五一(yī)长假期间，全球市场(chǎng)并不平静，一场大风暴(bào)即将到来。

　　美国加州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管(guǎn)机构已接管了第一共和银行，这(zhè)是本轮美国银(yín)行(xíng)业危机中(zhōng)第(dì)四家(jiā)倒下的银行，同(tóng)时也是美国历史上第二大的破产银行。此前(qián)我们多次强调，美国(guó)银行业危机远未结束，只是暂时止(zhǐ)血(xuè)而已。现在来看，第一(yī)共和银行又倒下了。随着(zhe)经(jīng)济的衰退(tuì)，银行(xíng)的(de)资产将持(chí)续减值，高息又(yòu)会令其成本(běn)抬升，银行的经营将持续恶化，新(xīn)一轮(lún)银行(xíng)业危机(jī)将(jiāng)再度爆(bào)发。

　　美国债务上(shàng)限(xiàn)问题再度成为焦(jiāo)点，美国政(zhèng)府债务规模(mó)将于19日触及31.4万亿(yì)美元的法定限额，财长耶伦呼吁(xū)国会尽快采取(qǔ)行(xíng)动，再次提高债务(wù)上(shàng)限，避免政(zhèng)府部门停摆及可能出现的债务(wù)违约。当地时间4月26日，美国国(guó)会众议院(yuàn)投票(piào)通过(guò)债务上限法案(àn)。这(zhè)项法案提议(yì)提高美国31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限，以(yǐ)换(huàn)取大幅削减政府(fǔ)支出。该法案规(guī)定，联(lián)邦(bāng)政府债(zhài)务上限将提高1.5万亿(yì)美元(yuán)；联邦政府(fǔ)预算年均(jūn)增(zēng)长需控制(zhì)在1％。不过(guò)拜登将(jiāng)否决(jué)众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的(de)债务上限方案(àn)。白宫称众议(yì)院共(gòng)和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消(xiāo)违约的可(kě)能性，并(bìng)解决债务上限问题。两党(dǎng)在提高(gāo)债(zhài)务上限问题(tí)上(shàng)分歧很大，陷入僵局，这(zhè)加剧了美债违约的风险(xiǎn)。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦当地时(shí)间(jiān)5月1日致函(hán)众议院议长(zhǎng)麦卡锡和其他高级(jí)议员，她在信中(zhōng)表示，美国政府可能(néng)“最早在6月(yuè)1日”发生债(zhài)务违约，这将是美国历史上的首次(cì)债(zhài)务违约。高盛认为，政冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟府这回付(fù)不起“账单”的风(fēng)险恐怕是2011年以(yǐ)来最高的一次。美(měi)国政府债务已逼(bī)近(jìn)31.4万亿美(měi)元(yuán)，而美国去年(nián)国内生产总值约23万亿美元，这意(yì)味着负债率约达130％。冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟美国一直在玩儿这种(zhǒng)借新还(hái)旧(jiù)的把戏，债务雪球越(yuè)滚越(yuè)大。如果美元霸权仍在，美国可(kě)以一直这(zhè)样玩儿(ér)下去。但(dàn)当(dāng)前美元(yuán)出现信用危(wēi)机，全球掀(xiān)起去(qù)美元化浪潮，游戏很可(kě)能即将结(jié)束(shù)了。想(xiǎng)借新来(lái)还旧(jiù)，但(dàn)新债没人买(mǎi)了(le)，也就(jiù)玩儿(ér)不(bù)转了(le)，最终债务违约就只(zhǐ)是时间问题了。

　　全(quán)球经(jīng)济衰(shuāi)退正在路上，有全(quán)球经济“金丝雀”之称的韩国，2022年贸易逆差不仅创下472亿美元(yuán)的(de)历(lì)史新高，而且是自(zì)2008年(nián)全(quán)球金(jīn)融危机以(yǐ)来，时隔14年，再度出现(xiàn)贸(mào)易逆(nì)差(chà)。今年第(dì)一季(jì)度韩国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元(yuán)。主要由(yóu)于(yú)芯片出口疲软。3月份韩国出(chū)口较去年同期减(jiǎn)少13.6％至 551.2亿(yì)美元，降幅(fú)较2月的7.5％明(míng)显扩(kuò)大，且为连续第六个月下降。其中，占(zhàn)韩国出口五分之一的半导体项目(mù)暴减35％，反映存储器(qì)芯片价(jià)格(gé)下跌，且需求疲乏。此外，3月份韩(hán)国对中(zhōng)国的出口骤降(jiàng)33％。马斯(sī)克称自己在特(tè)斯拉、Starlink和推特之间(jiān)，一个(gè)人掌握(wò)的(de)实(shí)时全(quán)球经(jīng)济数(shù)据可能比任(rèn)何人都多，他称温(wēn)和(hé)的衰退已经(jīng)出现(xiàn)。

