华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的(de)美国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次(cì)矛头对准的是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以来最(zuì)大单日跌幅，市值蒸发(fā)40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个(gè)人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人(rén)民(mín)币(bì)）。根据福(fú)布斯(sī)榜单显示(shì)，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊(yī)坎个(gè)人(rén)身(shēn)价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支(zhī)付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。“这种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持(chí)有资(zī)金的(de)风险(xiǎn)的情(qíng)况下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中表示，IEP的(de)股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次(cì)报告的资产净(jìng)值高(gāo)出218％，远远(yuǎn)高(gāo)于所有可(kě)比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司，其交易价格均低于各自(zì)的资产净值。资产净值是衡(héng)量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的市场(chǎng)价值(zhí)。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中最高(gāo)的。兴登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而(ér)不是现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出(chū)，从而抬高(gāo)了股息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的(de)一家重要子(zi)公司申请(qǐng)破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在其研究中假设，即使在最坏的情况下，伊(yī)坎的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安(ān)排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东(dōng)的利益(yì)为代价获取(qǔ)利润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披露的信息(xī)，我们(men)相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩(jì)将(jiāng)会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表(biǎo)示(shì)，我们仍然(rán)相信(xìn)激进主(zhǔ)义是最好的投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义(yì)投资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们定期将我们(men)的维权原则(zé)付诸于我们的多数控(kòng)股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门(mén)持有的少数股(gǔ)权，目前在(zài)14个(gè)上市公司董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来降(jiàng)低(dī)风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能(néng)源、汽车(chē)、食品包(bāo)装、房地产和其他行业(yè)的各种投(tóu)资(zī)。他是(shì)IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申(shēn)明还指出，报告(gào)中的说法 “不(bù)会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持有人和员工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权(quán)益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴(xīng)登堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)“一战成名(míng)”

　　回数兴登(dēng)堡(bǎo)研究的做空实(shí)例，最出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做空印度首富(fù)的阿达尼集(jí)团了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使(shǐ)得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台(tái)称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集(jí)团市(shì)值在短(duǎn)短10日内(nèi)蒸发(fā)逾(yú)1000亿美元，集(jí)团(tuán)的债券价格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研究公司成立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管(guǎn)理问题(tí)、未公开(kāi)关联交易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今(jīn)，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他们雇佣金融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭(tíng)，曾在康涅(niè)狄(dí)格大学学(xué)习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救(jiù)护车(chē)急救部门，是拥有以色列证书的救护人(rén)员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上空不(bù)幸坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将兴登堡(bǎo)视(shì)为(wèi)完(wán)全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人为灾难的缩影，”该公司的(de)网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登堡研究(jiū)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么？份69页的做(zuò)空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司(sī)Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部(bù)和证券监管机构(gòu)随后跟(gēn)进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最终被判欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力(lì)方面误(wù)导(dǎo)投资者(zhě)。该公(gōng)司的市值(zhí)一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票(piào)在兴(xīng)登堡研究做空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾(céng)介(jiè)入马斯克对推(tuī)特的收(shōu)购案。在兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布关闭做空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位(wèi)于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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