5月以来，港股市(shì)场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数(shù)更是(shì)创出(chū)年内收市新低(dī)。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗，但资金越(yuè)跌越买，多只港股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也持(chí)续增长(zhǎng)，最(zuì)新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基(jī)本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基(jī)本面及流动(dòng)性双重(zhòng)压力下(xià)，5月市场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱(ruò)。不(bù)过(guò)，当前港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已处于历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好人(rén)工智能(néng)、互联网科(kē)技、创新药等(děng)细分领域(yù)的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅超37％，年内资金合计(jì)净流入(rù)达244.42亿(yì)元。

　　具体来看(kàn)，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且(qiě)再(zài)创历史新高。其中，广(guǎng)发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额(é)增幅(fú)分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列(liè)前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额(é)也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此外，华(huá)夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份(fèn)额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的(de)高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大(dà)的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为(wèi)-8.27％。

　　事(shì)实(shí)上，今(jīn)年(nián)以来港股市场持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但(dàn)4月(yuè)下旬之(zhī)后(hòu)又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收(shōu)市新低；而整体(tǐ)看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝(cháo)下(xià)移动。

　　对于近期港股市(shì)场波动下跌，广发恒生科技(jì)ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多(duō)个因(yīn)素影响。一(yī)方(fāng)面，国(guó)内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜率放(fàng)缓(huǎn)，市(shì)场处于弱预期和(hé)弱复苏叠加的阶段(duàn)；另(lìng)一方面，海(hǎi)外核心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国债(zhài)务上限到期带来的债务违(wéi)约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊括了大部(bù)分内地互联网以(yǐ)及新经(jīng)济领域上(shàng)市公司(sī)，5月(yuè)份日本正(zhèng)式出台(tái)了(le)制造(zào)设备管制措施，加(jiā)大了市(shì)场对于(yú)国(guó)内科技(jì)领域的(de)担(dān)忧，同期A股(gǔ)市(shì)场情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺德基金基(jī)金经理张昳泓(hóng)认为(wèi)，港股近期波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两(liǎng)方面的(de)原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来看，去年防疫政(zhèng)策转向后市场对于国内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从(cóng)春节(jié)前后(hòu)的复(fù)苏情况，我们确实看到(dào)由于线下场(chǎng)景的修(xiū)复(fù)，消费需求出现(xiàn)了比较好(hǎo)的恢(huī)复。而进入(rù)4、5月份，国内经济(jì)整体相较一季度环比有所(suǒ)减弱，这也使得市场对于国内经济复(fù)苏预期(qī)开始修正，整体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的(de)关(guān)口。港股(gǔ)作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较(jiào)高，在基本面及流(liú)动性双(shuāng)重压力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中融基金直言，港股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对(duì)强弱(ruò)关系的(de)直接(jiē)反馈，“放开国门之后我们(men)预期中国(guó)经济向上，美国经济(jì)进入衰退(tuì)，所以(yǐ)港股表现(xiàn)很(hěn)亢奋(fèn)，但实(shí)际结果中(zhōng)美两边的(de)状(zhuàng)态(tài)变化还是需要更长时间，但(dàn)大(dà)概率还(hái)是会(huì)发生的，在(zài)这个过程中的波(bō)折就对应着人民(mín)币汇(huì)率和(hé)港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续(xù)下(xià)跌，但(dàn)多(duō)位业内人(rén)士认(rèn)为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已处于历(lì)史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定的(de)投资性价(jià)比，并看好人工(gōng)智能、互联网科技、创(chuàng)新药等(děng)细分(fēn)领域的投资机会。

　　广发基(jī)金(jīn)刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和(hé)主要经济体政策变(biàn)化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回调(diào)，整体表现不如A股(gǔ)。但随着国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面或(huò)有机会得到改善，结合当前的低(dī)估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐步凸显。“某些波动较大且回调较多的细(xì)分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰(jié)认为港股(gǔ)波动性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机(jī)会。同时，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合未来市(shì)场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为(wèi)全(quán)球(qiú)投(tóu)资的主(zhǔ)线，推(tuī)动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现(xiàn)，未来(lái)人工智能应用或(huò)利好科技相关细(xì)分领域。其次(cì)，港股创新药是国(guó)内(nèi)医药领域长期(qī)具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方向需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关(guān)注。此外，港股消(xiāo)费行业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国经济总量数据回(huí)暖，国(guó)内经济长远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可支(zhī)配收入增(zēng)加，消费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中(zhōng)融基金(jīn)表示，港股(gǔ)市场是以(yǐ)机构和外资(zī)为主导的(de)市(shì)场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据(jù)对(duì)港股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的(de)国际宏观(guān)环境背景(jǐng)下，短期港股或是震荡(dàng)行(xíng)情(qíng)，投资者可(kě)以关注高稳定性(xìng)且具(jù)备估值性价(jià)比(bǐ)的标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预(yù)期(qī)更强或(huò)者美国(guó)经济下(xià)滑比预期更快(kuài)这二者中任一情景发生甚至同时发生时(shí)，我们可能就会看到人(rén)民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基(jī)金进一步指出，可以(yǐ)先重点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多(duō)关(guān)注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消费(f银川海拔高度是多少 银川有高原反应吗èi)品的(de)业绩差(chà)异很(hěn)大，建议更(gèng)多关(guān)注(zhù)个(gè)股(gǔ)的性价比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确定性。

　　诺德(dé)基(jī)金张(zhāng)昳(dié)泓(hóng)直言，从长期维度来看，当(dāng)下(xià)港股市场具备一(yī)定的投资性(xìng)价比(bǐ)，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于历史偏低水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度(dù)来(lái)说，他们认为国(guó)内经(jīng)济的复苏(sū)节奏可能大概率是一(yī)波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏(sū)态势(shì)，当下港(gǎng)股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预(yù)期(qī)，往后(hòu)看随着经济的缓(huǎn)慢复(fù)苏，预计盈利(lì)预期也会逐步(bù)上(shàng)修。而从流动性角度(dù)来看，美联(lián)储暂停(tíng)加息(xī)虽(suī)在节奏上较难判断，但(dàn)往未来看(kàn)是大概率事件，预计人民币汇率的压力也会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离(lí)岸(àn)市场特(tè)性，海外投资人占比较高，受国内及海外(wài)多重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波(bō)动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局，更多可以采取基金定(dìng)投的方式投资于(yú)港股市场。

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