北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答了投资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的(de)投资者是最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金学家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国(guó)将会成(chéng)为(wèi)更好(hǎo)的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分(fēn)看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍(bèi)以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股东大(dà)会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因(yīn)素的(de)影响，也是值(zh七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁í)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投(tóu)资标准，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可(kě)能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的(de)“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资(zī)特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选(xuǎn)出了相对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三(sān)分之一，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首(shǒu)先考虑净(jìng)资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而不是价格(gé)判断，选择的是加权(quán)平均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、10七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁4.83％、76.31％，均为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代财(cái)经参考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业(yè)平均值偏(piān)低(dī)的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的(de)持仓变(biàn)动发(fā)现，巴(bā)菲(fēi)特一如既往偏爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有33年(nián)的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品信誉受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司(sī)。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三(sān)分之(zhī)一。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出(chū)色，净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润(rùn)复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的最(zuì)低(dī)标(biāo)准(zhǔn)，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以(yǐ)或还需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距(jù)最大的是主营集(jí)成电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营(yíng)销的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区(qū)间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业(yè)股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三(sān)名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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