5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金、南方(fāng)基金等多家头部公募基金(jīn)密集申岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(shēn)报了跟踪海外半导体指数QDII产品，布局(jú)全球半导(dǎo)体(tǐ)市场，引发业内广泛(fàn)关注(zhù)。

　　从国内半导体板(bǎn)块表现(xiàn)来(lái)看(kàn岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市)，在(zài)经历一季(jì)度(dù)的(de)持续回调后(hòu)，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。不过资金对主题ETF越(yuè)跌越买，区间(jiān)份额(é)增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半(bàn)导体主题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多(duō)位业内人士认为，资金对(duì)半导体主题ETF的(de)越(yuè)跌越买(mǎi)，主要是基于对(duì)板块(kuài)中长期投(tóu)资价值(zhí)的肯定。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但随着国(guó)产替代持续推进，以及近(jìn)期(qī)AI行情(qíng)的(de)带动下，板(bǎn)块细分领域仍有较多投资(zī)机会。

　　越跌越买，最高份额涨超1282％

　　从(cóng)国内(nèi)半导(dǎo)体(tǐ)板块表现来看，在经历(lì)一季度的持续回(huí)调后，半导体板块自4月中下旬以(yǐ)来又开(kāi)始持续下跌。以中证全(quán)指半导体指数表现为例，该(gāi)指数在(zài)4月6日攀至(zhì)年内高位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现上，半导体与半(bàn)导(dǎo)体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管板(bǎn)块持续下(xià)跌，但资金(jīn)对主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月12日，月内半导体芯片主题ETF收益均告负，平(píng)均收益率为(wèi)-7.18％；但份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国(guó)证半(bàn)导体芯片ETF、鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF月内份(fèn)额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)年内半导(dǎo)体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截(jié)至5月(yuè)12日，除汇添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证(zhèng)韩交(jiāo)所中韩半(岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市bàn)导体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降外，其余产(chǎn)品份(fèn)额均有大(dà)幅(fú)增(zēng)长。其中，嘉实上证(zhèng)科(kē)创板(bǎn)芯片ETF份额(é)涨幅位列第一(yī)，年内份(fèn)额猛增1282.5％。

　　对于近(jìn)期(qī)半导体板(bǎn)块持续(xù)下跌(diē)，嘉实(shí)上证科创板芯片ETF基金经(jīng)理田光远(yuǎn)分(fēn)析(xī)，当前(qián)半导体行业复(fù)苏不(bù)及(jí)预期(qī)主要原(yuán)因，一是国产替代(dài)进程不及预期，国内半导(dǎo)体企(qǐ)业相(xiāng)比(bǐ)海外半导体大(dà)厂起步(bù)较晚，在技术和人才(cái)等方(fāng)面存在差距，在国产替(tì)代过程中产品(pǐn)研(yán)发和客户导入进程(chéng)可(kě)能不及预期；二是下游需(xū)求不及预(yù)期(qī)，在边缘政治和全(quán)球经济疲软背景下，全球电子产品等(děng)终端需求可能不及预期，从而导致对半(bàn)导体产品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业正处(chù)于下(xià)行筑(zhù)底(dǐ)的阶段，但我们认为(wèi)有望于今年(nián)看到(dào)拐点的出现”田光远表(biǎo)示，在(zài)本轮(lún)周期中，率先回暖的(de)种类(lèi)要看(kàn)芯片下游的景气度，有创新属(shǔ)性(xìng)和份(fèn)额提(tí)升属性(xìng)的(de)环节会率先回(huí)暖。一方面中国(guó)经济体重要的构成(chéng)央(yāng)国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争(zhēng)力提(tí)升也会更(gèng)加依赖(lài)数字(zì)化，成本(běn)效(xiào)率(lǜ)提升是(shì)数字化的长期关键(jiàn)驱动(dòng)力(lì)，另(lìng)一方面短周期维度数字经济有顺周(zhōu)期(qī)属性，经济复(fù)苏会加(jiā)大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部(bù)副(fù)总监、九泰(tài)泰富(fù)灵活配置混(hùn)合(hé)（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回顾年初以来半导(dǎo)体板块(kuài)上(shàng)涨(zhǎng)的原(yuán)因，一方面(miàn)是2022年板块(kuài)调整幅(fú)度较大，行业(yè)估值处(chù)于底部位(wèi)置(zhì)；另一方面市场预期基本面即将见(jiàn)底，再加上有AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月(yuè)初半导体指数出(chū)现(xiàn)了(le)一(yī)定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其(qí)中许多个股(gǔ)的股价其实是过度(dù)反应的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体一季报(bào)披露(lù)，整体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表(biǎo)现，再加上AI主题的降温，综合因素(sù)引起行业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值

