上限，美国经济将面临严重后果，在三种预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确(què)定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级别演变(biàn)成周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制造业、服务(wù)业(yè)以及综(zōng)合PMI均低于(yú)预期(qī)，显示在利(lì)率上升和通(tōng)胀(zhàng)居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就(jiù)业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘(pán)面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走势类似(shì)，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性(xìng)。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国即将进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到(dào)实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息基本全部(bù)落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将(jiāng)有一定(dìng)缓(huǎn)和(hé)。但美(měi)联储连(lián)续大幅加息(xī)后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观察，情(qíng)绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担(dān)忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定论，但用油(yóu)旺(wàng)季即(jí)将到来，短期(qī)内(nèi)将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或(huò)已出现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油(yóu)价格下(xià)跌带来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国(guó)内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩(suō)，沥青装(zhuāng)置检修增加，但(dàn)当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续(xù)，5月份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开(kāi)始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业(yè)的开(kāi)工率看(kàn)，道(dào)路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在(zài)，且(qiě)随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波动的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰(shuāi)退(tuì)预期(qī)的压力，预计原(yuán)油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此背景(jǐng)下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首(shǒu)个(gè)交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前(qi130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元án)降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及(jí)预期、PX海外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的(de)格局(jú)将慢(màn)慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一个向下压(yā)缩(suō)的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力(lì)度有待(dài)观察(chá)。而且，亚(yà)东石化和英(yīng)力(lì)士重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美(měi)国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分装置开工(gōng)，且随着集中检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价(130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变，例(lì)如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空(kōng)因素在于(yú)PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导(dǎo)致趋(qū)势(shì)延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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