今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定(dìng)上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警(jǐng)告称，如果国(guó)会不(bù)尽早采取行(xíng)动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出(chū)现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融(róng)产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)进行争斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国债务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大(dà)？美国又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近年(nián)来(lái)，美国债务规(guī)模更是(shì)大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战(zhàn)争使得美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大规模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债务上限的(de)出现，则最早可以(yǐ)追溯(sù)到上(shàng)世纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上(shàng)限”，那时候只(zhǐ)要白宫要发债(zhài)借钱，美国国(guó)会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国参(cān)战），美国(guó)国会便通过《第二自由债券法案》，首(shǒu)次(cì)对联邦债务进行(xíng)限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式(shì)确立了(le)对美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会(huì)又对其(qí)进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金(jīn)额。从此，提(tí)高债务上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成(chéng)为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会提高(g家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利āo)一次——其中共(gòng)和党总统执政期(qī)间曾提(tí)高49次，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务(wù)上限(xiàn)的上(shàng)调幅度(dù)进一步加大，在最近(jìn)几届总统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新(xīn)债务(wù)上限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普(pǔ)任内，这(zhè)个(gè)数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫(yì)情(qíng)期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务(wù)上限，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美(měi)国政府的支出限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次提高债务上限，美国债务上(shàng)限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债(zhài)务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消(xiāo)债(zhài)务上(shàng)限？

　　本(běn)质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额(é)度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继(jì)续(xù)举债。

　　那么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的确(què)，债务上限会对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来(lái)说，这一(yī)限制(zhì)也(yě)同时(shí)对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的(de)债务信(xìn)用提(tí)供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸(bà)权的(de)超级大国，本身(shēn)并不受到发(fā)行美钞的外在约束(shù)。如果美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失控，那么其(qí)债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益也(yě)会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控(kòng)举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的(de)美国(guó)债务上(shàng)限，为什么在现(xiàn)在(zài)会陷入无(wú)法上调(diào)的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府(fǔ)想要提(tí)高美国债(zhài)务上限(xiàn)，往往需(xū)要美国国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多(duō)数时(shí)候类似于一个“走(zǒu)过场”的周期性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的(de)政治武器(qì)，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤(yóu)其是(sh家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ì)在当下美国(guó)两党分别占据(jù)两院多数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多(duō)数，而共(gòng)和党占(zhàn)据众议院多数。拜登要(yào)想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党(dǎng)人(rén)正试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开(kāi)支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民(mín)主党人坚(jiān)持不愿让步，认(rèn)为应无条件(jiàn)提高债务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定于美东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会(huì)领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得(dé)注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取得(dé)突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要(yào)无(wú)限(xiàn)逼近债务违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几内(nèi)亚，并举(jǔ)行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党(dǎng)领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥(ào)巴马(mǎ)和众(zhòng)议院共和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议(yì)，勉强避免了(le)一(yī)场债务违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及(jí)民主党在(zài)最后关(guān)头妥协，同意(yì)在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的财政支出。

　　但在当(dāng)时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违(wéi)约(yuē)，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级。这(zhè)使(shǐ)得美国面临更高(gāo)的(de)借贷成本——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本(běn)上抵消(xiāo)了(le)当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市(shì)场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长期(qī)来(lái)看，财政支出削减意(yì)味着美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰(shuāi)退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应有的时(shí)间(jiān)……在接(jiē)下(xià)来的六七年里，美国政府(fǔ)没有提(tí)供真正有价值(zhí)的(de)公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被(bèi)大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限危(wēi)机的翻版：美国国会面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济也正处于类似的衰退环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，由(yóu)此带来(lái)的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将再次(cì)重演。

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