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know过去分词是什么写，know过去分词是什么词海通宏观4月政治局会议解读：既不转向，也不刺激

　　来源：海通宏(hóng)观

　　· 概要·

　　中(zhōng)共中央政治局(jú)4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作(zuò)。今(jīn)年(nián)以来，经(jīng)济增长好于预期。不(bù)过当前经济恢复(fù)性好转，内(nèi)生动(dòng)力还不(bù)强，需求仍然不足(zú)。所(suǒ)以，稳(wěn)增长基调延续，短期政策(cè)不太可(kě)能(néng)转向收紧，但是面对(duì)高质量发(fā)展要求，也没增(zēng)量刺激政策。未来扩大需求主要依靠自(zì)发修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定投资。此外，产业政(zhèng)策方面强调“实体经济”支(zhī)撑，防(fáng)风险仍然是重(zhòng)点任(rèn)务(wù)。整(zhěng)体看(kàn)，二季度(dù)经(jīng)济修复速(sù)度或(huò)将放缓，政策相对克制。

　　政策不转向

　　本次会议首(shǒu)先(xiān)强调了今(jīn)年的(de)成(chéng)绩(jì)，即“经济增(zēng)长好(hǎo)于预期”，“市场需(know过去分词是什么写，know过去分词是什么词xū)求逐(zhú)步恢复(fù)，经济(jì)发展呈现回升向好态势”。从一季度公布的(de)数据看(kàn)，确实(shí)好于去年(nián)四季度时的(de)预期(qī)。但随后会议也提(tí)到(dào)“经济运行好转主要(yào)是恢复性的(de)，内生动力还不强，需求(qiú)仍然不足”。这也(yě)使得经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推动(dòng)高质量发展仍需要克(kè)服(fú)不少(shǎo)困(kùn)难挑战。

　　我们的理解是(shì)，一季(jì)度GDP同比增速为4.5％，相(xiāng)比去年四季度有(yǒu)明显改善，但距离疫情(qíng)之前2019年(nián)的(de)6％附(fù)近的增速，还有较(jiào)大(dà)的差距。所以，经济仍需(xū)政策呵护。尤(yóu)其是(shì)一(yī)季度(dù)降准后，就(jiù)业压力仍然存在(zài)，我们认为政策短期(qī)不(bù)会转向收紧(jǐn)。“恢复和扩大需求”是当前经(jīng)济(jì)持(chí)续(xù)回(huí)升向好的(de)关(guān)键所在。

know过去分词是什么写，know过去分词是什么词>　　既不转向，也(yě)不刺激——4月政治局会议解读（海通宏观梁中(zhōng)华(huá)、侯欢）

　　稳增长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高质量的发展要求，会议强(qiáng)调经济要实现“质(zhì)的有效提升”和“量的合理增长”。这一点和去年经济工作会议精(jīng)神一致。这也意(yì)味(wèi)着稳增长不会(huì)通过强刺激(jī)的方式，而是统筹推动“经济运行(xíng)持续(xù)好转”、“内生动力(lì)持续增强”、“社(shè)会预期持续改善”、“风险隐患持续化(huà)解”。

　　对于稳(wěn)增长的方式(shì)，会议要求“把发挥(huī)政(zhèng)策(cè)效力和激发经营主体活(huó)力结合(hé)起来”。我们的理解(jiě)是，下一阶段更(gèng)多通(tōng)过激发(fā)市场化(huà)的力量去推(tuī)动经济(jì)修复，通过(guò)改革(gé)开放的方式激发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所以(yǐ)会议(yì)指(zhǐ)出(chū)，要(yào)坚持“两个(gè)毫(háo)不动摇”，破除(chú)影响各类所有制企业公平(píng)竞(jìng)争、共同发展的法(fǎ)律法(fǎ)规障碍和(hé)隐性壁垒(lěi)。各类企业都要(yào)依法(fǎ)合规经营。要下决心从根本上(shàng)解决企业账(zhàng)款拖欠问(wèn)题。总体而言，政策刺(cì)激(jī)空(kōng)间有(yǒu)限，主要(yào)还是(shì)以提(tí)振信心和预期、激发活力为(wèi)主(zhǔ)要手(shǒu)段，让经济(jì)自(zì)发的内(nèi)生修(xiū)复。