　　尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡，但从资金对主(zhǔ)题ETF产品越(yuè)跌越买(mǎi)也能看(kàn)出(chū)投资者对板块(kuài)价值(zhí)的(de)肯定，多位业内(nèi)人士(shì)也表(biǎo)示(shì)，长期看好半导(dǎo)体板块(kuài)投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲(bēi)观。”嘉实基金田(tián)光远表示，从(cóng)基本(běn)面上，人工智能给半导体带来(lái)了新的需求(qiú)增量，从周期视角，预计未来(lái)1-2个季(jì)度虽然会有一定业(yè)绩的压力，但一方面(miàn)需求会重(zhòng)新复苏，另一(yī)方面中国半导(dǎo)体企业有国产替代的中(zhōng)期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方面，半(bàn)导(dǎo)体板块(kuài)估值波动(dòng)较(jiào)大，且(qiě)子板(bǎn)块和(hé)细分线索较多，始终(zhōng)有估值合理甚至低估的(de)机会(huì)出现。

　　田光远认为(wèi)，当前该(gāi)板块很多优(yōu)质(zhì)的公司(sī)处于(yú)历(lì)史估值分(fēn)位低位(wèi)区间，随(suí)着需求(qiú)回暖或者新产(chǎn)品的突(tū)破，会有形成很好的投(tóu)资机会。他进一(yī)步表示，人类历史经历了三次工业革命，前两次都是(shì)以(yǐ)能源为对象(xiàng)进(jìn)行(xíng)创新，第三(sān)次是(shì)信息为对象进行创新，当(dāng)前阶段的(de)人工智能从感知智能走向认知(zhī)智能后，将对(duì)人类生产(chǎn)力(lì)的提升产生巨大的影(yǐng)响(xiǎng)，也(yě)会(huì)开启新一(yī)轮的(de)工业(yè)革命，它是信(xìn)息革命经历了个(gè)人电脑(nǎo)、互联(lián)网革命和(hé)移动互联网革命(mìng)后在万物智联层(céng)面的延伸，将会(huì)在(zài)经济、社会、政(zhèng)治、军(jūn)事等方(fāng)面(miàn)全面影响人类(lèi)社会。当(dāng)前仍处(chù)于(yú)新(xīn)一(yī)轮产业革命爆发的早(zǎo)期(qī)的(de)阶段(duàn)，在人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪潮下，人(rén)工智能对云(yún)管端各方面都产生了(le)影响，云侧(cè)变化最为显著，很多(duō)环(huán)节(jié)发生了改变，产(chǎn)生了新的(de)投(tóu)资方向，如(rú)算力芯片的GPU、存储芯片(piàn)的HBM等(děng)。

　　“随(suí)着人工智能应(yīng)用的落地(dì)，端侧(cè)和网侧的新硬件也(yě)会(huì)产生(shēng)新的投资机会(huì)。因此我们(men)长期看好(hǎo)半导体的(de)投资价值。”田光(guāng)远建议投资者长期(qī)关注该板块投资(zī)机会，他(tā)认为可以重点配(pèi)置的(de)主线包(bāo)括(kuò)以AI为(wèi)代(dài)表的创新(xīn)线、周(zhōu)期见底后的复苏线、以及以半导体设备材料国产(chǎn)化为代表(biǎo)的制(zhì)造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基(jī)金科技组基金(jīn)经(jīng)理刘慧影也表(biǎo)示(shì)，2023年(nián)全面看(kàn)好整个半导(dǎo)体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的芯(xīn)片(piàn)设计都会在今(jīn)年都有(yǒu)非常好的机会。首(shǒu)先，基(jī)本(běn)面上(shàng)，美(měi)国(guó)对中国的极限制裁将(jiāng)加速中国芯片的国产替代(dài)，党的二十(shí)大对于科技安全的(de)强调为芯片(piàn)的国(guó)产(chǎn)替代提供了坚实的理(lǐ)论(lùn)基(jī)础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充分调(diào)整，股价已(yǐ)经充分反(fǎn)映悲观预期。最后，伴随AI等新需求拉动(dòng)，整个芯片(piàn)设计板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)正式迎来(lái)反转(zhuǎn)。

　　“站在当(dāng)前，我们将持(chí)续跟(gēn)踪和调研半导体(tǐ)行业库存、动销(xiāo)数据和重点公司的边际变化，同时(shí)动态(tài)跟踪(zōng)电子消费品的(de)复苏(sū)情况，预判半导(dǎo)体景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源(yuán)表示，展望未来(lái)，AI的基础模型(xíng)训练需要大量算力，硬件基础设(shè)施成为发(fā)展基石，算力芯片(piàn)等(děng)核心(xīn)环(huán)节预(yù)期将会受益，后(hòu)续有望驱(qū)动半导体行业持续增长。此外，半(bàn)导体设备(bèi)公司的一季报业绩相(xiāng)对较(jiào)强，国产化趋(qū)势仍在加速(sù)推进，后续半导体设备、材(cái)料也(yě)是可以关(guān)注(zhù)的方(fāng)向。存储作为半导体(tǐ)中最(zuì)大的周期(qī)品种，也可(kě)能在年内迎(yíng)来(lái)边际变(biàn)化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管(guǎn)基本面改善(shàn)的(de)趋势比(bǐ)较(jiào)确定，但(dàn)改(gǎi)善的过程中股价有可能波动(dòng)较大(dà)，要结合基本(běn)面变化综合判断配置价值，我(wǒ)们也会通过(guò)适当(dāng)调仓来平衡风险(xiǎn)。”刘源补(bǔ)充(chōng)道。

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