个人(rén)养老金业务试点(diǎn)落(luò)地(dì)半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末(mò)，个人(rén)养(yǎng)老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人(rén)养老(lǎo)金业务的代销(xiāo)主渠道之一(yī)，证券(quàn)公司凭(píng)借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者(zhě)的深度了(le)解，在养老基金销(xiāo)售方面已有多方实践。时值个(gè)人养老金业(yè)务试点推行半年之际，中国基(jī)金报(bào)记者深入多家券商，了解(jiě)个人(rén)养老金代销中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金业务正在获得(dé)更多(duō)证券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安(ān)信证(zhèng)券及中信证券（山东）、中信证券华(huá)南(nán)新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作(zuò)为(wèi)公募(mù)基金最主(zhǔ)要(yào)的(de)代销方之一，证(zhèng)券公司在个人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推(tuī)广中持续发力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通(tōng)过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基(jī)金投顾(gù)服务结合，试点券商充(chōng)分发(fā)挥财富管理优(yōu)势，做“精(jīng)”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更要精(jīng)

　　投顾大(dà)有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产品主要有四类(lèi)：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存(cún)款、养老保险(xiǎn)、公募基(jī)金(jīn)。据人社(shè)部(bù)个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其(qí)中储蓄类产(chǎn)品、理财类(lèi)产品、基金(jīn)类产(chǎn)品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司可(kě)销(xiāo)售(shòu)养老保险，大(dà)多数试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点(diǎn)开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如(rú)，海通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利获得(dé)首批(pī)个人养老(lǎo)金基金销售资格，完(wán)成全部40家(jiā)基金管理公司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的上线，基(jī)本(běn)实(shí)现个人(rén)养老(lǎo)金公募基(jī)金产品(pǐn)全覆(fù)盖。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信建投已引进(jìn)华夏(xià)基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人指出，从客(kè)户(hù)服务办(bàn)理的角度看，大部分(fēn)客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基础架(jià)构上，风(fēng)格多(duō)样、风险收益多元的产品(pǐn)货(huò)架能够带给客户更好的服(fú)务办理体验(yàn)，产品布局的“全(quán)面”是个人养老金业务的基(jī)础(chǔ)。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金融产(chǎn)品的特(tè)征和策略的认知、对自(zì)身(shēn)投资(zī)能力、投(tóu)资意愿(yuàn)、投(tóu)资(zī)目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适的产品”，就(jiù)成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面(miàn)引入个人养老金可投资(zī)的产(chǎn)品类型的基础上，各家机构需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究每(měi)类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提(tí)供切实可行的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系和养(yǎng)老规划方案(àn)。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自(zì)开户渠道的多(duō)重(zhòng)福(fú)利动员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)退休(xiū)后才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是需要在账户内(nèi)充分利用长期(qī)投资(zī)，但(dàn)如(rú)何投(tóu)资也令不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么买，选(xuǎn)择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有(yǒu)养老产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券公司的投顾(gù)力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客(kè)户甄选适(shì)合自身的(de)养(yǎng)老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做到客户的‘好医生(shēng)’。”前述负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验(yàn)，为客(kè)户提(tí)供有温度(dù)的(de)专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介(jiè)绍，其(qí)结(jié)合个人养老金基金特(tè)点，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基(jī)金(jīn)评价标准”，综合基金(jīn)公司治理水平、投研能力(lì)、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量(liàng)化评(píng)价，优选值(zhí)得(dé)信赖的养老(lǎo)金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特(tè)色养老金基金产(chǎn)品清单(dān)，满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客(kè)户个(gè)性化养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证(zhèng)券公司(sī)营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算(suàn)少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立(lì)个人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布(bù)投资者通过其渠道开通个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中(zhōng)，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务、保险交(jiāo)易(yì)业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大(dà)型商(shāng)业银(yín)行(xíng)所拥有的产(chǎn)品(pǐn)和(hé)渠(qú)道优势(shì)相比，证(zhèng)券(quàn)公司个人养(yǎng)老金业务(wù)的规(guī)模相对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君(jūn)安(ān)此前(qián)表示，其个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务从(cóng)引导(dǎo)客户形(xíng)成(chéng)科学养老理财观念的长(zhǎng)远视(shì)角出发，为客户提(tí)供(gōng)从产品策(cè)略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周期专业(yè)资配服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个人养老金业务的解(jiě)决方案。