　　扩需(xū)求：自发修复(fù)消费(fèi)，主动(dòng)稳定(dìng)投资

　　会(huì)议提出(chū)，积极(jí)的财政(zhèng)政策要(yào)“加力提(tí)效”，稳健的货(huò)币政(zhèng)策要(yào)“精准有(yǒu)力(lì)”，延续了去(qù)年12月会议的(de)表(biǎo)述。对于政策的要求(qiú)，本次会议强调“形成扩大需求的(de)合力”，而去(qù)年12月会议的(de)相(xiāng)关表(biǎo)述是“加(jiā)强各类政策协调配合(hé)”，这说明扩大需求是(shì)未来的政策重(zhòng)心(xīn)。

　　一方(fāng)面，自发修复消费。“要多渠(qú)道增加城乡居民(mín)收入(rù)，改善消费(fèi)环境，促进文化旅游(yóu)等(děng)服务(wù)消(xiāo)费”。提高(gāo)消费，主要还是靠居民劳动收入的(de)自然修复(fù)。另一方面，主(zhǔ)动稳定投资。尤其是基(jī)建投资，是(shì)政(zhèng)府(fǔ)主动稳增长(zhǎng)的(de)重点(diǎn)。会议提到，在(zài)超大特大城市积(jī)极稳步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础设施建设。

　　此外，会(huì)议(yì)强调，要把吸(xī)引外商投资放在更(gèng)加重要的位置，稳住外贸外(wài)资基本(běn)盘。要(yào)支持有条件的自(zì)贸试验区(qū)和自由贸易港对接国际(jì)高标准(zhǔn)经(jīng)贸规则，开(kāi)展改革(gé)开放先(xiān)行先(xiān)试。

　　产(chǎn)业发展：看重实体经济

　　会(huì)议强调，加快建设现代化产业体系要(yào)以“实体经济(jì)”为支(zhī)撑。我们的理解(jiě)是，产业政(zhèng)策的重点是“实体经济(jì)”，这(zhè)里的实体经济并不是整个GDP，而是和“虚拟经济(jì)”相对应的。

　　会议(yì)明确“要(yào)夯实(shí)科(kē)技自立(lì)自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新动能”；“要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造”。会议(yì)指出(chū)“要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生(shēng)态”，也提到了“重视(shì)防(fáng)范风险”。我们(men)认为，人工智能发展到一定程度，监管措(cuò)施也必然会(huì)跟上。此外，在互联网领域，要推(tuī)动(dòng)平台企业规(guī)范健康(kāng)发展(zhǎn)，鼓励头部平台企业探索(suǒ)创(chuàng)新。

　　防风险也是重(zhòng)点

　　会(huì)议提出，“统筹做好中小银行(xíng)、保(bǎo)险和信托机构改革化险(xiǎn)工作”；再(zài)次强调房住不(bù)炒(chǎo)，“做好(hǎo)保交楼、保(bǎo)民(mín)生、保稳定工作(zuò)”；“要加强地(dì)方(fāng)政府债(zhài)务(wù)管(guǎn)理(lǐ)，严控(kòng)新(xīn)增(zēng)隐性(xìng)债务”。我们认为，房地产产业(yè)链、中(zhōng)小(xiǎo)金融(róng)机构的风险出清，仍是大(dà)势所趋，地方债(zhài)务(wù)的风险也需要化解。所以(yǐ)今年和去(qù)年最大的不同(tóng)是(shì)疫情(qíng)影响减弱，其(qí)他方(fāng)面的(de)经济问题依然是存在的。

　　整体看(kàn)know过去分词是什么写，know过去分词是什么词，二季(jì)度经济修复速度(dù)或将放缓，政策相对克制。

　　既不(bù)转向，也不刺激(jī)——4月政治局会(huì)议解读（海通宏观梁(liáng)中华(huá)、侯欢(huān)）