华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而(ér)引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一(yī)出，伊坎旗下控股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身价(jià)为(wèi)147亿美元，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经(jīng)济结(jié)构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究表示，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者(zhě)支付股息。报告指出(chū)，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投(tóu)资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在新资(zī)金愿意(yì)冒着成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究还(hái)在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净(jìng)资产价值(zhí)被夸大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，IEP的股票被(bèi)高估(gū)了75％以(yǐ)上(shàng)，“IEP的交易(yì)价格比上次报(bào)告的资产净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同(tóng)行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资(zī)产(chǎn)净值是衡(héng)量基金(jīn)业绩的关键指标，衡量基金所持(chí)证(zhèng)券的市场价值。

　　兴登(dēng)堡认为(wèi)，推动IEP股(gǔ)票(piào)泡沫(mò)的(de)是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今(jīn)为止美国大型(xíng)股(gǔ)公(gōng)司中(zhōng)最高(gāo)的(de)。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以股票而不(bù)是(shì)现金(jīn)的形式发放股息(xī)，并让伊坎企业出(chū轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁)售新(xīn)股(gǔ)，以满足股东的支(zhī)出，从而抬(tái)高了股息收益率。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯一一家跟踪伊坎企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报(bào)告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎的股息也(yě)将永久支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这份做空报告(gào)对伊坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在(zài)一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公开披露的信(xìn)息，我们(men)相信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明(míng)了这一(yī)点。我们(men)定期将我们的维权(quán)原则付诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个上市公司董(dǒng)事会中都有代表(biǎo)。此外，我们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来降低风险，尤其是在我(wǒ)们(men)今天所(suǒ)处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车、食品包装、房地产(chǎn)和其他行业的各种(zhǒng)投资。他(tā)是IEP的控股股东(dōng)，持有85％的股份(fèn)。

　　申明还指出，报告中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位持有人和员工(gōng)的承诺”。

　　此外(wài)，股(gǔ)东权益机构也坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益(yì)律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦(dūn)促(cù)亏损(sǔn)的投资者就兴(xīng)登堡研究做空报告(gào)伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一战成名(míng)”

　　回数兴登堡研究的(de)做空实(shí)例，最出名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首富的阿达尼集团了。兴登(dēng)堡研究(jiū)百页的做空报告(gào)使得前“亚洲(zhōu)首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度(dù)股市撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁国(guó)全国公共广播电台(tái)称，截至2023年2月6日，阿达尼集团(tuán)市值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价(jià)格跌(diē)至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达(dá)尼的个(gè)人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开资(zī)料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位于纽(niǔ)约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务(wù)包括披(pī)露企业的(de)会计造假、管理问题(tí)、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共对30家公司发过(guò)难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会(huì)计师(shī)和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德森(sēn)来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅狄(dí)格大学学习商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护(hù)人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不(bù)幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团(tuán)，兴登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让(ràng)市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证(zhèng)券监管机构随后跟进(jìn)调查，Nikola的创始人最(zuì)终被判欺诈(zhà)罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究(jiū)指(zhǐ)控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值一(yī)度(dù)超过50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到2.6亿美(měi)元，其(qí)股票(piào)在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推特的收(shōu)购(gòu)案(àn)。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌(diē)至37.39美(měi)元，随(suí)后安(ān)德森(sēn)宣布关(guān)闭做空仓位。去年(nián)7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴(xīng)登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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