东(dōng)方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券(quàn)基(jī)于对个人养老金(jīn)目标客群的深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企(qǐ)业作为个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深度、全国广(guǎng)度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方证券协(xié)同系统内成员公司开展走(zǒu)进(jìn)企业推(tuī)广个(gè)人养老金(jīn)活动，为(wèi)企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营业厅办理业(yè)务路上花(huā)费的时间，提(tí)高服务效率，节(jié)约客户时间(jiān)。展(zhǎn)业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机(jī)构正式展业，逐(zhú)鹿(lù)个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的产(chǎn)品又是为(wèi)了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从中长期保值增(zēng)值同(tóng)时又(yòu)让(ràng)客(kè)户(hù)体验良好是(shì)个人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提(tí)供(gōng)更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务(wù)上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养老(lǎo)金(jīn)业务已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客户服务体系，满足客户(hù)多(duō)层(céng)次金融需求，促(cù)进财(cái)富管理(lǐ)业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展，券商在业务内涵(hán)上正不(bù)断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示(shì)，在(zài)客(kè)户分类(lèi)服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对理财(cái)有初步(bù)认知(zhī)的(de)客(kè)户进(jìn)行(xíng)第一阶段的(de)重点服务，对其他客户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像(xiàng)的覆盖进行(xíng)后续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位员(yuán)工，特别是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工，他们能够享受(shòu)个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势，具备一(yī)定(dìng)投资意识和财务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的规(guī)划和想(xiǎng)法(fǎ)。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一(yī)个增量市(shì)场，对证(zhèng)券公司(sī)而言，针对潜在客群可(kě)以全市(shì)场覆盖(gài)。证券(quàn)公(gōng)司可以通过投研优(yōu)势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投(tóu)资场(chǎng)景，跟(gēn)踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡、积(jī)极(jí)等(děng)不同风险类型的养老基金(jīn)，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资(zī)计划。此外，证(zhèng)券公司可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务(wù)，帮(bāng)助客户有效(xiào)应对投资(zī)组合净值的波动，引(yǐn)导客(kè)户持(chí)续参与养老(lǎo)金投资，提升客户养老(lǎo)投资(zī)的(de)获(huò)得感、体验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力、不同年龄结构和不同资(zī)金体量制定个性化养老策略。比如(rú)对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金(jīn)，为(wèi)居民(mín)（无需开(kāi)户）提供符(fú)合监管部门要求的金融机构和(hé)金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信(xìn)息和交易(yì)服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金(jīn)，提供更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身边的(de)养老(lǎo)专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担(dān)起构(gòu)建(jiàn)养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走(zǒu)进企事业单位，通(tōng)过上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线(xiàn)研讨会(huì)和投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老(lǎo)金的重要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在(zài)App服务(wù)功能优化方面，建(jiàn)立内容丰富的一站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯和(hé)实(shí)用养老工具(jù)（如(rú)节(jié)税计算器），加强与(yǔ)客户(hù)的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智(zhì)能科技(jì)和人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析和算法模型(xíng)，根据客户的风险(xiǎn)承受(shòu)能力、资(zī)产状(zhuàng)况和目(mù)标退休年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合，并提(tí)供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养老投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示，可以(yǐ)通过“人+科技”，在大数据智能(néng)客户分析系统的基础上，可以(yǐ)针对不同养老诉求的(de)客(kè)户(hù)达成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机(jī)结合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段的(de)客(kè)户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验(yàn)成(chéng)产品胜负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品(pǐn)收(shōu)益和回撤率大不大？产品能(néng)不能(néng)满足真正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整体收益(yì)水平并(bìng)不乐观。Wind数据(jù)显示(shì)，全市场149只公募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来(lái)回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券(quàn)商业内人士表示(shì)，由(yóu)于(yú)资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做(zuò)到从中长期保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保值增(zēng)值(zhí)，否则将违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷。”银河证券相关业务负责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老金可投资(zī)的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的(de)类别更侧重本(běn)金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时(shí)，每(měi)个(gè)类别很难做到(dào)在保证其(qí)特点达到的同时(shí)又规避(bì)掉该类产品的风险或缺陷。