今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业(yè)所有基金(jīn)经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观点和(hé)真实持(chí)仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主要(yào)投(tóu)资在人工智能、算法、应(yīng)用(yòng)、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一季度也吸(xī)引了多(duō)位明星(xīng)基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就在(zài)一季(jì)报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和布(bù)局。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇(yù)，业绩一(yī)路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场关注。

　　蔡嵩(sōng)松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来(lái)最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内(nèi)厂(chǎng)商也(yě)纷纷(fēn)开展结合(hé)自身(shēn)业(yè)务的人工智能领域的研究，在股价飞涨的(de)背(bèi)后，是相关公司在产(chǎn)业(yè)端的(de)积极布局，人工智能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度(dù)主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十大重仓(cāng)股进(jìn)行了较大(dà)幅度的调(diào)整。相(xiāng)较(jiào)去(qù)年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出现在其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科(kē)技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆(jīng)科技、韦尔(ěr)股份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一(yī)季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季(jì)度基本(běn)保持在90％以上(shàng)的仓位水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的另(lìng)外(wài)一只基金诺安(ān)成长并没有太大变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺(nuò)安成长(zhǎng)的一季报(bào)中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片板块，在当(dāng)前的(de)市场位置，迎(yíng)接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他(tā)还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年(nián)一季度拐点(diǎn)将(jiāng)至(zhì)。产(chǎn)业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利率水(shuǐ)平(píng)见底。伴随着疫后经济(jì)恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到(dào)，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的(de)产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再(zài)到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进展迅速。而(ér)算力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周(zhōu)期(qī)拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是(shì)芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的(de)制裁(cái)已经到了穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)新法案对我国晶(jīng)圆厂(chǎng)极限施压(yā)之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈(chén)。国内晶圆代(dài)工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成了一定的影响，但(dàn)是另外一(yī)个角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处于下行周期的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代进程(chéng)加速(sù)对设备材料(liào)EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可(kě)能会超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口(kǒu)气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益(yì)于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回(huí)报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强(qiáng)的(de)主动权(quán)益基金(jīn)。这(zhè)一业绩还是受(shòu)到4月21日(rì)AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该基(jī)金业绩(jì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安(ān)积极回报基(jī)金(jīn)的话题(tí)也屡(lǚ)见(jiàn)报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基(jī)金在一(yī)季度规模均出(chū)现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超40％的(de)诺安优化(huà)配置同(tóng)样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年(nián)底的0.77亿元增(zēng)加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度(dù)达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金(jīn)的(de)总规模也(yě)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿(yì)基金经理俱乐部(bù)”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工(gōng)智能相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的(de)副总(zǒng)，市场上(shàng)管理规(guī)模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加(jiā)仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关(guān)板块，他(tā)也(yě)坦言在(zài)一季度主要对对人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全合(hé)润(rùn)基金一季(jì)度(dù)新进(jìn)了海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在(zài)2022年已将(jiāng)AI技术(shù)应(yīng)用于设备检测、产品盘点、安(ān)检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者(zhě)关(guān)系活(huó)动记录表(biǎo)》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术对海(hǎi)康威视(shì)的营收增长起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域提提供以(yǐ)芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案(àn)，目前主要产品包(bāo)括内(nèi)存接口等。晶晨股份也是(shì)全球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭创今年以来暴(bào)涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓(cāng)，仅一(yī)个季度的时间就狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直接买进(jìn)第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只(zhǐ)个股在一季度(dù)退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　除了兴全(quán)合润，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只(zhǐ)可投港(gǎng)股的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加仓(cāng)半导体等板块(kuài)之(zhī)外(wài)，互联网板块中的腾讯(xùn)控股也(yě)是其(qí)主要加仓(cāng)方向(xià豫n是河南哪里的车牌ng)。

　　谢治宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板(bǎn)块(kuài)指数上涨(zhǎng)较多，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更明显。

　　随(suí)着(zhe)chatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　基金(jīn)报告期内维(wéi)持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。未来(lái)仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的(de)优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争力在当年弱市(shì)环境(jìng)下斩获超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一季报的披露揭开了(le)朱红裕(yù)的(de)投资思路(lù)和路(lù)径(jìng)。从股票持仓来(lái)看，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报(bào)、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年(nián)底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香(xiāng)港股票市(shì)值占基(jī)金净(jìng)值(zhí)比例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了(le)信(xìn)息技术、可选消费等。前十大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美(měi)的集团、金(jīn)蝶国际等。其中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一(yī)些持(chí)仓调整，绿(lǜ)城服务(wù)、中国民航信(xìn)息(xī)网络、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航(háng)光电(diàn)则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初期，我们(men)基(jī)于对(duì)经济(jì)复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱(ruò)的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对较高的(de)部分(fēn)制造业，增(z豫n是河南哪里的车牌ēng)持了计算(suàn)机(jī)、大众(zhòng)消(xiāo)费(fèi)品(pǐn)等行业(yè)，同时(shí)，我(wǒ)们亦在一季度末期(qī)逐步(bù)逢(féng)低增(zēng)持了港股中可能(néng)面临(lín)业绩拐点的物业(yè)及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造了一定的(de)超(chāo)额收益，但(dàn)市场的博(bó)弈程度(dù)超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导致对(duì)部分行业的定价(jià)出现了(le)较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行业研究视野，逆势而行。

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