今年A股市场最为火热的“中特估”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司(sī)旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正(zhèng)式发售(shòu)，其(qí)中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限(xiàn)，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份(fèn)冲(chōng)刺首发(fā)规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优(yōu)做(zuò)大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召力(lì)，切实(shí)促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司(sī)旗下的中证(zhèn曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思g)国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行(xíng)规模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之间的(de)，广发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业(yè)务交流(liú)会暨国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步(bù)探索建立中国特色估值体系(xì)，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现，推动(dòng)央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归合理水平。上交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人(rén)士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也看好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示(shì)，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是(shì)九只同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全(quán)市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募(mù)巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还(hái)同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实(shí)则上报了中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构(gòu)投资者(zhě)拥有配置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数(shù)、分(fēn)享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重要基础。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背(bèi)景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基(jī)金公(gōng)司人(rén)士表示，建立具有中国特色的估值体系，有助(zhù)于提升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层(céng)面(miàn)的(de)各类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投(tóu)资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用(yòng)；三是央企引领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基(jī)金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的估(gū)值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能(néng)力方面来看，近(jìn)年来(lái)央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央国(guó)企较强的“价值(zhí)创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下(xià)上市(shì)央(yāng)企营业总收入(rù)同(tóng)比增长8.53％，同期全(quán)部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示(shì)，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市央、国企的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者、个(gè)人养老金(jīn)等(děng)配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回(huí)报指数(shù)，指数由(yóu)国新(xīn)投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司(sī)证券的(de)整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械(xiè)设备等，前(qián)十大(dà)成(chéng)份(fèn)股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于(yú)主(zhǔ)流指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出较(jiào)好(hǎo)的盈利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过(guò)20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用来(lái)看(kàn)，在(zài)认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在(zài)上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的(de)基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看(kàn)，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

曼妙是什么意思解释，身姿曼妙是什么意思　　答：WIND资(zī)讯数据显示(shì)，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年(nián)化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看(kàn)待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平(píng)均盈利高于(yú)A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估(gū)值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分(fēn)位(wèi)水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商(shāng)明确表示今(jīn)年的投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商(shāng)的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线行情。

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