“从(cóng)不同(tóng)客群(qún)情况来(lái)看，低波低(dī)回撤对于离退休(xiū)时(shí)点较近(jìn)的投(tóu)资者(zhě)比(bǐ)较合适(shì)，性(xìng)价(jià)比高的中(zhōng)波(bō)动(dòng)中(zhōng)回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对于还(hái)有20-30年才(cái)退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的(de)，拉长(zhǎng)周期(qī)看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自(zì)洽、适用、有效且动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的(de)评价，能(néng)较为(wèi)清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正地对同类或者同策略产品(pǐn)进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的(de)客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基(jī)金分为(wèi)目标风险型(xíng)和目(mù)标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目标(biāo)和风险承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期(qī)型中的稳健类产品，通过严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客户(hù)相(xiāng)对稳健的收益。”徐海(hǎi)宁(níng)表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不(bù)足，根据(jù)国际经验，如果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活(huó)水平，养老金投资(zī)的增值功(gōng)能(néng)也是(shì)一(yī)个(gè)重要考量。由(yóu)于(yú)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金取用需要达到(dào)年龄等(děng)条(tiáo)件(jiàn)，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性，可以(yǐ)达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短期波(bō)动，对(duì)于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比(bǐ)例资金在权(quán)益型资产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值增(zēng)值目(mù)标。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务(wù)负(fù)责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注老百姓长期保值增值(zhí)的(de)养老(lǎo)需(xū)求。站在资产角度，想要(yào)实(shí)现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通(tōng)过投(tóu)资不(bù)同品(pǐn)种、不同(tóng)收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的(de)金融资产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险分(fēn)散、降(jiàng)低总体波动，从而(ér)更(gèng)好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个(gè)人养老金业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客户(hù)众多的银行等机构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提(tí)供个人养老基金服(fú)务，几(jǐ)类机(jī)构优(yōu)势互补，严格意义(yì)上说是(shì)竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀(shā)”关系，每(měi)类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自(zì)身(shēn)优势，服(fú)务好有养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来(lái)还有以下三方面(miàn)诉求：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能(néng)在服务(wù)时效性(xìng)上与银行拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单(dān)服务；二是(shì)增加产(chǎn)品销售(shòu)范围(wéi)，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内特殊产品外(wài)，增加可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的(de)客户提供基于客(kè)户需(xū)求和(hé)画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方(fāng)案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务(wù)负责人(rén)提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户如果想在券商端参与个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行端、个税端进行一(yī)系(xì)列前序操作步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务(wù)流程的(de)投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个(gè)人养老金产品的管理(lǐ)要(yào)求，券商暂(zàn)时(shí)无(wú)法(fǎ)上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一(yī)步(bù)为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金(jīn)配置(zhì)方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政(zhèng)策(cè)端(duān)进一步简化投资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客户体验；给予券(quàn)商在多样化个人养老金(jīn)品(pǐn)种的引入和研发上的(de)政策(cè)支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发(fā)力个(gè)人(rén)养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫(mò)琳

　　随(suí)着个人所得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细询问之下才发(fā)现(xiàn)，是因(yīn)为(wèi)去年底开通了个人养(yǎng)老金业务，并(bìng)入了金。这一消(xiāo)息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月底(dǐ)，个人养(yǎng)老(lǎo)金参加人数达(dá)3324万(wàn)人。与3月(yuè)初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时(shí)间里(lǐ)，增加了500万户(hù)，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计(jì)缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费低于1000元(yuán)。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记(jì)者走访的结果来看，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不(bù)愿意入(rù)金的(de)主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出(chū)台了不少吸(xī)引客户(hù)开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为(wèi)，这是(shì)一(yī)个专业活(huó)，既需(xū)要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要(yào)业务(wù)人员(yuán)及(jí)其(qí)所在机构有比较专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有部(bù)分投资者(zhě)认为，个人养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老的全面需(xū)求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性差，难以(yǐ)预防(fáng)到退休前的应急资金需求。

