今年以来，港股(gǔ)走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点且(qiě)即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来(lái)港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看好(hǎo)政策优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思只基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股(gǔ)配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新视野一(yī)年持(chí)有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升至今年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通基(jī)金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生物、香港交易(yì)所(suǒ)、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油气(qì)开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航(háng)空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份(fèn)、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航(háng)空机(jī)场、房地产开发等领域(yù)。值得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持有(yǒu)基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续(xù)增加，非制造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据以(yǐ)及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区(qū)域；风险偏好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预(yù)判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加大对政策优(yōu)化下的消费和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规(guī)整治及(jí)业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投(tóu)资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公(gōng)司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和(hé)算法的整(zhěng)合(hé)能(néng)力，通过推出人(rén)工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个(gè)行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分(fēn)的企业盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经(jīng)济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑(chēng)港(gǎng)股公司(sī)盈利的环比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增(zēng)长，但是由于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定的(de)压力。

　　行业(yè)方面，受行(xíng)业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一定程度的(de)压制，但是(shì)当(dāng)行业龙头(tóu)公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌(diē)时，将会有较好的买入机(jī)会出(chū)现。生(shēng)物医(yī)药行业仍将处在行业快速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整(zhěng)，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机(jī)会(huì)选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基(jī)金(jīn)经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港股市场已(yǐ)经(jīng)进(jìn)入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的(de)拐(guǎi)点，这(zhè)是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全(quán)球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效(xiào)优的行(xíng)业(yè)和板(bǎn)块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右(yòu)偏的(de)机会：关注(zhù)在未来经济周(zhōu)期中上行风险显著(zhù)大于下(xià)行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预(yù)期的(de)行业(yè)，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳(wěn)中有升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石(shí)精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思化等(děng)。

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