5月12日晚(wǎn)间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递(dì)交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动(dòng)向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资(zī)产整体持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元(yuán)，相较(jiào)于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌(gē)、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林(lín)资(zī)产一季度前(qián)五大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美(měi)股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数trong>景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然(rán)而止了(le)，景林资产(chǎn)在(zài)中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达(dá)，空降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)的操作(zuò)中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个(gè)股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看(kàn)，不同(tóng)年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的(de)需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考(kǎo)试(shì)，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合(hé)能力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累的(de)口碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然很深(shēn)。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直播电商业务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的(de)安全(quán)边际。在(zài)过去几个季度的财报中，我们(men)看到(dào)了相(xiāng)关的(de)积极信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为(wèi)看(kàn)好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有(yǒu)新东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特估支(zhī)线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不(bù)长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更(gèng)是(shì)大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客(kè)观(guān)数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成(chéng)交额超万亿元阶段纪录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深(shēn)两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急(jí)剧降(jiàng)温，市场观点认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿(yì)元(yuán)，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基数的(de)异(yì)常，因而与中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数往年(nián)相(xiāng)比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居(jū)民贷(dài)款回(huí)落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社(shè)融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很严(yán)。4月(yuè)前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票(piào)，后(hòu)面改(gǎi)用其他(tā)贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然(rán)要(yào)让大家(jiā)看(kàn)到(dào)宽信用的信号出(chū)现，而这可(kě)能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市(shì)场交(jiāo)易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但很(hěn)多投(tóu)资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根本不符合他(tā)们(men)的机构审美。直白点说(shuō)，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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