　　从产品端(duān)改善“开(kāi)户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不(bù)”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数(shù)占基本养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴费人(rén)数(shù)占建(jiàn)立账(zhàng)户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众(zhòng)参保意(yì)愿不强。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的(de)问题，国(guó)家金融监督管理总局出手(shǒu)，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日，国家金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向(xiàng)业内就关于促进专属(shǔ)商业养老保险发展有关事(shì)项征求意见。根据(jù)征求(qiú)意见稿，专属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试点业务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务(wù)。

　　业内人士(shì)表示(shì)，随着专属商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的(de)主要保险产品，这意味着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险产品2022年结(jié)算利率，稳健账(zhàng)户结算利率(lǜ)约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有的个人养老保险的(de)收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品(pǐn)供给的同时，多家(jiā)金(jīn)融机(jī)构呼吁从产(chǎn)品(pǐn)设计(jì)端(duān)解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银河证券相关(guān)业(yè)务负责人看(kàn)来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突(tū)出的(de)特点，包括为(wèi)退休人群提供稳(wěn)定安全有保障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入补充来源(yuán)、对(duì)冲长寿(shòu)风险、为高龄人(rén)群(qún)储备失(shī)能(néng)养护和(hé)医疗(liáo)应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老(lǎo)保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初(chū)心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨(zhǐ)；养老金融产品的(de)设(shè)计成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金(jīn)融工具、做艰难(nán)但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值(zhí)能力(lì)资产(chǎn)的养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理(lǐ)能(néng)力(lì)。“证券(quàn)公司作为财富(fù)管理(lǐ)服务提(tí)供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发(fā)行人（或(huò)管理人）合作(zuò)，根据客(kè)户(hù)需(xū)求(qiú)设计出(chū)在养老功(gōng)能方(fāng)面(miàn)更有竞争力的产品(pǐn)”，上(shàng)述负(fù)责人表示(shì)。

　　中(zhōng)信建投也(yě)希望(wàng)能参与到(dào)具(jù)体(tǐ)的产品设计之中。其个人养(yǎng)老业(yè)务负责人(rén)建议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来除(chú)了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层(céng)可投(tóu)标的(de)类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等(děng)另类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的，更好(hǎo)地分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨萌(méng)建议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养老金可能面临的流(liú)动(dòng)性问(wèn)题，长城人寿保险股(gǔ)份有(yǒu)限公司总经(jīng)理王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以通过“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金(jīn)融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融(róng)方案，例(lì)如(rú)银河证券的“安(ān)养计划(huà)plus”、中信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券已根据在职群体养老规划的长(zhǎng)期性、稳健性、安全性等特点，已退休人(rén)群养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置(zhì)方案(àn)，积极履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为居民提供(gōng)持(chí)续卓越(yuè)的(de)养(yǎng)老(lǎo)规划与满足不同养(yǎng)老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人(rén)养老场(chǎng)景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身(shēn)寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的企(qǐ)业年金业务，银河(hé)证券还上线了自(zì)研的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过(guò)客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与(yǔ)持股比例等数据(jù)，结(jié)合公募基金、股市(shì)债市数据(jù)，展示客户(hù)委托(tuō)年金组合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的企(qǐ)业员工(gōng)和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已(yǐ)为部(bù)分省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评(píng)价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划(huà)结(jié)合机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企(qǐ)与国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河(hé)证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司(sī)自主开发建设部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务(wù)体系均是公司积极响应(yīng)国(guó)家养老发(fā)展战略而(ér)推出(chū)的新服务，体(tǐ)现了在第(dì)二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养(yǎng)老金(jīn)业务，目前公司已初步建立了(le)个(gè)人养老金(jīn)及个人养老金融(róng)服务体系，充分(fēn)利用金融产品代(dài)理销售牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个人(rén)养老金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的(de)普及度(dù)和客户认识(shí)程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的(de)客户经理(lǐ)林漪(yī)（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人(rén)只(zhǐ)是(shì)开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因(yīn)为不知道如何选(xuǎn)择(zé)产品或(huò)者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者(zhě)，“这种情况下我们(men)就会(huì)再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行(xíng)详细介(jiè)绍和对(duì)比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老金制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落地已经过去半年，民(mín)众(zhòng)接受(shòu)度(dù)和业务进展(zhǎn)情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操(cāo)过程(chéng)中又遇(yù)到(dào)了哪些(xiē)困难？不同年龄段的群体会怎样理解(jiě)这项(xiàng)制度？