　　金融危机的本质是债务危机，因为(wèi)信贷会产生周(zhōu)期。有借(jiè)就要有还，借钱的(de)时候扩大支(zhī)出刺(cì)激经济增(zēng)长(zhǎng)，而还钱的时候要(yào)缩减支(zhī)出又使得(dé)经济(jì)下滑。在(zài)高息背景下(xià)，偿(cháng)债成本上升，资产(chǎn)价格下跌(diē)，违约率就将激增，债(zhài)务危机就将引(yǐn)爆。2008年，全球(qiú)债务(wù)总量约为83万亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万(wàn)亿美元(yuán)，约为GDP的1.3倍；而2022年，全球债务总量达到300万亿美元，GDP总量为101万亿美元，大约(yuē)是全球GDP的(de)3倍。也就是说(shuō)，当(dāng)前全(quán)球债务规(guī)模(mó)是2008年的3.6倍，债务/GDP比值是(shì)2008年的2.3倍。因(yīn)此，本轮金融(róng)危机一旦爆发，将超越08年。

　　从美股(gǔ)走势来看，标(biāo)普(pǔ)指数期货虽(suī)然在(zài)5月1日再创新高，但次日即大(dà)幅(fú)回落，反(fǎn)弹大概(gài)率已(yǐ)经结束了。从月线来看(kàn)，标普指数是大级别的B浪平台型反弹(dàn)，B-c已(yǐ)经走完5浪(làng)，即新(xīn)一轮(lún)C下跌将展开。这将(jiāng)是月线级别(bié)的(de)下跌，幅度会很大。

　　从(cóng)欧股(gǔ)来看，欧洲50指数(shù)局部(bù)出现(xiàn)破位反抽，5月(yuè)2日再(zài)度中阴创新低，预示(shì)见(jiàn)顶的可能性已经非常大(dà)。欧股目前仍处于高(gāo)位，这一(yī)次见顶很可能是历史性的大顶，未(wèi)来(lái)下跌空间巨大(dà)。此前我们(men)已经强烈建议(yì)有(yǒu)权(quán)限的投资者做空欧(ōu)股。

　　从大(dà)宗商(shāng)品来看，原油(yóu)在(zài)欧佩克减产后出(chū)现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再度掉头向下。截至发(fā)文，WTI原油主(zhǔ)力合约已(yǐ)经(jīng)触(chù)及70美(měi)元，预计3月低点必将(jiāng)不保，年内恐将跌破60美元，而最(zuì)终(zhōng)则很可能跌破40美元。

　　从国内期货的文华商品(pǐn)指数来看，去年11月低点已经(jīng)被(bèi)跌(diē)破(pò)。该指(zhǐ)数自去年7月(yuè)以来已(yǐ)经盘整9个月，一旦下跌则杀(shā)伤力巨大。本(běn)轮下跌可看作是C3浪，目(mù)标将指(zhǐ)向2020年4月低点，或许(xǔ)年内到不(bù)了，但也(yě)不(bù)会距离太远(yuǎn)，最终极(jí)目标(biāo)则是将跌至2008年的(de)低点附近(jìn)。

　　对于(yú)全球空头而言(yán)，等这(zhè)个机会已经很久了，金融危机(jī)本(běn)轮(lún)早就该爆发的，但由于美联(lián)储的(de)无限量(liàng)QE，危机(jī)被一再(zài)推后。但(dàn)该来的总会来，大(dà)放水是一剂毒药，迟到的(de)危机将更加(jiā)猛(měng)烈(liè)！本轮危(wēi)机(jī)将是对全球的一次暴力去杠杆(gān)，将重建世界经济新秩序。百年大变(biàn)局不是说着玩儿的，我们将(jiāng)再度见证历史！

　　你说的金融危机在哪里(lǐ)？怎么(me)还不出现？哪里有什么金融(róng)危(wēi)机？空头一直(zhí)都活在被质(zhì)疑和(hé)嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金(jīn)融(róng)危机一直没有(yǒu)出(chū)现(xiàn)，每当你认为它要出现的时候，最终却发现它还是没(méi)有来，总是(shì)在希望与冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟失望中不断轮(lún)回。但无论如何(hé)，我一直(zhí)都相信(xìn)超越08年的世纪(jì)金融危机一定会(huì)爆发，我会像等初恋一样去等待它的到来。

　　你忘(wàng)了(le)，划过伤口(kǒu)的冷风，在放手时刻眼泪会掉落。你睡了(le)，可时间它依然(rán)走着(zhe)；你怕了，恍然抬头梦却(què)醒了。你会静默，手(shǒu)握着星火等在至暗时刻；你被击破，当熟悉呢喃又穿透耳朵。一(yī)个一个走过，一个一个错过，一遍一遍(biàn)来过，一次(cì)一次放过(guò)，一声一声笑着，一声一声吼着，一幕一幕闪着刺(cì)痛我。因为享受着它的灿烂(làn)，因为忍受着它的腐(fǔ)烂。你说别(bié)爱(ài)啊，又依依不(bù)舍。所以生(shēng)命啊(a)，它苦涩如歌。想不想看花海盛开？想不(bù)想看燕子归来？如果都回(huí)不来(lái)，那(nà)么(me)我(wǒ)该为了谁而存在？

　　胜(shèng)利终将属于永不言弃，对真理(lǐ)执着追求(qiú)的人。雪崩将(jiāng)至，这一次，大(dà)空头必将一战(zhàn)封(fēng)神(shén)！

　　一定要看到花开，你一定(dìng)等燕子归来，想着他们都会回来，你誓死为了这些(xiē)而存在……（公 号(hào)“中产投资”）

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